Earticle

초록

한국어

본 연구는 국내 주식시장의 거래량에 대한 기초연구로서 거래량의 특성을 분석하였다. 먼저 시장 포트폴리오 회전율과 개별주식 회전율의 시계열 특성을 분석하였다. 거래량 변수는 일반적으로 비정 상 시계열로 알려져 있는데 국내 주식시장의 거래량 회전율은 안정적인 시계열 자료이고 수익률보 다 낮은 변동성을 지니고 있다. 다음으로 시장회전율과 개별주식 회전율을 이용하여 거래량 시장모형을 추정한 결과 시장모형의 추정계수는 개별주식 회전율과 시장전체 회전율이 동일하다는 가설을 기각하였고 시장포트폴리오 거래량에 대한 추정계수인 β는 종목별로 다양한 값을 보였다. 시장모형을 통해 추정된 개별주식의 다양한 거래량 베타가 거래량 민감도 외에 시장에서 갖는 다른 정보로서의 역할은 무엇일까에 대한 해답을 찾기 위하여 거래량 베타의 특성을 보았고 이를 위해 거래량 베타의 절대값과 투자자들의 거래행태를 잘 나타내는 지표 중 하나인 기업규모를 이용하여 25개의 포트폴리오를 구성한 후 각 포트폴리오의 수익률을 살펴보았다. 그 결과 거래량 베타가 큰 그룹일수록 높은 수익률을 보였고 이러한 특성은 기업규모가 작은 그룹에서 두드러지게 나타났다. 이는 거래량 베타가 시장전체에 대한 거래량 민감도 외에 주식수익률에 대한 위험요인으로서 역할을 할 수 있음을 제시하는 결과이다. 따라서 거래량 베타의 특성을 구체적으로 살펴보기 위하여 거래량 베타를 기준으로 5개의 그룹을 나누어 각 그룹별 차이를 비교하였고 그 결과 거래량 베타가 큰 그룹은 무정보거래가 많고 수익률 베타가 크며 기업규모가 작고 옵션거래종목은 소수 포함되어 있었다. 또한 개별주식의 거래량 베타에 영향을 미치는 요인을 분석하기 위하여 거래량 베타에 대한 패널회귀분석을 시행한 결과 무정보 거래는 거래량 베타에 양의 유의적인 영향을 미치고 기업규모가 음의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 마지막으로 KOSPI200지수와 KOSPI200 구성종목을 대상으로 시장모형을 추정하고 베타의 특성을 분석하였다. 그 결과 이들 종목 또한 거래량 베타가 큰 그룹일수록 무정보 거래가 많게 나타나고, 무정보 거래와 기업규모변수가 거래량베타에 유의한 영향을 미치고 있다.

목차

요약
 1. 서론
 2. 기존문헌 고찰
 3. 연구 방법론 및 자료
  3.1분석자료
  3.2 연구방법론
 4. 연구내용
  4.1 국내 주식시장 거래량의 시계열 특성
  4.2 시장포트폴리오 거래량과 개별주식 거래량의 관계
  4.3 KOSPI200 종목의 거래량의 특성
 5. 결론
 참고문헌
 그림
  표

키워드

저자

• 길재욱 [ 한양대학교 ]
• 김나영 [ 한양대학교 ]
• 이은정 [ 한양대학교 ]

참고문헌

발행기관

간행물

표지보기 관심저널 등록

• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330