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This paper examines the relationship between customers’ and developers’ sentiment and price, trading volume percentage changes. The related previous studies used the data with one agent, especially customers in housing markets. We use the composite index with principal component analysis, and compare the results to those of analysis with each index. The results are as followings. First, there are strong positive effects of sentiment change on trading volume change. Second, there is no statistically significant relationship between sentiment change and price change. Third, if we connect this result with the information effect of trading volume change to price change from previous studies, we could provide the new hypothesis, the information channel from sentiment to trading volume and trading volume to price. Finally, using composite index instead individual agent’s sentiment index could provide more insights on housing market fluctuation.

한국어

본 논문에서는 소비자와 건설업자의 심리가 주택시장에서 가격과 거래량 변동을 얼마나 설명하는지 살펴본다. 심리와 가격 또는 거래량에 관한 연구에 사용하는 심리는 대체로 소비자의 심리지수를 이용한다. 그러나 주택시장에는 소비자는 물론 공급자로서 건설업자도 매우 중요한 참여자다. 따라서 이 두 시장참여자의 심리를 주성분분석으로 합성한 지수를 생성하여 개별 참여자의 심리와 가격, 거래량 변동의 관계를 분석한 결과와 비교한다. 연구 결과는 다음과 같다. 첫째, 심리 변동은 거래량 변동에 직접적인 영향을 미친다. 둘째, 심리 변동과 가격 변동 사이에서는 아무런 통계적 유의미한 관계를 발견하지 못했다. 셋째, 선행연구에서 발견된 거래량 변동의 가격 변동에 대한 정보효과와 결합하면 심리가 거래량에, 다시 거래량이 가격에 영향을 미치는 경로를 가설로 제시할 수 있다. 넷째, 주택시장에 참여하는 소비자와 건설업자의 심리를 개별적으로 사용하는 것보다 여러 참여자의 심리지수를 합성한 경우가 더욱 유용한 결과를 제공한다.

목차

Abstract
 1. 서론
 2. 이론적 고찰
  2.1. 심리지수와 가격 및 거래량의 관계
  2.2. 연구모형
 3. 분석
  3.1. 자료
  3.2. 심리지수 분해와 합성 심리지수 생성
 4. 분석 결과
  4.1. VAR분석
  4.2. 충격반응분석
 5. 결론 및 시사점
 참고문헌

키워드

저자

• 임재만 [ Lim, Jae Man | 세종대학교 산업대학원 부동산학과 교수 ] 제1저자
• 임미화 [ Lim, Mi Hwa | 단국대학교 도시계획부동산학부 강의조교수 ] 교신저자

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  한국지역개발학회지 [Journal of the Korean Regional Development Association]

• 간기

  연5회

• pISSN

  1225-9055

• 수록기간

  1989~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 322 DDC 330