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초록

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본 연구에서는 합병의 실증분석에 있어서 퍼즐로 남아 있는 합병 공시의 규모효과를 자본 시 장의 발달 정도와 연계시켜 분석을 하였다. 2001년부터 2012년까지 한국거래소 유가증권시장에 상 장되어 합병을 공시한 1,293건의 표본 자료를 대상으로 교차회귀모형을 통하여 분석하였다. 실증분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 합병 공시의 규모효과는 부채비율이 높은 기업 일수록 더욱 크게 나타난다는 것을 알 수 있었다. 이는 부채사용에 따른 감시 통제효과가 소규모 기업일수록 상대적으로 크게 나타나며 기업가치에 미치는 영향이 더 커진다는 의미로 해석할 수 있다. 둘째, 자본시장이 발달될수록 자기자본조달이 용이해짐으로써 부채 비율을 감소시키며, 합 병공시에 따른 소규모 효과의 원인변수로서의 부채 효과 또한 줄어듦을 알 수 있었다. 본 연구는 합병 공시의 규모효과에 대한 원인 변수를 밝혀 낸 최초의 논문이라는 데에 큰 의 의가 있을 뿐만 아니라 이를 자본시장의 발달 정도와 연계를 시켰다는 점에서 중요성을 갖는다.

목차

요약
 1. 서론
 2. 선행연구와 연구가설
  2.1 인수합병 공시효과 및 다각화효과의 선행연구를 통해 바라본 한국 자본시장 발달에따른 연구가설
  2.2 인수합병 공시효과 및 부채효과에 관한 선행연구를 통해 바라본 규모효과의 원인변수에 대한 가설
 3. 연구방법 및 표본
  3.1 연구방법
  3.2 표본
 4. 실증분석 결과
  4.1 재무적 특성에 따른 기업규모와 다각화합병에 대한 차이분석 결과
  4.2 누적초과수익률에 따른 기업규모와 다각화합병에 대한 차이분석 결과
  4.3 시장반응에 대한 다중회귀분석 결과
  4.4 합병공시에 따른 소규모효과의 원인변수를 규명하기 위한 다중회귀분석 결과
 5. 결론
 References
 Figure
 Table

키워드

저자

• 김병진 [ 인하대학교 ]
• 정진영 [ 인하대학교 ]

참고문헌

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330