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초록

영어

Following the works of Lettau and Ludvigson (2001a,b), this paper examine whether the transitory deviations of consumption from its common trend with aggregate wealth and labor income, cay, explains housing return data in Japan. We find that the consumption-wealth ratio does predict future housing returns. That is. Japanese investors will temporarily allow consumption to rise when they expect a rise in future housing returns. But this relation was found to be weaken after the collapse of the asset bubble at the beginning of the 1990s.

한국어

본 연구는 일본을 대상으로 1961∼2014년, 1991∼2014년의 기간에 걸쳐 동태적 예산제약이 소비-자산 비율(cay)과 자산수익률에 부과하는 균형조건을 도출한 Lettau and Ludvigson(2001)에 기초하여 소비-자 산비율의 주택수익률에 대한 예측가능성을 분석하였다. 실증분석 결과 소비-자산비율이 주택 실질수익 률과 초과수익률에 대하여 양(+)의 효과를 가지며, 특히 주택 초과 수익률의 경우 통계적으로 유의한 결과를 얻을 수 있었다. 장기침체기인 1991∼2014년의 기간에 있어 cay의 설명력은 전기간을 대상으로 할 때보다 뚜렷이 약화되고 단기보다는 장기에 대해서 설명력이 유지되었다.

목차

요약
 Ⅰ. 서론
 Ⅱ. 이론적 배경과 모형의 설정
  1. 주택가격 예측에 있어서의 소비-자산 비율의 역할
  2. 주택자산을 고려한 소비-자산비율
  3. 실증분석을 위한 모형 설정
 Ⅲ. 소비-자산비율의 장단기 예측력 실증분석
  1. 분석 자료의 설명
  2. 단위근 검정 및 공적분 검정
  3. 소비-자산비율(cayt)의 추정
  4. 소비-자산비율의 예측력 검정
 Ⅳ. 결론
 참고문헌
 Abstract

키워드

저자

• 임병준 [ Rhim, Byeong-Jun | 한성대학교 사회과학대학 부동산학과 교수 ]
• 최희갑 [ Heegab Choi | 아주대학교 사회과학대학 경제학과 교수 ]

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  한국전문경영인학회 학술대회 발표논문집

• 간기

  반년간

• 수록기간

  2016~2026

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330