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초록

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본 연구는 우리나라 채권시장을 대상으로 수익률의 비대칭적 변동성의 존재 여 부와 수익률의 비대칭적 변화에 관한 중요한 두 이론인 레버리지효과(leverage effect)와 변동성환류효과(volatility feedback effect)를 실증적으로 검증하였 다. 실증연구의 결과는 채권 시장에도 주식시장에서 발견되는 것과 같은 리스크 의 비대칭적 반응현상이 존재함을 확인해주었다. 이러한 비대칭적 변동성의 원인 으로 레버리지효과(leverage effect)와 변동성환류효과(volatility feedback effect)를 개별적으로 검증한 결과 채권시장의 비대칭적 변동성은 변동성환류효 과에 의한 것임을 확인할 수 있었다. 한편 채권시장과 주식시장간의 변동성이 상 호 전이되는 변동성 전이(volatlity spillover)현상은 발견되지 않았다. 그러나 채권시장의 비대칭적 변동성은 주식시장의 변동성을 고려한 후에는 관찰되지 않 고 있어 채권시장의 비대칭적 변동성은 어느 정도 주식시장의 변동성에 의해 기 인되는 현상임을 보여주고 있다. 또한 투자자의 거래행태가 비대칭적 변동성의 원인이 될 수 있을 가능성을 시사하는 증거들이 발견되어 투자주체별로 구분한 검증의 필요성이 제기되고 있다.

목차

초록
 1. 서론
 2. 선행연구
  (1) 부채효과(leverage effect)
  (2) 변동성환류효과(Volatility feedback effect)
  (3) 실증연구
 3. 실증분석모형과 자료
  (1) 변동성의 비대칭성 검증
  (2) 부채 효과 분석
  (3) 변동성환류효과 분석
  (4) 표본기간과 실증자료의 구성
 4. 실증결과
  (1) 기술통계분석
  (2) 비대칭적 변동성 검증
  (3) 부채효과 분석
  (4) 변동성환류효과 분석
  (5) 주식시장의 영향
 5. 결론
 참고문헌

키워드

저자

• 정진호 [ Jinho Jeong | 경남대학교 경영학부 교수 ]
• 권정은 [ Jungeun Kwon | 경남대학교 경영학부 강사 ]

참고문헌

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330