Earticle

초록

영어

We characterize internal capital market when divisions compete over internal resources, when the types of divisions are correlated, and when the divisions can divert outputs. The correlation measures the degree of diversification to indicate how much divisions are related. Thus, this paper generates theories about diversification as well as internal capital market. The headquarters collects information first, and then implements winner picking. In those two roles of headquarters exists the main economic tradeoff of this paper. We find that focus is more efficient organizational form than diversification, as divisions receive coarser signal about their future outputs, the size of internal capital market is larger, projects becomes more lucrative, economy becomes better and divisions divert output more easily. The higher the attractiveness of focus is, the higher the extent of socialism in internal capital market. Yet, the focus itself tends to weaken the socialism.

한국어

이 연구는 내부자본시장에서의 구조가 회사의 다각화에 어떠한 영향을 미치는지를 연구한다. 우리는 내부자산시장의 구조를 결정하는 요인 중에서, 희소한 내부 자원에대한 회사내 사업간의 경쟁, 사업간의 정보 관련성, 그리고 사업담당 매니저들의 절취가능성을 주목한다. 이 연구는 내부자본시장과 회사이론에 대해 새로운 명제들을 제시하게 된다. 다각화된 기업의 본부는 사업체 별로 분산되어있는 정보를 수집하고, 그 정보에 의거 우월한 프로젝트를 선택하게 된다. 본부의 이와 같은 두 가지 역할에 중요한 상충이 존재한다. 비관련 다각화가 상대적으로 유리한 경우는 사업체들이 자신의 프로젝트에 대해 정확한 정보를 보유하거나, 내부자본시장의 규모가 작아지거나, 사업체들이 수익성이 떨어지거나, 경기가 악화되거나, 사업체들이 보유자원에 대한 절취가 어려워질 경우 이다. 한편 집중화된 다각화가 유리할수록, 내부자본시장에서의 사회주의적 경향은 심화된다.

목차

요약
 Abstract
 INNOVATIONS
 RELATED LITERATURE
 SETTING
 DIVISIONS’ PROBLEM
  Truthful output reporting condition
  Truthful type announcing condition
 HEADQUARTERS’ PROBLEM
 SOLUTIONS (WITHOUT REPUTATION COST)
 SOLUTION (WHEN REPUTATION CONCERN IS VERY HIGH)
 SOLUTION (INTERMEDIATE REPUTATION COST)
 CONCLUSION
 REFERENCE
 Table

키워드

저자

• 강형구 [ The GSIS at Ewha Womans University ]
• Fei Ding [ Department of Finance School of Business and Management Hong Kong University of Science & Technology Clear Water Bay, Kowloon, Hong Kong ]

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330