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The Impact of CEO Power on Analyst Following

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  • 발행기관
    한국재무학회 바로가기
  • 간행물
    한국재무학회 학술대회 바로가기
  • 통권
    2011년 5개 학회 공동학술연구발표회 (2011.05)바로가기
  • 페이지
    pp.136-181
  • 저자
    Pornsit Jiraporn, Young Sang Kim, Yixin Liu
  • 언어
    영어(ENG)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A242944

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원문정보

초록

영어
We examine how CEO power affects the extent of analyst coverage. Due to agency conflicts, powerful CEOs may not adopt a disclosure policy that maximizes shareholders’ wealth. The amount of information disclosed by the firm influences the information environment, which affects the financial analyst’s incentives to “cover” or “follow” the firm. Consistent with this notion, we show that firms with powerful CEOs are covered by fewer analysts. In addition, the empirical evidence suggests that analyst coverage helps improve firm value. The positive effect of analyst coverage on firm value, however, is greatly mitigated in firms with powerful CEOs. Strong CEO power appears to counteract the beneficial role of analyst coverage.

목차

Abstract
 I. Introduction
 II. Literature Review
  A. Analyst Following
  B. CEO Power
  C. The Role of CEO Power on Corporate Outcomes
 III. Hypothesis Development
  A. The Opacity Hypothesis
  B. The Transparency Hypothesis
  C. The Opacity Substitution Hypothesis
  D. The Transparency Substitution Hypothesis
 IV. Sample Construction and Data Description
  A. Sample Formation
  B. Measuring CEO power Using CEO Pay Slice (CPS)
  C. CEO Pay Slice vs. Other Indicators
  D. Descriptive Statistics
 V. Empirical Results
  A. Impact of CEO power on Analyst Following
  B. Possible Endogeneity: Reverse Causality
  C. Possible Endogeneity: Unobservable Characteristics
  D. Potential Industry Effects
  E. Robustness Check: Alternate measure of CEO Power
  F. CEO power and Information Asymmetry
  G. Firm Value, Analyst Following, and CEO Power
 VI. Concluding Remarks
 References
 Table

키워드

analyst coverage analyst following CEO power agency theory agency conflict

저자

  • Pornsit Jiraporn [ Great Valley School of Graduate Professional Studies Pennsylvania State University ]
  • Young Sang Kim [ Haile/US Bank College of Business Northern Kentucky University ] Corresponding Author
  • Yixin Liu [ University of New Hampshire Whittemore School of Business and Economics University of New Hampshire ]

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국재무학회 [The Korean Finance Association]
  • 설립연도
    1988
  • 분야
    사회과학>경영학
  • 소개
    본 회는 재무학 및 이와 관련되는 분야를 발전시키며 회원 상호간의 친목 도모를 목적으로 한다.

간행물

  • 간행물명
    한국재무학회 학술대회
  • 간기
    부정기
  • 수록기간
    2006~2024
  • 십진분류
    KDC 325 DDC 330

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