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초록

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본 연구는 대규모 주문불균형의 가격효과를 매매구분, 투자자구분, 기업규모 구분을 통해 살펴보았다. 2003년 4월부터 2004년 12월까지의 706개의 주식에서 일 별 주문불균형에서 평균으로부터 ± 밖의 주문불균형이 있던 날을 사건일로 정하였 다. 매수와 매도 주문불균형 사건 모두에서 사건 일에 주문불균형과 같은 방향의 수익 률 변화가 있었고 사건이후에도 지속되었다. 하지만 매도사건에서는 가격이 지속적으 로 상승하고 있던 주식에서 사건이 발생하여 매수사건과 달리 대규모 주문불균형의 가격효과가 정보에 의한 것이라 단정 지을 수 없었다. 이를 다시 주문불균형을 주도한 투자자 집단과 기업규모별로 구분하여 분석한 결과 대형주에서 기관과 외국인의 정보 기반 투자에 의한 영향을 살필 수 있었다. 그러나 개인주도의 매도 사건에서는 반전투 자에 따른 주문불균형이 나타나는 것으로 보였다. 중/소형주에서는 대형주에서 보인 기관과 외국인의 정보우위성이 주문불균형의 가격효과에서 나타나지 않았으며 오히 려 개인의 주문불균형에서 정보효과가 강하게 나타났다. 본 연구에서는 대규모 주문 불균형 사건의 매매구분에서 매도사건보다 매수사건에서 대규모 주문불균형의 가격 효과가 보다 많이 정보에 기인함을 보이고 주도 투자자와 기업규모 구분을 통한 분석 을 통해 외국인과 기관의 대형주에서의 정보우위성의 확인 및 개인의 중.소형주에서 의 정보에 있어 상대적 우위성을 관찰하였다.

목차

<요약>
 1. 서론
 2. 선행연구
  2.1. 주문불균형에 관한 연구
  2.2. 투자주체별 거래행태와 투자성과에 관한 연구
 3. 자료 및 실증방법론
  3.1. 자료(DATA)
  3.2. 실증방법론
 4. 실증분석
  4.1. 수익률과 주문불균형간의 관계
  4.2. 사건 연구 (Event study)
 5. 결론
 <참고문헌>

키워드

저자

• 강장구 [ 한국과학기술원 ]
• 박형진 [ 동국대학교 ]
• 안재율 [ 삼성카드 ]

참고문헌

발행기관

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330