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초록

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본 연구는 Anton and Polk(2014) 연구를 바탕으로 우리나라 주식형 펀드 보유 주식 간의 동조화 현 상을 검증하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 우리나라 주식형 펀드는 유가증권 시장의 대형주를 중심으로 투자되고 있었다. 둘째, 주식형 펀드가 공동으로 보유한 주식 시가총액 비율과 수익률 잔차항 상관관계가 유의적인 양(+)의 관계에 있음을 확인하였다. 이를 통해 펀드 보유 주식 간의 동조화 현상이 존재함을 알 수 있었다. 이러한 현상은 최근 Fama and French(2015)가 제시한 5요인 모형을 적용하였 을 때에도 여전히 유의적이었다. 셋째, 펀드 현금흐름 정도가 클 때, 동조화 현상이 더 강하게 나타났다. 넷째, 대형 자산운용사는 전체 주식형 펀드 규모의 70~80%를 운용하고 있어, 그들이 보유한 주식 간의 동조화 현상이 더욱 확실히 나타남을 확인하였다. 이는 동조화 현상의 원인을 가격 압박 효과로 설명할 수 있는 있는 근거가 된다. 본 연구는 개별 주식을 보유한 주식형 펀드가 주식 가격에 영향을 미칠 수 있음을 보였다는 데에 의미를 가진다.

목차

<요약>
 1. 서론
 2. 연구 자료 및 방법론
  2.1 연구 자료
  2.2 연구 방법론
 3. 실증 분석
  3.1 주식형 펀드 보유 주식 간의 동조화 현상
  3.2 현금흐름 효과를 고려한 동조화 현상
  3.3 대형 자산운용사 보유 주식 간의 동조화 현상
 4. 결론 및 토론
 참고문헌
 <부록 1> 통제변수 설명
 <부록 2> 5요인 생성 방법
 <부록 3> <표 3> 패널 C의 통제변수 추정 결과
 <부록 4> <표 4>의 연도별 추정 결과

키워드

저자

• 하연정 [ 부산대학교 ]
• 고광수 [ 부산대학교 ] 연락담당저자

참고문헌

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330