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초록

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본 논문에서는 모기지론의 가치평가를 위해 크게 두 가지를 고려하였다. 첫 번째 는 재무적 요인외에 비재무적 요인을 고려하는 것이고, 두 번째는 모기지론에 내재 된 옵션의 가치는 조기상환옵션과 부도옵션의 합이 아니라는 점이다. 우선 모기지론의 가치평가를 위해 이자율의 움직임과 주택가격의 움직임이 서로 상관관계를 가지는 2-요인 재결합 이항트리를 사용하였고, 생성된 2-요인 재결합 이항트리를 이용하여 만기시점에서부터 후방축차법으로 모기지론의 가치를 평가하 였다. 매 상환시점에서 대출자가 선택하는 옵션에 따라 결합옵션의 가치는 두 옵션 의 합과 괴리가 생기게 된다. 또한 비재무적 상환은 대출자로 하여금 재무적 상환 요인만 존재하는 경우와 다른 의사결정을 유도한다. 이자율변동과 주택가격변동외 에 결혼, 취업, 이직, 출산 등과 같은 여러 가지 비재무적 요인들은 대출자로 하여 금 의사결정시 영향을 미치는 중요한 요인들임을 알 수 있다.

목차

<연구요약>
 Ⅰ. 서론
 Ⅱ. 선행연구
 Ⅲ. 모기지론의 가치평가모형
  1. 이자율과 주택가격의 확률확산모형
  2. 이자율모형과 주택가격모형을 결합한 2-요인 재결합 이항트리모형(recombining bivariate binomial tree)
  3. 비음(non-negative)의 확률과 다중점프(multiple jumps)
 Ⅳ. 모기지론과 내재된 옵션(embedded option)의 가치평가
  1. 만기시점( n = m )에서의 상환조건
  2. 만기이전 시점( 0 < n < m )에서 상환조건: 후방축차법(Backward recursive method)
  3. 대출시점( n = 0 )에서의 가치평가
 Ⅴ. 시뮬레이션과 분석
  1. 재무적 상환만 존재하는 경우 뒤틀림비율의 변화
  2. 비재무적 상환이 존재하는 경우 뒤틀림비율의 변화
 Ⅵ. 결론
 부록 A: Y의 유도
 Reference

키워드

저자

• 성한기 [ 한양대학교 경영대학 박사과정 ]

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330