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초록

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본 연구는 주가지수200선물수익률의 변동성 만기효과에 대해 분석하였다. 변동성이 잔여만기에 대해 U자형 만기구조를 갖는 것으로 나타났기 때문에 이에 대한 설명을 시도하였다. 이를 위해 두 가지 방향에서 기존의 연구를 확장하였다. 첫째 자료의 문제 때문에 만기효과가 과장되지 않도록 가격 및 거래량자료를 조정하였다. 둘째 조정된 자료를 이용하되 변동성 방정식에 예상치 못한 VTOI를 설명변수로 포 함하였다. 결과에 따르면 변동성의 U자형 만기구조는 자료의 문제로 인해 발생하였다 고 보기 어려웠다. 이 현상은 만기일이 멀 때 예상치 못한 거래량/미결제약정 의 비율이 높았기 때문인 것으로 판단된다. 즉 만기일이 멀 때 변동성이 큰 이유는 선물시장의 심도가 상대적으로 약하기 때문인 것으로 보인다.

목차

요약
 1. 문제제기
 2. 연구내용
  2.1 자료의 문제
  2.2 거래량, 미결제약정과 변동성에 관한 연구
  2.3 설명변수의 설정
 3. 자료와 실증분석방법
  3.1 자료의 문제
  3.2 변동성 추정방법
 4. 실증분석결과
  4.1 단위근검정 및 공적분검정결과
  4.2 변동성 추정결과
 5. 요약
 참고문헌
 부록 1 : 비모수적 추정방법
 부록 2 : 최근월물 가격을 이용한 추정결과

키워드

저자

• 윤종인

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330