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Does Corporate Social Responsibility Reduce Information Asymmetry?

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  • 통권
    2012년 경영관련학회 통합학술대회(재무학회-증권학회 세션) (2012.08)바로가기
  • 페이지
    pp.189-231
  • 저자
    Jinhua Cui, Hoje Jo, Haejung Na
  • 언어
    영어(ENG)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A243191

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원문정보

초록

영어
In this article, we examine the empirical association between corporate social responsibility (CSR) and information asymmetry by investigating their causal, simultaneous, and endogenous effects. Employing a large and extensive U.S. sample during 1991-2010, we find an inverse association between CSR engagement and the level of information asymmetry after controlling for various firm characteristics. Based on the simultaneous equation approach, we further find that CSR activities reduce information asymmetry more than information asymmetry decreases CSR activities. Furthermore, after controlling for endogeneity based on dynamic panel generalized method of moment (GMM), we still find an inverse relation between CSR engagement and information asymmetry. We interpret these results to support the stakeholder-theory based information-asymmetry-reduction explanation that considers CSR engagement as a vehicle to reduce asymmetric information between managers and noninvesting stakeholders, but not the agency-theory based over-investment hypothesis that views CSR as a waste of valuable resources at the cost of shareholders and considers firm’s CSR engagement making information environment more opaque.

목차

Abstract
 1. Introduction
 2. Literature Review and Hypotheses Development
 3. Data and Measurement
  3.1. Data and Measurements of CSR Variables
  3.2. Construction of Asymmetric Information Index
  3.3. Research Design
 4. Empirical Results
  4.1. Descriptive Statistics
  4.2. Multivariate Regression Results
  4.3. Additional Tests
  4.4. Discussion
 5. Conclusion
 References
 Appendix
 Table

키워드

Corporate social responsibility. Information asymmetry. Stakeholder theory. Over-investment

저자

  • Jinhua Cui [ Ph.d. candidate of Finance in the School of Business, Korea University ]
  • Hoje Jo [ Professor and Chair of Finance, Leavey School of Business, Santa Clara University ] corresponding author
  • Haejung Na [ Ph.d. student of Finance in the School of Business, Korea University, Korea. ]

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국재무학회 [The Korean Finance Association]
  • 설립연도
    1988
  • 분야
    사회과학>경영학
  • 소개
    본 회는 재무학 및 이와 관련되는 분야를 발전시키며 회원 상호간의 친목 도모를 목적으로 한다.

간행물

  • 간행물명
    한국재무학회 학술대회
  • 간기
    부정기
  • 수록기간
    2006~2024
  • 십진분류
    KDC 325 DDC 330

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