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초록

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본 연구는 Copula-VaR모형을 사용하여 외국인 투자자(일본, 중국, 독일, 영국 및 미국)의 관점에서 KOSPI200에 투자한 경우 부담하게 되는 시장위험을 분석하였다. 2004년부터 2013년까지 일별 데이터를 이용하였으며 비모수적 방법으로 추정한 VaR와 Copula함수를 사 용하여 추정한 VaR의 차이도 비교 및 분석하였다. 분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 환율변동으로 인한 외환위험은 화폐별로 다양하지만 대체로 전체 위험의 17%~30%를 차지하는 것으로 확인 되었다. 둘째, 비모수적 방법으로 추정한 VaR 값에 비해 Copula적 방법으로 추정한 VaR값이 2%~9%정도 크게 추정되는 것으로 나타났으며 신뢰수 준이 높아질수록 그 차이가 커지는 것으로 나타났다. 마지막으로 Kupiec모형을 이용한 사후검증부분에 서는 여러 모형간의 VaR값들의 차이를 확인하였으며, 90% 신뢰수준에서는 VaR를 과대 추정하는 문 제가 있는 것으로 나타났고 99% 신뢰수준에서는 VaR를 과소 추정하는 문제가 있는 것으로 나타났다.

목차

요약
 1. 서론
 2. VaR의 추정모형
 3 Copula 함수와 모수추정
  3.1 Copula 함수
  3.2 Copula 함수의 종류
  3.3 Copula 함수의 모수추정
 4. 실증분석 및 사후검증
  4.1 자료설정
  4.2 실증분석
  4.3 사후검증
 4.요약 및 결론
 참고문헌

저자

• 김무성 [ 부산대학교 경영학과 교수 ]
• 박성운 [ 호남대학교 국제학부 조교수 ]

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330