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The purpose of this study is to analyze the relationship between KOSPI volatility and housing
purchase price index volatility. In this paper, observed volatility is decomposed into fundamental
volatilty and transitory volatility by state－space model and Kalman filtering method. Fundamental volatility is trend component and is modelled as a random walk with drift. Transitory volatility is cyclical component and is modelled as a stationary process. The observed volatility of KOSPI is estimated by GJR GARCH(1,1) model and the observed volatility of housing purchase price index is estimated by GJR GARCH(1,1)－AR(1) model. Granger causality test is used to analyze the relationship between KOSPI volatility and housing purchase price index volatility over the data from January of 1986 to June of 2007. Followings are the result of Granger causality test. First, there is no Granger causality between observed volatility of KOSPI and observed volatility of housing purchase price index. Second, fundamental volatility of KOSPI Granger causes fundamental volatility of housing purchase price index. That is, fundamental volatility of KOSPI precedes fundamental volatility of housing purchase price index. Third, transitory volatility of KOSPI Granger causes transitory volatility of housing purchase price index.

한국어

본 연구에서는 KOSPI 변동성과 주택매매가격지수 변동성의 관계에 대해 분석하였으며, 분석대상
기간은 1986년 1월부터 2007년 6월까지의 월별 자료이다. 관측변동성을 기본적 변동성 부분과 일시
적 변동성 부분으로 분해하여 이들 각각의 관계에 대해 분석하였다. 관측변동성의 경우는 KOSPI 관측변동성과 주택매매가격지수 관측변동성이 서로 그랜저 인과관계가 없는 것으로 나타났다. 기본적 변동성의 경우는 Δ(KOSPI 기본적 변동성)이 Δ(주택매매가격지수 기본적 변동성)에 대해 단방향의 선도관계를 갖는 것으로 나타났다. 경제 전반적인 내재가치에 영향을 미치는 정보가 발생했을 경우 경기선행지표의 성격을 갖는 KOSPI 기본적 변동성이 먼저 변동하며, 그 이후 주택매매가격지수 기본적 변동성이 지연적으로 변동하는 것으로 추정된다. 일시적 변동성의 경우도 KOSPI 일시적 변동성이 주택매매가격지수 일시적 변동성을 그랜저 인과하는 것으로 나타났다. 주식시장에서 잡음거래 성격의 일시적 변동성이 발생하는 경우 주택매매가격지수 일시적 변동성에 대해 선도관계가 있는 것으로 나타났다.

목차

요약
 I. 서론
 II. 연구방법론
 III. 실증분석
  3.1 모형설정
  3.2 단위근 검정
  3.3 관측변동성에 대한 분석
  3.4 기본적 변동성에 대한 분석
  3.5 일시적 변동성에 대한 분석
 IV. 결론
 참고문헌
 ABSTRACT

키워드

저자

• 유한수 [ Yoo, Han－soo | 극동대학교 경영학부 부교수 ]

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  경영컨설팅연구 [Korean Management Consulting Review]

• 간기

  격월간

• pISSN

  1598-172X

• eISSN

  3059-0469

• 수록기간

  2001~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658