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초록

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2008년 금융위기 이후 극단치 이론(Extreme Value Theorem)은 더욱 각광을 받게 되었고, 바젤 협약으로 스트레스 테스트가 더욱 강조됨에 따라 이에 따른 연구가 계속해 서 진행되고 있는 추세이다. 특히 환율 프로세스는 오래전부터 로그정규분포를 가정한 GBM 프로세스가 아닌, 좀더 Heavy-Tail한 분포를 지니고 있는 것이 확인되었으며 이는 국가에 따라서 다양한 분포 를 가지고 있음이 확인되었다. 따라서 본 논문에서는 Heavy-Tail을 분석하는 가장 잘 알려진 세 가지 분포인 일반화 파레토 분포(GPD)와 일반화 극단값 분포(GEV), 그리고 일반화 로지스틱 분포(GLO)를 포 괄하여 설명할 수 있는 L-moments를 이용하여 글로벌 국가들의 실질실효환율(REER)의 수익률의 분포에 대한 분석을 시도하였다. 분석 결과는 두 가지로 요약할 수 있다. 첫째, 지역적 특성에 따라 유로존 국가 및 기 타 인접국가에서 L-moment ratio diagram 위의 분포적 특성이 비슷하게 나타난 부분 이 관측되었다. 둘째, 관찰구간을 바꾸어가며 시계열 분석을 한 결과 금융위기 때의 분포 diagram의 점프현상이 관찰되었으며 이는 특정 이벤트가 해당국가 본연의 분포적 성질 을 바꿔놓았음으로 해석할 수 있다.

목차

요약
 I. 서론
 II. 이론적 배경
  1. 극단치 이론
  2. L-moments
  3. 다양한 분포들에 대한 L-moments의 계산
 III. 실증분석 개요
  1. 분석 자료
  2. 대상 국가 및 기초통계량
  3. 분석방법
 IV. 실증분석 결과
  1. Ordered Analysis
  2. 분포적 특성에 의한 국가별 분석
  3. 시계열 분석
 V. 결론
 참고문헌

키워드

저자

• 박창래 [ 연세대학교 수학과 박사과정. NICE P&I 금융공학연구소 ] 교신저자
• 김주철 [ 연세대학교 경제학과 교수. ]
• 김성호 [ 연세대학교 경제학과 석사과정. ]

참고문헌

발행기관

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330