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초록

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금융에서 발생하는 모럴해저드를 lender와 borrower만 있는 자본시장에서 금융이 내생적으로 진화(evolution)하는 과정을 modelling함으로써 보기로 한다. ① 개인 (lender)들과 manager(borrower)들 사이의 정보비대칭 하에 좋은 manager와 나 쁜 manager가 혼재하는 자본시장 균형을 우선 소개하고, ② 이때 정보우위가 있다 고 가정되는 금융이 진화하는 조건을 본다. ③ 이 때 금융기관은 (일정한 이자를 주 겠다고 하면서 빌린 남의 돈을 자신이 직접 다른 재산에 투자하여 차익을 얻으려 는) 자산이전도 할 수 있겠는데, 정보를 가진 자로서 모럴해저드가 있다. ④이런 모 럴해저드를 제어하는 self-financing constraint는 다른 유형의 모럴해저드를 유발 한다. 왜냐하면 self-financing constraint에 직면한 차입자는 위험회피 효용함수를 갖더라도 negative NPV project(또는 sub-fair game)에 투자하려는 유혹을 받게 된다. 금융은 본질적으로 risk-taking 행위이며, 여기에 금융규제의 당위성이 있다.

목차

Abstract
 1. 들어가는 말
  (1) 거래비용 접근
  (2) 정보비대칭 접근
  (3) 본 발표의 접근
 2. 금융의 modelling(Dokko와 Kim, 1989)
  (1) 정보비대칭 자본시장 모형
  (2) 균형에서 완전정보의 가치와 완전정보를 갖는 투자자의 숫자
  (3) 일단 '정직하다'고 가정하는 금융이 정보제공자(information provider)로 출현하는 조건
  (4) 자산이전
  (5) 기존 연구의 치명적인 약점
 3. 자본구조 이론의 적용
 4. 역사학적 접근
 5. 맺는 말
 참고문헌

저자

• 독고 윤

참고문헌

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간행물

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• 간행물명

  한국재무학회 심포지엄

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2026

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330