Earticle

본 논문에서는 개별 주식 수준에서 누적 전망 이론(Tversky and Kahneman, 1992)을 따라 투자자들의 특정 자산에 대한 심리적인 선호를 담아냄으로써 미래의 기대 수익률을 설명할 수 있음을 검증하였다. 이 같은 현상을 뒷받침하고자, 투자자들이 투자 의사 결정을 함에 있어서 자산의 과거 수익률 분포를 통하여 해당 자산을 평가한다는 가설 또한 검증하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째로, 과거 3년치의 월별 시장 대비 초과수익률 중 양의 값을 가지는 것으로 구성된 누적 전망 이론값(이하, TK+)은 다음 시점의 수익률과 음의 상관관계가 있음을 밝혔다. 둘째로, TK+로 분류된 롱-숏 포트폴리오는 월평균 1.197%의 양의 수익률을 거두었으며, 포트폴리오 구성 이후 6개월 동안 유의한 설명력을 가지고 있음을 보였다. 또한, TK+의 설명력은 베타 및 시가 총액, 장부가치 대비 시장가치 비율, 모멘텀 효과 등의 통제 변수와 왜도 관련 통제 변수를 포함한 실증분석 결과 내에서도 그 유의성을 잃지 않았다. 마지막으로, TK+의 유의한 설명력은 누적 전망 이론의 확률 가중 함수의 관점에서 투자자들이 과거 수익률을 바탕으로 한 분포를 고려할 때, 꼬리 부분의 극단적인 분포를 과대평가함 으로써 해당 자산을 선호하게 되는 특성인 복권 성향의 자산에 대한 선호로 해석될 수 있음을 밝혔다. 본 연구는 한국 주식시장에서 행동재무학적 현상이 나타나며 이를 통계적 분석을 통해 유의성을 보일 수 있다는 점에서 의의가 있다.

This study tests whether cumulative prospect theory (Tversky and Kahneman, 1992) captures investors’ psychological evaluations of individual stocks. It also tests the hypothesis that investors mentally evaluate a stock based on the historical distribution of returns. This study’s major empirical findings are as follows. First, when evaluated only on positive terms (henceforth TK+) of the past 36 monthly market excess returns, cumulative prospect theory value shows a negative correlation with subsequent returns. Second, a long-short portfolio sorted on TK+ earns a return of 1.197% on average per month and remains significant for six months after the portfolio’s formation. Moreover, the return predictability of TK+ remains significant even if we consider several wellknown control variables, such as beta, size, b/m ratio and momentum, and skewness-related variables. Finally, we find empirical support for the hypothesis that the probability weighting of cumulative prospect theory plays an important role in investors’ preferences for lottery-like stocks. This study demonstrates that behavioral finance can be applied to the Korean stock market using statistical analysis.

The current methods of estimating contest distribution function in contextual clarifier are to "classify and count", GTGM (ground-truth-guided-method) and unbiased estimator. In this paper we propose a new contextual classifier echoes context distribution is replaced by context probability that is estimated from transition probability. The classification accuracy increases considerably compared with the classical one.

In nested case-control studies, the most common way to make inference under a proportional hazards model is the conditional logistic approach of Thomas (1977). Inclusion probability methods are more efficient than the conditional logistic approach of Thomas; however, the epidemiology research community has not accepted the methods as a replacement of the Thomas' method. This paper promotes the inverse probability weighting method originally proposed by Samuelsen (1997) in combination with an approximate jackknife standard error that can be easily computed using existing software. Simulation studies demonstrate that this approach yields valid type 1 errors and greater powers than the conditional logistic approach in nested case-control designs across various sample sizes and magnitudes of the hazard ratios. A generalization of the method is also made to incorporate additional matching and the stratified Cox model. The proposed method is illustrated with data from a cohort of children with Wilm's tumor to study the association between histological signatures and relapses.

The purpose of this paper is to estimate the effects of transitional justice measures on human rights using Inverse Probability Treatment Weight (IPTW) and Inverse Probability Censoring Weight (IPCW). Existing literature on causal inference tends to focus on the estimation of causal effects in the case of binary treatment (treatment and control) with propensity score matching. In this paper, the use of propensity score is expanded from matching to weighting, and from binary treatment to ordinal multiple-level treatment and the methods are applied to the estimation of causal effect of transitional justice on human rights. IPTW and IPCW are extended to the case of multiple treatments, and applied to the estimation of the causal effects of human rights trials on human rights using the collected data on transitional justice, 1970-2017, for more than 100 countries. Using the newly applied methods and the new data, this paper finds that, although the effect of transitional justice measures on human rights is significant and positive, the size of the effect is more modest than the existing literature suggests.

Background and Purpose In real-world practice, the benefit of mechanical thrombectomy (MT) is uncertain in stroke patients with very favorable or poor prognostic profiles at baseline. We studied the effectiveness of MT versus medical treatment stratifying by different baseline prognostic factors. Methods Retrospective analysis of 2,588 patients with an ischemic stroke due to large vessel occlusion nested in the population-based registry of stroke code activations in Catalonia from January 2017 to June 2019. The effect of MT on good functional outcome (modified Rankin Score ≤2) and survival at 3 months was studied using inverse probability of treatment weighting (IPTW) analysis in three pre-defined baseline prognostic groups: poor (if pre-stroke disability, age >85 years, National Institutes of Health Stroke Scale [NIHSS] >25, time from onset >6 hours, Alberta Stroke Program Early CT Score <6, proximal vertebrobasilar occlusion, supratherapeutic international normalized ratio >3), good (if NIHSS <6 or distal occlusion, in the absence of poor prognostic factors), or reference (not meeting other groups’ criteria). Results Patients receiving MT (n=1,996, 77%) were younger, had less pre-stroke disability, and received systemic thrombolysis less frequently. These differences were balanced after the IPTW stratified by prognosis. MT was associated with good functional outcome in the reference (odds ratio [OR], 2.9; 95% confidence interval [CI], 2.0 to 4.4), and especially in the poor baseline prognostic stratum (OR, 3.9; 95% CI, 2.6 to 5.9), but not in the good prognostic stratum. MT was associated with survival only in the poor prognostic stratum (OR, 2.6; 95% CI, 2.0 to 3.3). Conclusions Despite their worse overall outcomes, the impact of thrombectomy over medical management was more substantial in patients with poorer baseline prognostic factors than patients with good prognostic factors.

기존의 문장종속형 화자인식 방법들은 대부분 음성인식에서 사용되는 방법을 그대로 적용하기 때문에, 화자의 개인성 정보보다 음운정보에 더 민감한 단점이 있다. 화자인식 시스템의 성능향상을 위해서는 음운정보보다는 화자의 개인성 정보가 잘 반영되도록 하는 것이 중요하다. 본 논문에서는 HMM(hidden Maxkov model)을 기반으로 한 문장종속형 화자확인 시스템의 성능향상을 위한 관측확률 가중 반법을 제안한다. 먼저 주어진 학습자료에서 화자의 개인성이 잘 반영된 프레임들을 예측한다. 임의의 입력음성에 대한 인식점수는 화자의 특징이 잘 반영된 프레임의 관측확률에 가중치를 주어 구한다. 제안한 방법을 적용한 결과 기존의 우도비(likelihood ratio) 정규화 점수를 사용하는 방법에 비해 동일오류율(EER, equal error rate)을 $2\~3\%$정도 줄여 인식율 향상을 얻을 수 있었다.

역중도절단확률가중(inverse censoring probability weighting, ICPW)은 생존분석에서 흔히 사용되는 방법이다. 중도절단 회귀모형과 같은 ICPW 방법의 응용에 있어서 중도절단 확률의 정확한 추정은 핵심적인 요소라고 할 수 있다. 본 논문에서는 중도절단 확률의 추정이 ICPW 기반 중도절단 회귀모형의 성능에 어떠한 영향을 주는지 모의실험을 통하여 알아보았다. 모의실험에서는 Kaplan-Meier 추정량, Cox 비례위험(proportional hazard) 모형 추정량, 그리고 국소 Kaplan-Meier 추정량 세 가지를 비교하였다. 국소 KM 추정량에 대해서는 차원의 저주를 피하기 위해 공변량의 차원축소 방법을 추가적으로 적용하였다. 차원축소 방법으로는 흔히 사용되는 주성분분석(principal component analysis, PCA)과 절단역회귀(sliced inverse regression)방법을 고려하였다. 그 결과 Cox 비례위험 추정량이 평균 및 중위수 중도절단 회귀모형 모두에서 중도절단 확률을 추정하는 데 가장 좋은 성능을 보여주었다.

Inverse censoring probability weighting (ICPW) is a popular technique in survival data analysis. In applications of the ICPW technique such as the censored regression, it is crucial to accurately estimate the censoring probability. A simulation study is undertaken in this article to see how censoring probability estimate influences model performance in censored regression using the ICPW scheme. We compare three censoring probability estimators, including Kaplan-Meier (KM) estimator, Cox proportional hazard model estimator, and local KM estimator. For the local KM estimator, we propose to reduce the predictor dimension to avoid the curse of dimensionality and consider two popular dimension reduction tools: principal component analysis and sliced inverse regression. Finally, we found that the Cox proportional hazard model estimator shows the best performance as a censoring probability estimator in both mean and median censored regressions.

이 연구에서는 한국아동･청소년패널조사의 3차년도 데이터를 분석하여 중학생들의 사교육 참여가 학업적 자기효능감을 매개로 그릿(흥미유지, 노력지속)에 영향을 미치는지 살펴보았다. 이를 위해 변인들 간 내생성을 통제하기 위해 경향점수 역확률가중치를 활용하여 구조 모형을 분석하였다. 그 결과, 사교육 참여는 학업적 자기효능감에 부적인 영향을 미치고, 학업적 자기효능감은 흥미유지와 노력지속에 정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그리고, 사교육 참여는 학업적 자기효능감을 매개로 흥미유지와 노력지속에 부적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한, 사교육 참여는 전체적으로 흥미유지에는 유의한 효과를 미치지 않은 반면, 노력지속에는 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 사교육 참여가 학생들의 심리적 영역에 부정적인 요인이 될 수 있으므로, 이에 대응하는 정책이 마련되어야 함을 시사한다.

Purpose: This research aimed to explore the relationship between participation in private education and grit, and whether academic self-efficacy mediates this relationship. Design/methodology/data/approach: Structural equation model was applied to the 3rd year data of middle school students in 2018 Korean Youth and Child Panel Survey. To control endogeneity across variables, inverse probability weighting from propensity scores was calculated and applied in the model. Findings/Results: The major findings showed that participation in private education has negative effects on grit and self-efficacy mediates this effect. Value: This study showed negative effects of private education in middle school students’ psychological domains and raises concerns that private education should be consumed with caution.

본 연구의 목적은 부모가 과거 원가족에서 경험한 발달적 위기 맥락으로서의 아동기 역경경험이 혼인가족에서의 아동학대 가해에 미치는 영향력을 검증하여 학대 예방을 위한 구체적인 근거를 마련하는 것이다. 이를 위해 2017년 자녀가 있는 기혼 성인 총 4,008명을 대상으로 실시한 ‘아동가족 생애경험 실태조사’ 자료를 활용하여, 인과효과 추정을 위해 역확률가중치를 적용하여 로지스틱 회귀분석을 실시하였다. 분석결과 도출된 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 역확률가중치 적용 전 아동학대 가해군과 일반군의 일반적 특성에 있어 유의미한 차이가 있었으나, 적용 후에는 집단 간 차이가 모두 사라져 동질성이 확보가 되었다. 둘째, 모든 유형의 아동학대 가해에 영향을 미치는 과거의 세부 아동기 역경경험 유형은 가구원 물질남용으로 검증되었다. 셋째, 과거 신체학대가 현재의 신체학대를 예측했고, 과거 방임 피해가 현재의 방임 가해에 영향을 미치는 등 전반적으로 과거에 노출되었던 역경 유형이 성인이 된 이후 학대 가해에 재현되는 양상을 보였다. 이러한 연구결과를 바탕으로 아동학대 가해 예방을 위한 정책적, 실천적 제언을 실시하였다.

This study aims to examine associations between adverse childhood experiences (ACEs) as a context of developmental crisis in the original family and the perpetration of child maltreatment. A national representative sample of 4,007 married individuals, which was conducted by Korea Institute for Health and Social Affairs (KIHASA) in 2017 was used to analysis. The main results are as follows: First, after inverse probability weighting (IPW), all characteristics were similar between perpetrators of child maltreatment and the control group, which statistically corrects for selection bias. Secondly, parental history of family substance abuse predicted the perpetration of all forms of child maltreatment. Third, the history of physical abuse and neglect in the family predicted current physical abuse and neglect, respectively. Overall, adult maltreatment perpetration mirrored the types of adversity children had experienced in the past. Based on these findings, policy and practice recommendations were suggest for the prevention of child maltreatment.

본 연구는 고교단계 일학습병행제도인 산학일체형 도제교육 참여자의 대학 진학 결정이 이들의 미래 일자리에 대한 인지 수준과 자아효능감에 유의미한 인과적 영향을 주는지 확인하고, 이러한 대학 결정이 합리적인 선택인가에 대하여 실증적인 규명을 하는데 목적을 둔다. 본 연구는 도제교육 참여자의 대학 결정이라는 처치가 주는 효과를 확인하기 위해 준실험 설계를 채택하였고, 진학 집단과 비진학 집단의 선택 편의 문제를 통제하고자 역확률 가중치(IPW)방법론을 활용하였다. 분석에는 2024년 2월에 도제교육을 마친 졸업생 590명의 자료가 활용되었다. 분석 결과, 도제 졸업생의 대학 진학 결정은 미래 일자리 인지 수준과 자아효능감에 통계적으로 유의미한 영향을 주지 않는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기존 사회적 통념 그리고 대학 진학에 따른 청년들의 밝은 기대와는 상이한 시사점을 제공한다. 우리 사회가 가진 고학력 청년층의 구직난과 학력 인플레이션이라는 사회문제 안에서 도제교육 참여자들의 진로 선택에 대한 심도있는 재고가 필요함을 주장한다. 특히, 현장 실무경험이 강화된 도제 졸업생들의 안정적인 노동시장으로의 안착과 성공적인 경력 개발을 위한 비대학 진로 결정의 가치를 인정하고 지원이 가능한 정책으로 개선될 수 있는 논의가 필요한 시점이다.

This study analysis whether the decision to apply college among apprentices. Focused on a significant causal effect on their perceived future career clarity and self-efficacy. To identify the causal effect; the college-applying decision as a treatment, this study uses a quasi-experimental design and Inverse Probability Weighting(IPW) to balance the potential selection bias between the college-applying group and the other. The analysis uses data from 590 graduates who completed apprentice program in February 2024. The results show that the decision to apply college does not have a statistically significant causal effect on either perceived future career clarity or self-efficacy(ATET = -0.006, p = .929, Cohen's d = 0.134 and d = -0.009, respectively, both |d| < 0.2). However, these findings should not be use for evidence to the absence of an effect which might be related to the short-term measurement period and limited range of variables considered in this study. These results indicated the question prevailing assumptions and the important expectations to many young people who looking forward the benefits about college degree. Rising youth unemployment among high educates and increasing credential inflation in Korea; which necessary to reconsider who apprentices approach their secondary career decisions. Specially, policy should efforts to support non-college career pathways for apprentices who already obtain practical skills and industry experience. Such help their stable entry into the labor market and support their journey of career development.

본 연구에서는 부패경험이 부패인식에 미치는 영향의 평균인과효과의 크기를 확장 역확률 가중치 접근을 이용하여 살펴본다. 이 연구는 부패경험이 부패인식에 미치는 다른 영향변수에 비해 상대적으로 중요한지를 살펴봄으로써 부패인식에 대한 해석과 반부패 정책에 대한 시사점을 도출하였다. 분석결과 기존 선행연구와 달리 직･간접 경험을 모두 고려한 종합경험으로 부패경험을 측정하는 경우 부패를 경험한 사람이 그렇지 않은 사람에 비해 부패인식이 약 5.6% 높은 것으로 나타났다. 본 연구의 시사점으로는 부패경험의 측정은 직접 금품 등의 제공을 한 경우에 한정해서는 안 되고 간접 경험을 포함하여 종합적으로 분석을 해야한다는 것, 그리고 부패인식을 개선하기 위해 정부는 부패행위를 줄이는 접근 이외에도 사회･문화적 변수를 함께 변화시키는 접근을 함께 사용할 필요가 있다는 것이다.

This paper estimates the average causal effects of corruption experience on the level of perceived corruption by using the augmented inverse probability weighting method. With the aim of better informing South Korea’s anti-corruption policy, it pays particular attention to the relative importance of personal experience of corrupt practices over the perceived level of corruption. The analysis indicates that the level of perceived corruption reported by those with personal experience of government corruption is on average 5.6% higher than that of people without such experience. In addition, when a respondent has a direct experience of offering a bribe, their level of perceived corruption is far smaller than those who were asked to pay bribes or who came to know about the corruption experience of others. This can be because of self-justification that bribe payers feel that their behavior is socially acceptable. These findings also suggest that the experience of corruption should distinguish between direct and indirect experiences.