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Bookbuilding, Price Revision and Initial Returns of IPOs
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- 간행물
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- 통권
- 2009년 한국재무학회 추계학술대회 (2009.11)바로가기
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- 페이지
- pp.478-507
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- 저자
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- 언어
- 영어(ENG)
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- URL
- https://www.earticle.net/Article/A242762
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원문정보
초록
- 영어
- This study examines how public information, disclosed bookbuilding information, and private information is reflected in price revisions. Using a very unique hand-collected dataset for the IPOs in Korea from January 2000 to December 2007, we have found market returns and institutional investors’ demand for IPOs affect revision of offer prices. We find evidence that underwriters partially reflect private information in offer prices, especially positive idiosyncratic shocks not explained by market conditions or institutional investors’ subscription for IPO. Such asymmetric partial adjustment of private information in price revisions explains initial returns of IPOs. In addition, we also find that market making requirement does not affect the nature of partial adjustment of information. These results are robust even when we control for other characteristics of IPOs.
목차
Abstract
1. The Offering Process and Bookbuilding Procedure in Korea
2. Hypotheses on IPO offer price revision and initial returns
3. Data
4. Empirical Results
1) Price revision
2) Initial return
3) Decomposition of price revision
5. Robustness Tests
1) Intervals of initial return
2) Market making activity
6. Summary and Conclusion
References
키워드
Public information Private information Issue Price revision Asymmetric Partial adjustment Market Making저자
간행물 정보
발행기관
-
- 발행기관명
- 한국재무학회 [The Korean Finance Association]
- 설립연도
- 1988
- 분야
- 사회과학>경영학
- 소개
- 본 회는 재무학 및 이와 관련되는 분야를 발전시키며 회원 상호간의 친목 도모를 목적으로 한다.
간행물
-
- 간행물명
- 한국재무학회 학술대회
- 간기
- 부정기
- 수록기간
- 2006~2024
- 십진분류
- KDC 325 DDC 330
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