Earticle

초록

한국어

본 연구는 외환 장외파생시장에서 많이 사용되는 바나볼가 (Wystup,2003) 방법을 이용하여 한국의 외환 장외파생시장에 적용한 연구이다. 옵션 시장에서 발견되는 옵션 변동성의 Smile 현상을 설명하고 옵션시장에 적용하기 위해 Local Volatility Models(Dupire, 1993), Stochastic Volatility Models, Jump diffusion 등 많은 시도들이 있었다. 기존의 연구들은 현상을 설명하기 위한 요소 모델링 및 시장 데이터와 의 맞춤을 위한 변동성 모델링에 중점을 두었다면, 바나볼가 방 법은 시장에서 관찰 되는 변동성의 무작위성을 헤징을 통해 상 쇄시키는데 초점을 맞추고 있다. 즉, 바나볼가 방법에서의 적정 옵션 가격은 기존 Black-Scholes의 가격과 변동성의 무작위성 을 헤징하기 위한 비용의 합이다. 바나볼가 방법을 통한 옵션의 적정가격은 기존 연구의 방법들을 통해 구한 적정가격보다 더 좋은 헤징 성과와 가격결정력, 그리고 실제 시행의 간편함등의 이점을 연구를 통해 확인 할 수 있었다.

목차

요약
 I. 서론
 II. 외환 시장의 시장 관례(Foreign Exchange Market Convention)
  1. 가격 시장 관례
  2. 델타 시장 관례
  3. 변동성 시장 관례
 III. 외환시장의 변동성 곡선 생성 방법
  1. 행사가 별 변동성 곡선 생성
  2. 잔존만기 별 변동성 곡선 생성
 IV. 바나볼가(Vanna-Volga) 모델
  1. 복제 포트폴리오 생성
  2. 바나볼가 가격
 V. 자료 및 연구방법론
  1. 자료
  2. 연구방법론
 VI. 연구 결과
  1. 연구에 사용한 옵션
  2. 헤징 결과
 VII. 결론
 VIII. 참고 문헌

키워드

저자

• 이지훈 [ 서울대학교 산업공학과대학원 석사과정 ]
• 김대현 [ 서울대학교 산업공학과대학원 석사과정 ]
• 오형식 [ 서울대학교 산업공학과 교수 ]

참고문헌

발행기관

간행물

표지보기 관심저널 등록

• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330