현재 위치
Home
The Precautionary and Transaction Motives for Cash Reserves : The Unique Case of Hotel REITs
현금보유에 대한 예비적 동기와 거래적 동기 - 호텔 부동산투자신탁기업에 대한 연구 -
-
- 발행기관
- 동북아관광학회 바로가기
-
- 간행물
- 동북아관광연구 KCI 등재후보 바로가기
-
- 통권
- 제11권 제4호 통권31호 (2015.11)바로가기
-
- 페이지
- pp.199-220
-
- 저자
-
- 언어
- 영어(ENG)
-
- URL
- https://www.earticle.net/Article/A258090
※ 원문제공기관과의 협약기간이 종료되어 열람이 제한될 수 있습니다.
원문정보
초록
- 영어
- The purpose of this study was to examine whether the precautionary and transaction motives play important roles in explaining cash holdings for hotel REITs. In order to examine these roles empirically, this study investigates the effects of firm size, leverage, investment opportunities, cash flow, and cash-flow volatility on hotel REITs’ cash-holding levels. By developing a weighted least square(WLS) regression model with a panel data set of twenty publicly traded hotel REITs in the US capital markets between 2005 and 2014, this study finds that hotel REITs with lower cash reserves tend to be larger and have higher levels of cash flow from operations, while hotel REITs with higher levels of leverage, better investment opportunities, and greater cash-flow volatility were shown to hold more cash and marketable securities. The findings identify the precautionary and transaction motives as the key drivers of cash-holding behavior within hotel REIT sector.
- 한국어
- 본 연구는 예비적 동기와 거래적 동기가 호텔 부동산투자신탁기업의 현금보유를 설명하는데 중요한 역할을 하는지를 검증하였다. 현금보유에 대한 이들 동기들의 역할을실험적으로 검증하기 위해, 본 연구는 호텔 부동산투자신탁기업들의 현금보유수준에대한 기업규모, 레버리지, 투자기회, 현금흐름 및 현금흐름의 변동의 영향을 파악하였다. 2005년부터 2014년까지 미국 자본시장에 상장된 20개의 호텔 부동산투자신탁기업들의 패널테이터에 기초한 가중최소제곱 회귀분석 결과, 적은 현금 및 시장성 유가증권을 보유한 호텔 부동산투자신탁기업은 기업규모가 크고 영업상의 현금흐름이 높은 반면, 많은 현금 및 시장성 유가증권을 보유한 호텔 부동산투자신탁기업은 레버리지가 높고 투자기회가 많으며 영업상 현금흐름에 대한 변동성이 높은 것으로 나타났다. 이는 예비적 동기와 거래적 동기가 호텔 부동산투자신탁기업들의 현금보유 의사결정에 대한 주요 동력임을 시사하는 결과이다.
목차
Abstract
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Literature Review and Development of Hypotheses
1. Firm size
2. Leverage
3. Investment opportunities
4. Cash flow
5. Cash-flow volatility
Ⅲ. Data and Methodology
1. Data
2. Measures of cash holdings and statistical analyses
Ⅳ. Results
1. Cash-holding levels of US hotel REITs from 2005 to 2014
2. Descriptive statistics
3. Results of correlation analysis
4. Results of the WLS regression
V. Discussion
VI. Conclusions, Implications, and Suggestions for Future Studies
References
요약
키워드
현금보유 현금보유수준 호텔 부동산투자신탁기업 예비적 동기 교환상충이론 거래적 동기 cash holdings cash-holding levels hotel REITs precautionary motive trade-off theory transaction motive저자
간행물 정보
발행기관
-
- 발행기관명
- 동북아관광학회 [Tourism Institute of Northeast Asia]
- 설립연도
- 2004
- 분야
- 사회과학>관광학
- 소개
- 본 학회는 2003년부터 동북아 경상연구회의 회원들을 중심으로 동북아 지역의 학회참석을 계기로 한중일 관광학회의 중요성을 인식하게 되었습니다. 특히 우리와 인접국인 일본, 중국의 동북아 지역은 관광인적교류에서 중요한 국가이며, 상대국 또한 그 중요성을 간과할 수 없는 현실입니다. 따라서 본 학회는 한중일 3국에 학회지부회를 두어 3국의 학자들을 중심으로 관광연구를 활성화하는데 있습니다. 본 학회의 사업내용을 보면, 첫째, 연2회 이상 학술발표회를 개최합니다. 특히, 학술발표회는 동북아지역의 인적교류확대방안, 동북아지역의 산관학의 협력강화방안에 관한 사업 내용을 중심으로 연구발표회를 개최합니다. 둘째, 동북아지역의 연구자들을 중심으로 한국어, 영어, 중국어, 일어를 사용한 동북아 관광연구저널을 연 2회 이상 발행하여 동북아지역의 국제저널로서의 위상정립을 합니다. 셋째, 한,중,일 우수연구자의 저서를 상대국언어로 번역출판하며 한,중,일 연구자들을 중심으로 전문저서를 공동저술 합니다.
간행물
-
- 간행물명
- 동북아관광연구 [Northeast Asia Tourism Research]
- 간기
- 계간
- pISSN
- 1738-8929
- 수록기간
- 2005~2019
- 십진분류
- KDC 326 DDC 338
이 권호 내 다른 논문 / 동북아관광연구 제11권 제4호 통권31호
피인용수 : 0건 (자료제공 : 네이버학술정보)
함께 이용한 논문 이 논문을 다운로드한 분들이 이용한 다른 논문입니다.
출처 : 네이버학술정보
0개의 논문이 장바구니에 담겼습니다.