Earticle

초록

영어

Both domestic and foreign analysts have a significant influence on the stock prices in the mid- and long-term horizons by publishing their reports on domestic companies. When they revised target prices and stock recommendations upwards, domestic analysts are more influential and therefore have stronger market beliefs compared with foreign analysts. In contrast, when they revised downwards, foreign analysts are more influential. In addition, one year before they revise target prices, stock prices have reflected the information, which means that analysts' revisions seem to be well behind the stock price movement. However, stock prices move after stock recommendation revisions. In forecasting earnings, both analysts tend to overestimate, but foreign analysts are superior to domestic counterparts in forecasting ability. However, in recent years of 2003 and 2004, there is no significant difference in their forecasting abilities.

한국어

국내외 애널리스트의 보고서 공표에 따른 중장기적인 주가 영향력은 존재하는 것으로 분석되며, 목표주가나 투자의견 상향의 경우에는 국내 애널리스트의 주가 영향력이 커서 보고서에 대한 시장신뢰도가 큰 반면, 하향의 경우에는 외국계 애널리스트의 영향력이 크고 보고서에 대한 신뢰도가 높은 것으로 나타났다. 목표주가 및 투자의견 변경 전후 주가 방향성과 관련하여, 목표주가 변경시 주가 움직임은 애널리스트의 보고서 공표 이전부터 나타나서 애널리스트가 정보가 이미 가격에 반영된 이후에 보고서를 작성할 가능성이 있는 것으로 보인다. 그러나 투자의견 변경의 경우에는 국내 애널리스트의 투자의견 상향시에만 사건일 1년 전부터 주가가 상승하고 있을 뿐, 하향시에는 그렇지 않았다. 외국계 애널리스트의 경우에도 투자의견 상하향시 모두에서 사전적인 주가 움직임이 나타나지 않고 있다. 결국, 사전적인 주가 움직임은 투자의견 변경시 보다 목표주가 변경시에 더욱 크게 나타나고 있다. 국내외 애널리스트들의 순이익 예측능력을 비교한 결과, 국내 및 외국계 애널리스트들은 순이익을 과대예측하는 경향이 있으며, 국내 애널리스트에 비하여 외국계의 순이익 예측능력이 우수한 것으로 실증되었다. 그러나 예측능력의 차이는 외국계 애널리스트간에 더 큰 것으로 나타났다. 그러나 최근 들어 2003년과 2004년에는 오히려 국내외 애널리스트간 예측능력의 차이가 존재하지 않는 것으로 나타났다. 그러므로 국내 자본시장이 발달하고 국내 증권사 인프라가 구축되고 애널리스트에 대한 보수체계가 정비됨에 따라 이에 상응하여 국내 애널리스트들의 분석능력도 크게 향상되고 있음을 추론할 수 있다.

목차

요약
 Ⅰ. 서론
 Ⅱ. 기존문헌 연구
 Ⅲ. 연구자료, 주요가설 및 연구 방법론
  3.1. 연구자료
  3.2. 주요가설 및 연구방법론
 Ⅳ. 실증분석 결과
  4.1. 국내외 애널리스트들의 목표주가 및 투자의견 변경시 주가영향력
  4.2. 목표주가 및 투자의견 변경 전후 주가 변화
  4.3. 국내외 애널리스트들의 순이익 예측능력 비교
 Ⅴ. 결론
 참고문헌
 Abstract

키워드

저자

• 김동순 [ Kim, Dong-Soon | 중앙대학교 경영대학 교수 ]

참고문헌

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• 간행물명

  국제경영리뷰 [International Business Review]

• 간기

  계간

• pISSN

  1598-4869

• eISSN

  2713-8291

• 수록기간

  1997~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658