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1

The Effects of Cash Holdings on Firm Value in the Casino Industry : A Comparison of Contrasting Cash-Holding Policies

Hyunjoon Kim, David Woods, Zheng Gu

관광경영학회 관광경영연구 제18권 제3호 통권 61호 2014.09 pp.25-39

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본 연구는 2000년부터 2012년까지 미국증시에 상장된 55개 카지노 기업의 531개의 연도별 관측치를 샘플로 하여 기업가치에 대한 현금보유의 효과가 대조를 이루는 현금보유정책에 따라 차이가 있는지를 비교분석하였다. 분석을 위해 현금비율을 삼분위로 나누어 연구샘플을 세 그룹으로 분류하였으며 각 샘플기업의 시장가치는 토빈의 Q값으로 측정하였다. 토빈의 Q값이 세 그룹 간에 차이가 있는지를 검증하기 위해 일원분산분석과 사후검증인 Scheffe분석을 실시하였다. 분석결과, 상위 삼분위 그룹의 평균 토빈의 Q값은 중간 삼분위 그룹과 하위 삼분위 그룹보다 크게 나타났지만, 중간 삼분위 그룹과 하위 삼분위 그룹 사이에는 평균 토빈의 Q값에 유의한 차이가 없는 것으로 나타났다. 이는 산업 평균값보다 높은 현금비율을 유지하는 카지노 기업들이 시장으로부터 상대적으로 가치를 높게 평가 받고 있다는 것을 의미한다. 본 연구의 실증결과를 비추어 볼 때 현재 카지노 기업의 현금보유정책과 의사결정은 목표 현금보유량에 기초한 절충이론으로 설명되어진다 할 수 있다.

4,800원

2

저가항공사 서비스품질과 서비스가치 및 고객충성도의 관계에 관한 연구

안희정, 김현준

관광경영학회 관광경영연구 제18권 제1호 통권 59호 2014.03 pp.163-186

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This study develops its own measurement factors for evaluating the service quality of low-cost airlines and employs them to discover and delineate the structural relationship among service quality, service value and customer loyalty in the low-cost-airline sector. This study gauges service quality based on economic value, stability, human service, physical service and systematic service. In addition, it measures service value in two separate aspects, monetary, non-monetary value and customer loyalty as a single aspect. The summarized results of the analyses are as follow. First, after analyzing the consequence of the effect of service quality on monetary value, it is clear that while stability and human service do not positively affect monetary value even though economic value, physical service and systematic service do. Second, when analyzing the influence of service quality on non-monetary value, all five factors turned out to be positively effective on non-monetary value. Third, as a result of the analysis of the effect of service quality on customer loyalty, it was confirmed that there is a positive influence by both monetary and non-monetary value on customer loyalty; this effect was especially high when the latter was more strongly perceived. Study findings suggest that apart from offering low airfares, low-cost airlines can become more competitive by offering more tangible physical-environment service and better technical quality in their convenient systems.

6,100원

3

현금보유 결정요인 : 카지노 기업의 실증적 연구

김지영, 김현준

관광경영학회 관광경영연구 제17권 제3호 통권 56호 2013.09 pp.63-81

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This study examines the determinants of corporate cash holdings for casino firms. Based on a panel data of 409 firm-year observations obtained from 57 publicly traded US casino firms between 2002 and 2011, we run a weighted least squares regression model to identify the determinants of cash holdings. The study provides evidence that investment opportunities had a significant positive relationship with cash holdings, while firm size, leverage, capital expenditures, cash flow and the paying of dividends all had a negative relationship with cash holdings. Net working capital showed a negative relationship as well, but this result was not statistically significant. The results indicates that the trade-off theory has the most explanatory power for the casino industry’s cash holdings, implying that casino firms amass cash due to the precautionary motive and transaction motive, both of which deal with the difficulty and expense of the borrowing money in the future.

5,400원

 
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