Earticle

본 연구는 전략적 일탈, 경영자 능력이 경영성과인 영업활동현금흐름에 미치는 영향을 검증하고자 하였다. 또한 전 략적 일탈과 영업활동현금흐름의 관계에 경영자 능력이 미치는 영향을 검증하고자 하였다. 표본 선정은 2011년부터 2020년까지 12월 결산상장법인 중에서 비금융업을 대상으로 추출하여 분석하였으며 그 결과는 다 음과 같다. 분석 결과, 전략적 일탈은 영업활동현금흐름에 유의적인 음(-)의 영향을 미치는 것으로 확인되었으며 경영자 능력 은 영업활동현금흐름에 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 이익조정 수준이 높은 집단에서 이러한 결과 를 재확인할 수 있었다. 본 연구는 최근 경영전략과 관련된 연구를 확대하여 영업활동현금흐름에 미치는 영향을 검증한 것에 의미가 있다. 또한 이러한 관계에 경영자 특성을 규명한 것에 의미가 있을 것으로 보인다.

　This study focuses on the effect of strategic deviance and managerial ability on cash flow from operating activities, which is financial performance. In addition, this paper examines the effect of managerial ability on the relationship between strategic deviance and cash flow from operating activities. The sample was extracted and analyzed for non-financial businesses among listed corporations with settlement of accounts in December from 2011 to 2020. As a result of the analysis, it was confirmed that strategic deviance found a significant negative effect on the cash flow from the operating activity, and managerial ability found a significant positive effect on the cash flow from the next operating activity. Strategic deviance was found to have a significant negative relationship with cash flow from next operating activities as managerial ability was higher, and this result was reconfirmed in the group with a high level of earnings management. This study is significant as it expands recent research related to management strategies by examining their impact on operating cash flow. Therefore, it seems that it is meaningful to identify the characteristics of managers in this relationship.

본 연구는 건설폐기물 기업의 차입금 의존도와 영업활동 현금흐름 등 재무비율이 이익조정에 미치는 영향에 대해 분석하였다. 분석대상 기간은 2008년부터 2013년까지이며 DART system에 감사보고서가 공시된 12월 결산법인인 건설폐기물 기업 중에서 연구를 위한 조건에 적합한 138개 기업-연도 표본을 대상으로 선행연구에서 이익조정에 영향을 미치는 것으로 알려진 변수를 통제변수로 추가한 이후 재량적 발생액과 실물이익조정에 대해 실증분석을 수행하였다. 각 가설의 검증결과를 요약하면 아래와 같다. 첫째, 건설폐기물 기업의 차입금 의존도가 이익조정에 미치는 영향을 검증한 결과 유의수준 5%에서 재량적 발생액에 대해 통계적으로 유의하며, 차입금 의존도가 높을수록 재량적 발생액을 통한 이익의 상향조정 형태가 강한 것으로 나타났다. 둘째, 건설폐기물 기업의 영업활동 현금흐름이 이익조정에 미치는 영향을 검증한 결과 유의수준 .1%에서 재량적 발생액에 대해, 유의수준 5%에서 실물이익조정에 대해 통계적으로 유의하며, 영업활동을 통한 현금창출능력이 약한 기업일수록 재량적 발생액과 실물활동을 통한 이익의 상향조정 형태가 강한 것으로 나타났다. 셋째, 차입금 의존도가 영업활동 현금흐름과 이익조정의 관계에 미치는 영향을 검증한 결과 재량적 발생액과 실물이익조정 모두에 대해 유의수준 5%에서 통계적으로 유의하지 않으며 영업활동 현금흐름이 이익조정에 미치는 영향은 차입금 의존도에 따라 차별적이지 않은 것으로 나타났다. 본 연구를 통해 건설폐기물 기업의 차입금 의존도와 영업활동 현금흐름 등 재무비율 특성에 따라 이익의 상향조정의 유인이 다르다는 결과를 확인하였으며, 이는 건설폐기물 기업의 회계정보에 관심을 갖는 이들을 위하여 중요한 시사점을 제시한다.

The purpose of this study is to analyze whether the financial ratio such as the leverage level and the cash flow from operating activities of the construction waste disposal industry influence adjusting earnings management behavior. The final sample of 138 companies from all the balancing accounts corporate in December which announced their audit report in DART system from 2008 to 2013 were selected for an analysis and added control variables which are known to influence earning management behavior. The research results of each hypothesis are shown below. First, the managers of companies having higher leverage level report increased profits through adjusting discretionary accruals and the result is statistically significant at the 5% level. Second, the managers of companies having weaker abilities of operating cash flow report increased profits through adjusting both discretionary accruals and real activities earings management and the result are statistically significant at the .1% and 5% levels. Third, the moderation effect of leverage level on the relationship between cash flow from operating activities and earnings management behavior is not statistically significant at the 5% level. The results of this analysis confirm that the inducements of earnings management behavior are different according to the financial ratio of construction waste disposal companies including the leverage level and cash flow from operating activities, which suggest important implications for people who have interests in accounts information of construction waste disposal industry.