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초록

영어

Using balanced panel data of 1,500 samples from 300 firms in Chinese firms listed on the Shanghai Stock Exchange from 2009 to 2013, the study examines the impact of ownership structure such as ownership concentration and controlling shareholders' ownership on the likelihood and the extent of corporate philanthropic giving. The major findings are as follow: First, the ownership concentration in terms of Herfindal Index is negatively related to the likelihood of corporate donation, and it has also negative effects on the extent of corporate donation, suggesting that ownership concentration may work to provide the governance settings where major shareholders have incentives to monitor managers' discretionary expenditures to seek their personal benefits such as corporate donation. Second, controlling shareholders' ownership is negatively related to the likelihood of corporate donation, and it is also negatively related to the extent of corporate donation, suggesting that controlling shareholders do perform monitoring roles on the decision of corporate donation where managers may seek private benefits such as the accumulations of personal reputation by overinvesting in corporate donation. Overall, the findings imply that ownership concentration and controlling shareholders' ownership helps to mitigate the agency problems which may arise in the decision of corporate donation in Chinese firms.

한국어

본 연구에서는 기부금 지출을 경영자의 재량권 관점에서 파악하고 중국 상장기업의 소유구조가 기부금 지출에 미치는 영향을 규명하기 위해 2014년 상해 증권거래소에 상장되어 있는 300개 제조기업을 임의로 추출하여 2009년부터 2013년 기간 동안의 패널자료를 이용하여 실증분석을 실시하였다. 주요 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 기업의 소유 집중도는 기부금의 지출 가능성에 부(-)의 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 기업의 소유 집중도는 기부금의 지출 수준에 부(-)의 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 결과는 기업의 소유권이 소수 주주에 집중될수록 주주의 경영자에 대한 감시 기능이 활성화되어 경영자의 재량적 행위로서 기부금 지출이 억제된다는 점을 시사하고 있다. 둘째, 지배주주 지분율은 기부금의 지출 가능성에 부(-)의 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 지배주주 지분율은 기부금 지출 수준에 부(-)의 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 결과는 기업의 지배주주의 지분율이 클수록 지배주주의 경영자에 대한 감시 기능이 활성화되어 경영자의 재량적 행위로서 기부금 지출이 억제된다는 점을 시사하고 있다. 전체적으로 본 실증 결과는 중국 상장기업의 소유 집중과 지배주주 지분율은 경영자의 사적 이익을 위한 기부금 지출을 통제하는 구조적 요인임을 시사하고 있다. 이러한 연구결과는 기존의 선진국기업들 위주로 진행된 지배구조와 대리인 비용에 대한 논의의 적용 범위를 기업공개 시스템이 도입된 지 얼마 되지 않은 중국기업들에게로 확장시켰다는 데 의의가 있다.

목차

요약
 I. 서론
 II. 이론적 배경 및 연구가설
 III. 표본 및 실증 모형
  3.1 표본 및 자료수집
  3.2 실증 모형 및 변수 정의
 IV. 실증분석 결과
  4.1 기초분석
  4.2 실증분석 결과
 V. 결론 및 시사점
 참고문헌
 Abstract

키워드

기부금 소유구조 지배주주 지분율 소유 집중도 중국상장기업 대리인 비용 Corporate Philanthropy Ownership Structure Controlling Shareholders' Ownership Ownership Concentration Chinese Listed Firms Agency Problems

저자

• 김명숙 [ Kim, Myung Sook | 서울여자대학교 경영학과 교수 ] 제1저자
• 이병엽 [ Lee, Byoung Youp | 한국수력원자력 글로벌전략실 차장 ] 교신저자

참고문헌

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