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본 연구는 기업의 ESG(환경·사회·지배구조) 경영이 이익조정에 미치는 영향을 분석하고, 감사보수가 이 관계에서 조절효과를 가지는지를 실증적으로 검토하였다. 2018년부터 2022년까지 한국 상장기업을 대상으로 수 정 Jones 모형을 이용하여 재량적 발생액을 측정하였고, ESG 점수는 한국기업지배구조원의 평가자료를 활용하였 다. 실증분석 결과, 첫째, ESG 경영 수준이 높을수록 재량적 발생액이 감소하여 이익조정 수준이 낮아지는 것으로 나타났다. 둘째, ESG 수준이 높은 기업일수록 감사보수가 유의하게 증가하였다. 셋째, ESG와 감사보수의 상호작용 항이 유의한 음(-)의 영향을 보여, 감사보수가 ESG 경영과 이익조정 간의 관계를 약화시키는 조절역할을 수행함을 확인하였다. 본 연구는 ESG 경영이 회계투명성 제고에 기여할 수 있으며, 감사품질(감사보수)을 고려한 경영자 행 동의 이해에 시사점을 제공한다.

This study investigates the impact of Environmental, Social, and Governance (ESG) management on earnings management, and further examines whether audit fees moderate this relationship. Using a sample of Korean listed firms from 2018 to 2022, discretionary accruals are measured via the Modified Jones Model, and ESG scores are obtained from the Korea Corporate Governance Service. The empirical findings indicate that: (1) firms with higher ESG performance exhibit lower levels of earnings management; (2) ESG performance is positively associated with audit fees; and (3) the interaction between ESG and audit fees has a significant negative effect on earnings management, suggesting a mitigating moderating role of audit fees. These results imply that ESG engagement enhances accounting transparency and that audit quality, proxied by audit fees, plays a critical role in the ESG–earnings management nexus.

본 연구는 1990년도부터 2019년까지 거래소에 상장된 기업들을 대상으로 발생액 추정모형의 설명력 변화를 분석하였다. 기존의 발생액 추정모형에 사용된 재무적 변수들이 특성이 시간이 지남에 따라 변화하거나, 전체 발생액 중에서 재량적 발생액의 비중이 변화하면 모형의 설명력에도 변화가 있을 것으로 기대하고 이를 가설화하여 분석하였 다. 회귀 분석결과 수정 Jones 모형(1995)은 시간의 경과에 따라 그 설명력이 점차 낮아짐을 발견하였다. 이는 발생액 자체의 증가와 모형에 포함된 변수들의 분포가 변화함에 기인하는 것으로 추정된다. 본 연구의 시계열적 분석 결과는 이익조정 연구 등 학술적인 면이나 회계 정보를 이용하는 이용자에게 중요한 시사점을 제공할 것으로 기대된다.

This study analyzed the changes in explanatory power of the modified Jones model(1995) for estimating the amount of accruals for Korean Stock Market listed companies from 1990 to 2019. We hypothesized that if the properties of financial variables used in the existing model change over time or change in discretionary ratios, the model's explanatory power will change. As the result of regression models, I found that the explanatory power of the modified Jones model(1995) gradually declined over time. The results may be derived from the increase in accruals itself and the changes in the distribution of variables contained in the model. The results of this research's chronological approach are expected to give important implications to both academic researchers and accounting information users.