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본 연구는 한국 주식시장의 침체기에도 오히려 지속적으로 활용도가 증가하고 있는 주식 대차 거래와 공매도의 특징적인 현상에 주목하여 그 정보효과에 대하여 분석하고자 하였다. 연구 자료 는 2013년 11월 14일 5년 2개월 만에 공매도 규제가 해제된 금융주를 대상으로 하였다. 연구 방 법은 먼저 Event study를 실시하여 공매도 규제 해제 시점을 전후로 나타난 AAR과 CAR을 계 산하여 집중그룹과 비교그룹의 차이를 비교 분석하였다. 이어서 대차거래와 공매도의 정보효과를 분석하기 위해 관련 변수들을 선정하고 이에 대하여 회귀분석을 실시하였다. 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 사건연구를 통해 분석한 결과, 대차거래와 공매도가 집중된 종목은 그렇지 않은 종목에 비해 공매도 발생시점 이후 비정상 수익률(AR)에 음(-)의 조정효과를 나타내었다. 그리고 일정기 간 이후에 반대로 양(+)의 효과를 보이고 있음을 발견하였다. 둘째, 대차거래와 공매도는 시장에 유의적인 정보효과를 제공하고 있음을 발견하였다. 즉, 대차거래는 공매도에 직접 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있는 반면, 대차거래와 공매도는 주가에 유의한 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나 타났다. 특히, 공매도의 영향력이 가장 강하게 나타남을 확인할 수 있었다. 그러나 대차상환 거래 는 가설과 달리 주가에 유의한 음(-)의 영향을 미치고 있다는 사실을 발견하였다. 셋째, 이러한 변수들의 영향은 대체로 일관되게 나타나고 있으나, 대차거래 및 공매도가 집중되는 시기에 더욱 분명하게 나타나고 있으며, 특히 공매도비율은 주가에 직접적이고 가장 큰 영향을 미치는 변수로 확인되었다.

목차

요약
 Ⅰ. 서론
 Ⅱ. 대차거래 및 공매도의 최근 동향 및 선행연구
 Ⅲ. 자료 및 연구모형
  3.1 연구 자료
  3.2 연구모형
 Ⅳ. 실증 분석 결과
  4.1 기초 통계량
  4.2 공매도 해제 이후 주가수익률 변화 추이
  4.3 대차거래와 공매도의 정보효과
 Ⅴ. 결론 및 시사점
 참고문헌

키워드

저자

• 조영석 [ 목포대학교 경영대학 교수 ] 주저자
• Young S. Kwak [ Professor, College of Business, Delaware State University ] 공동저자

참고문헌

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330