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초록

영어

This study is designed to investigate whether the information spillover effect is existed between the foreign investors’ unexpected volatility of net purchasing intensity and the volatilities of returns in terms of daily closing stock return, overnight return, and daytime return, before and after financial crisis in Korea. The result of this study shows that there is negative information spillover effect between the foreign investors’ unexpected volatility of net purchasing intensity and the volatility of daily closing stock return for time t-1. However, there is an opposite result for time t, showing positive information transmission effect. For the overnight return, the test result provides there is no statistical significance between the foreign investor's unexpected volatility of net purchasing intensity and the volatilities of return. In addition, I found that the information transmission effect is existed between the foreign investor's unexpected volatility of net purchasing intensity and the volatilities of the daytime return for the entire timeline.

한국어

본 연구는 우리나라 주식시장을 대상으로 2004년 1월 2일부터 2012년 8월 31일 까지 일별자료를 이용하여 외국인투자자 거래행태의 대용치인 순매수강도의 비기 대변동성이 KOSPI 일별종가수익률, 밤수익률 그리고 낮수익률의 변동성에 대해 정보이전효과가 존재하는 지에 대해 금융위기 전․후로 구분하여 분석하였다. 분석결과에 의하면 전체 분석기간 및 금융위기 전·후 하위기간 동안 전일(t-1) 및 당일(t) 외국인투자자 순매수강도의 비기대변동성이 KOSPI 일별종가수익률 변동성에 대해 각각 음(-)과 양(+)의 정보이전효과가 있는 것으로 나타났다. 여기 서 음(-)의 정보이전효과는 전일 외국인투자자 순매수강도의 비기대변동성이 다 음날 주식수익률의 변동성을 감소시키는 역할을 하고 있음을 의미하고 양(+)의 정보이전효과는 당일 외국인투자자 순매수강도의 비기대변동성이 당일 주식시장 의 변동성 크기를 증가시킨다는 것을 의미한다. 한편, 전일 외국인투자자 순매수강도의 비기대변동성은 밤수익률의 변동성에 대해 정보이전 효과가 없는 것으로 나타났다. 마지막으로 낮수익률의 변동성에 대한 외국인투자자 비기대변동성의 정보이전 효과는 전체기간과 동일한 결과를 보였다.

목차

<요약>
 Ⅰ. 서론
 II. 자료 및 연구방법론
  1. 자료기간 선정
  2. 연구방법
 III. 실증결과
  1. 기초통계량 및 단위근 검정
  2. 모형의 적합성 분석
  3. 주식수익률 변동성에 대한 외국인투자자 거래행태의 비기대변 동성의 정보이전 효과분석
 IV. 요약 및 결론
 참고문헌
 Abstract

키워드

저자

• 변영태 [ Byun, Young tae | 경성대학교 경영학과 조교수 ]

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  경영과 정보연구 [Management Information Systems review]

• 간기

  계간

• pISSN

  1598-2459

• 수록기간

  1997~2025

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658