Earticle

R&D는 산업과 제품의 특성에 따라 그 중요도가 다르며, 제품의 고부가가치를 중요시하는 첨단산업에 있어서 R&D의 중요성이 크다. 그런데 첨단산업의 기업은 전통적인 상장기업에 비해 재무변수의 기업가치 설명력이 상대적으로 낮게 나타나는데 그 원인은 재무제표에 기록되지 않은 무형자산 때문인 것으로 추정된다. 이에 본 연구의 목적은 코스닥기업을 첨단산업과 비첨단산업으로 나누어 무형자산성 지출의 가치관련성을 분석하는 것이다. 무형자산성 지출은 연구개발비, 교육훈련비, 광고선전비로 측정하였다. 분석 결과 첫째, 첨단산업에서는 연구개발비가 기업가치에 양(+)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났고 교육훈련비는 기업가치에 음(-)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 비첨단산업에 있어서는 교육훈련비가 기업가치에 양(+)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 첨단산업과 비첨단산업 모두 광고선전비는 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 둘째, 대형회계법인의 감사품질은 첨단산업의 연구개발비의 가치관련성을 더욱 증가시키고 비첨단산업의 교육훈련비의 가치관련성을 증가시키는 역할을 하는 것으로 나타났다. 이러한 연구결과는 투자자들이 전자, 통신, 제약, 정밀기계와 같은 첨단산업군의 연구개발비 투자에 대해 비첨단산업군의 연구개발비 투자와 비교해서 더 가치 있는 투자로 평가하는 것으로 해석할 수 있다. 본 연구의 연구결과는 첨단산업과 비첨단산업의 경영자의 무형자산성 투자의 의사결정에 있어서 유익한 참고가 될 수 있을 것으로 기대한다.

This study is to investigate the effects of intangible assets such as research & development, education & training and advertisement on firm values of high-technology firms and low-technology firms listed in the KOSDAQ market, and to analyze the value-relativeness between the audit quality of companies and the expenditure of intangible assets. The substitute measurement of firm values is Tobin's Q model. The sample period for positive analysis is from 2003 to 2008, and the samples, excepting for financial business, are manufacturing companies of closing accounts corporate on December, based on companies of KOSDAQ that are listed in security. Finally, data from about 305 companies are used in this analysis. Followings are the results of the analysis. First, research & development, education & training of high-technology firms have an effect on firm values, and education & training of low-technology have an effect on firm values. Second, we find that audit quality(BIG4) increases the value relevance of R&D expenditures of high-technology firms and audit quality(BIG4) increases the value relevance of education & training expenditures of low-technology firms. This paper is meaningful in that it verified the value-relativeness of cost of intangible assets compared with high-technology firms to low-technology firms.

본 연구의 목적은 신규공개기업의 공모가격 결정 시 이미 자본화된 무형자산과 자본화되지는 않았으나 미래 초과수익의 창출과 관련이 있다고 생각되는 유사(類似)무형자산이 신규공개 기업의 공모주에 대한 공모가격 결정과 시장가격 형성에 있어 어떠한 역할을 하는지를 실증분석하는 것이다. 실증분석을 위해 1992년과 1998년에 걸쳐 신규공개를 한 거래소 시장의 125개 기업을 대상으로 연구를 시도하였다. 회귀분석결과, 광고비는 주간사회사나 발행회사가 공모가격 결정 시 유의한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타나고 있으며 상장이후 공모주의 시장가격 형성에도 큰 영향을 미치지 못하는 것으로 나타나고 있다. 이에 비하여 연구개발비나 인적자원과 관련된 지출은 최종공모가격을 결정하는 데 중요한 역할을 하고 있으며 상장이후 시장가격 형성에도 유의한 영향을 미치는 것으로 나타나고 있다. 자본화된 무형자산의 경우 최종공모가격을 결정 시 거의 무시되는 것으로 나타나고 있으나 시장가격 형성 시에는 큰 역할을 하는 것으로 나타나고 있다. 영업권의 창출과 관련이 있는 초과수익의 경우, 공모가격 결정 시에는 유의하게 공모가격에 반영되기는 하나 상장이후 형성된 시장가격에 반영된 정도와 비교할 때 그 크기가 적은 것으로 본 연구의 실증분석 결과는 보여주고 있다.

The purpose of this study is to empirically investigate the role of capitalized intangibles such as patents, copy rights and R&D and non-capitalized intangibles such as advertising expenses and labor-related expenses, which are considered to be important to generating future excess profits, on the valuation of IPO shares. This study examines 125 firms which went public during 1992 - 1998. The result suggests that advertising expenses do not have significant influence on the offer price and the market price of IPO shares. On the other hand, R&D and labor-related expenses play important role in determining the offer price and the market price of IPO shares. In case of capitalized intangible assets, they we important factors in determining the market price but not the of for price. This study suspects that the Securities and Exchange Law of the Korean Securities Exchange Commission potentially contribute to the result of no effect of capitalized intangibles (except R&D) on the offer price by underwriters. According to the Law, any intangible assets which are considered to be irrelevant to the valuation of IPO shares must be exclued. This is very ambiguous and potentially cause underwriters to exclude any intangibles difficult to measure their value. However the market considers capitalized intangibles to be important, as suggested by the result of this study. To reduce this valuation asymmetry, it is important to reveal detailed information regarding the valuation of assets, in particular, intangible assets to the public.

본 연구는 경영자의 능력이 기업 내부적으로 창출된 무형자산을 원천으로 하는 기업 성장에 영향을 미치는지에 관하여 분석하고자 한다. 경영자는 내부적으로 창출하는 무형자산에 관한 투자 수준을 재량적으로 선택할 수 있다. 기업 성장에 기여하기 위해 내부창출무 형자산에 대한 투자를 늘릴 수도 있고, 내부 무형자산 투자에 대해 자산이 아닌 비용으로 회계처리해야 하는 규정으로 인한 실적 감소를 우려하여 내부 자원에 대한 투자를 제한할 수도 있다. 실증분석 결과, 유능한 경영자가 있는 기업이 덜 유능한 경영자가 있는 기업에 비해 내부창출무형자산을 원천으로 하는 성장을 더 많이 한다는 것을 확인하였다. 또한 경영자 능력이 내부창출무형자산에 기반한 기업 성장을 증가시키는 효과는 기업의 CEO가 받는 보상 중 단기 보상의 비중이 높은 상황일수록 더욱 강화되는 것으로 나타났 다. 추가분석을 통해 경영자 능력은 내부창출무형자산을 원천으로 한 성장 잠재력을 매개로 기업의 시장가치 제고에도 기여함을 확인할 수 있었다. 기업의 재무적 제약 수준과 무관하게 경영자 능력과 내부 무형자산 투자에 기반한 기업 성장 간의 양(+)의 관계는 유의하며, CEO 단기 보상 비중이 높을수록 강화되는 경영자 능력의 효과는 기업의 재무적 제약 수준이 높은 상황에서만 유의하였다. 또한 CEO와 CEO가 아닌 경영진들 간의 보상격차가 클 때 유능한 경영진들이 내부창출무형자산에 대한 투자를 증가시키는 효과는 약화된다는 것을 발견하였다. 본 연구는 경영자 능력이 내부창출무형자산 투자를 통한 기업 성장에 영향을 미치는 여러 상황적 요인을 식별한다는 점에서 의의가 있다.

This study examines the impact of managerial ability on firm growth supported by internally generated intangible assets. Managers use their discretion to choose whether they engage in internal investments to support firm growth or limit internal resources due to accounting rules requiring the expensing of internally generated intangible assets. We find that firms with more capable managers tend to have higher internal intangible-supported growth than those with less capable managers. We also find that this positive association is stronger when CEOs receive a higher proportion of short-term compensation relative to total compensation. Additional analysis reveals that managerial ability ultimately contributes to enhancing firm value by promoting growth supported by internally generated intangible assets. Further analysis finds that the positive relationship between managerial ability and intangible-supported growth remains significant regardless of the level of financial constraints and the moderating effect of short-term CEO compensation ratio becomes stronger under more severe financial constraints. Lastly, we find that a higher pay disparity between CEO and non-CEO executives discourages more able managers from engaging in internal investments. Overall, our results from cross-sectional and validation tests confirm the circumstances through which more able managers increase the development of intangible assets using internal resources.

[연구목적] 본 연구는 지속가능환경불확실성 하에서 기업의 전략적 자원배분과 혁신 간의 관계를 규명하고, 장기적 경쟁력확보와 경영전략 수립에 실증적 통찰을 제공하기 위해 기업이 직면한 지속가능환경불확실성이 무형자산성지출과 지속가능혁신에 미치는 영향을 살펴보았다. [연구방법] 매출액 기준으로 국내 600대 상장 제조업을 대상으로 하여 실증연구를 실시하였으며, 실증분석에는 설문조사와 Value search상 재무지표를 통해 자료를 수집하였으며, 가설검증은 PLS 구조방정식을 사용하였다. [연구결과] 지속가능환경불확실성을 경제적․환경적․사회적 측면의 불확실성으로 구분하여 분석한 결과 환경적 불확실성만이 무형자산성지출과 지속가능혁신에 유의한 정(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. [정책적 시사점] 지속가능환경불확실성에 직면한 기업이 무형자산성지출을 통해 지속가능혁신에 촉진할 수 있음을 시사하였으며, 특히 직접적이고 강제적인 규제를 수반하는 환경적 측면의 불확실성에 대한 전략적 자원배분과 지속가능혁신 활동이 중요함을 시사한다.

[Purpose] This study investigates the relationship between strategic resource allocation and innovation under the condition of sustainable environmental uncertainty. Specifically, it examines the impact of sustainable environmental uncertainty faced by firms on intangible asset expenditures and sustainable innovation, with the aim of providing empirical insights for establishing long－term competitiveness and formulating effective management strategies. [Methodology] An empirical analysis was conducted on the top 600 publicly listed manufacturing firms in Korea based on sales volume. Data were collected through a structured survey and financial indicators available on Kis－Value. The hypotheses were tested using Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS－SEM). [Findings] Sustainable environmental uncertainty was categorized into economic, environmental, and social dimensions. The analysis revealed that only environmental uncertainty had a significant positive effect on both intangible asset expenditures and sustainable innovation. [Policy Implications] The findings suggest that firms facing sustainable environmental uncertainty can promote sustainable innovation through strategic investments in intangible assets. In particular, strategic resource allocation and innovation activities are especially important in response to environmental uncertainty, which often involve direct and mandatory regulatory pressures.

특수관계인 간 무형자산 거래에 대한 시가평가 규정은 특수관계를 이용한 거래의 왜곡을 통해 조세부담을 회피하는 것을 방지하기 위함이다. 조세부담의 부당한 회피의 방지라는 동일한 목적에도 불구하고, 특수관계인 간 무형자산 거래에 대한 시가평가 규정은 국내 특수관계인 간 거래인지, 국내 특수관계인이 공정거래위원회의 공시대상기업집단에 포함되어 있는지 또는 국외 특수관계인 간의 거래인지에 따라 다른 법률을 적용하고 있다. 이로 인하여 무형자산 거래에 대한 시가평가 규정에 대한 국제 간 정합성이 떨어지고 있으며, 납세자는 불필요한 조세협력비용를 부담하는 문제가 발생하고 있다. 이와 같은 관점에서 본 연구는 현행 특수관계인 간 무형자산 거래에 대한 시가평가 규정을 통해 현행 관련 법규에 대한 문제점을 파악하고 이에 대한 개선방안을 제안하였다. 본 연구에서 제안하는 국내 특수관계인 간 무형자산 거래에 대한 시가평가제도의 개선방안은 다음과 같다. 첫째, 국내거래 무형자산 평가의 적정성을 제고 하기 위하여 현행 법인세법 시행령에서 제시하고 있는 비교가능 제3자 가격방법 이외 재판매가격방법, 원가가산방법, 이익분할방법, 거래순이익률방법 및 기타합리적인 방법을 사용하여 산출한 가액도 시가로 인정할 수 있도록 제안하였다. 둘째, 무형자산 이전가격세제의 국내거래 도입시 세법 체계 개선방안으로 국조법상 무형자산 평가방법을 준용하는 방안과 법인세법에서 무형자산 평가방법을 신설하는 두 가지 방안을 제안하였다. 셋째, 정상가격을 국내거래 무형자산 평가에 도입하는 경우 부당행위계산부인 요건에 대한 개선안을 제안하였다. 넷째, 정상가격을 국내거래 무형자산 평가에 도입시 시가 사후조정의 도입방안을 제안하였다.

The purpose of the market price evaluation regulations for intangible asset transactions between related parties is to prevent avoiding the tax burden through distortion of transactions using special relationships. Despite the same purpose of preventing unfair avoidance of tax burden, market valuation regulations for intangible asset transactions between related parties apply different laws depending on whether domestic related parties are included in the Fair Trade Commission’s disclosure group or foreign related parties. As a result, international coherence to market valuation regulations for intangible asset transactions is deteriorating, and taxpayers are incurring problems of incurring unnecessary tax cooperation costs. From this point of view, this study identified the problems of the current related laws and regulations through the current market price evaluation regulations for intangible asset transactions between related parties and proposed improvement measures. The improvement plan of the market price evaluation system for intangible asset transactions between related parties in Korea proposed in this study is as follows. First, in order to improve the adequacy of the domestic transaction intangible asset evaluation, it was proposed that the resale price method, cost calculation method, profit division method, transaction net profit ratio method, and other reasonable methods can be recognized as market prices. Second, as a way to improve the tax law system when introducing the intangible asset transfer price tax system, two methods were proposed：applying the intangible asset evaluation method under the Adjustment of International Taxes Act and establishing the intangible asset evaluation method. Third, when the arm’s length price is introduced into the evaluation of intangible assets in domestic transactions, an improvement plan was proposed for the requirement for denial of calculation of unfair behavior. Fourth, when the arm’s length price was introduced into the evaluation of intangible assets in domestic transactions, a plan to introduce post－market adjustment were proposed.

본 논문은 IFRS의 채택에 따라 회계측정의 속성으로 중요시되고 있는 공정가치의 개념을 무형자산의 가치평가기법에 적용하여 관련 논점을 조명한다. 무형자산의 가치평가기법은 측정 및 평가라는 회계의 기본개념을 공유하고 있지만, 역사적원가 보다는 경제학 및 재무관리의 현재가치평가에 바탕을 두고 있다. 본 논문은 IFRS의 공정가치 접근법에 따른 무형자산의 공정가치 측정 및 평가기법을 분석한다. 분석결과는 IFRS의 공정가치 인식 및 측정 원칙을 무형자산에 대한 가치평가기법의 선택 및 적용에 활용될 수 있음을 나타내고 있다. 무형자산은 미래 현금흐름의 금액과 시기에 관한 위험과 불확실성이 다른 자산보다 상대적으로 더 크기 때문에, 현재가치측정에서 위험과 불확실성을 할인율에 반영하는 할인율조정법보다 위험과 불확실성을 현금흐름에 반영하고 무위험이자율로 할인하는 기대현금흐름법이 더 적합할 수 있음도 나타내고 있다. 본 연구는 기대현금흐름법의 적용에 필요한 실무적 관점의 방법, 절차 및 실용지침도 제시한다. 무형자산의 현재가치측정은 신뢰성, 분식회계 등과 관련하여 측정요소의 주관성이 갖는 부정적 측면과 함께 무형자산의 적극적 인식 및 평가라는 긍정적 측면도 있다. 측정속성 중 하나인 공정가치는 회계의 역사적 원가가 갖고 있는 장부금액과 시장가치의 괴리현상을 해소하여 정보유용성 관점의 가치평가와 조화를 가져올 것으로 기대된다. 지식기반의 기업환경에서 중요시 되는 무형자산을 대상으로 IFRS의 공정가치 및 현재가치 측정원칙을 분석한 본 연구는 무형자산의 평가, 관리 및 거래에 필요한 가치평가기법의 선택, 적용 및 개선에 기여할 뿐 아니라 실무 및 교육적 활용도 기대된다.

This paper highlights the issues related to the application of fair value concept into the valuation techniques for intangibles, as the IFRS emphasizes the measurement attributes of fair value. Although the valuation techniques for intangibles share the fundamentals of accounting measurement and valuation, their approach is mainly based on the present value by economics and finance, rather than the historical cost by accounting. In this regard, the present study analyzes IFRS' fair value measurements for intangibles. The analysis shows that the recognition and measurement principles of IFRS can be utilized to select and apply the valuation techniques for intangibles. Since the intangibles have characteristics of relatively high risk and uncertainty in the timing and amount of future cash flows, it is appropriate to discount the expected cash flows by risk free rates, instead of discounting the future cash flows by risk adjusted rates. This study also suggests the procedures and practical guidelines for the discounted cash flow methods. The present value has a negative aspect of unreliable and subjective measurement, but at the same time it has a positive aspect of active and relevant reporting. The fair value, as one of measurement attributes, resolves the discrepancies between book value and market value, providing the valuation professions with the opportunities of harmonizing the historical cost and fair value to enhance information usefulness. As the intangibles get the attention in the knowledge based business environment, this study's analysis of IFRS' fair value approach to intangible assets is expected to provide the educational and practical tools for the selection, application, and improvements of valuation techniques.

본 연구는 특허의 양과 질이 시장평가 지표인 무형자산의 가치에 미치는 영향과 이들 간의 관계에 대한 환경 적대성과 풍부성의 조절효과를 분석하는데 주된 목적을 두고 실행되었다. 분석결과는 특허의 양과 질 모두 기업의 무형자산 가치에 유의한 정의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 환경 불확실성의 주요요인들인 풍부성과 적대성은 이들 관계에 차별적이고 대비되는 조절효과를 미치고 있음을 보여주고 있다. 구체적으로 특허의 양과 무형자산 가치의 정의 관계는 적대성이 높은 환경 불확실성 하에서는 강화되는 반면, 풍부성이 높은 환경 불확실성 하에서는 약화되는 것으로 나타났다. 반대로 특허의 질과 무형자산 가치의 정의 관계는 풍부성이 높은 환경 불확실성 하에서는 강화되는 반면, 적대성이 높은 환경 불확실성 하에서는 약화되는 경향이 있는 것으로 나타났다. 본 연구는 특허 자산의 시장가치 향상을 위해 기업들이 환경 불확실성의 구체적인 요인특성에 부합하는 연구개발(R&D)활동 전략을 수립하고 실행해야 한다는 실무적 차원의 시사점을 전달하고 있다.

This study aims to explore (1) the effects of amount and quality of patent on intangible asset value of firms and (2) the moderating effects of environmental hostility and richness on their relationships. The results in hierarchical multiple regression analysis of the manufacturing firms suggest that both patent amount and quality positively and significantly influence the intangible asset value of the firms. They also provide the support for the moderating effects of environmental hostility and richness. The amount of patent is positively related with intangible asset value under the high-level of environmental hostility while it is insignificantly related with that under the high-level of environmental richness. On the other hand, the quality of patent is negatively and significantly related with intangible asset value under the high-level of environmental hostility while it is insignificantly relate with that under the high level of environmental richness. Implications, limitation, and future directions of the study are discussed in the conclusion.

최근 기업이 보유하고 있는 자산의 구성요소 중 무형자산의 비중이 증가하고 있는 추세이다. 이와 같은 상황에서 본 연구는 진정한 기업가치를 평가하기 위해서는 무엇보다도 무형자산의 평가가 중요할 것이라 인식하였다. 그리고 다양한 선행연구 결과에 의하면 감사시간과 감사보수는 회계정보의 유용성과 밀접한 관련이 있음을 보고한 바 있다. 이에 본 연구는 거래소상장기업을 대상으로 감사시간과 감사보수가 무형자산성 지출의 가치관련성에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 실증분석을 위한 표본기간은 2003년부터 2007년까지 선정하였으며, 한국증권거래소의 유가증권상장기업을 대상으로 금융업을 제외한 12월 결산법인의 제조업을 대상으로 선정하였다. 최종적으로 2,198개 기업-연 자료가 실증분석에 이용되었다. 실증분석을 위한 기본적인 모형은 Ohlson모형(1995)을 이용하였으며, 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 비용화된 연구개발비는 주가수준과 통계적으로 유의한 양(+)의 관계를 갖는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 감사시간과 감사보수가 높은 기업에서 비용화된 연구개발비의 가치관련성이 감사시간과 감사보수가 낮은 기업에서의 가치관련성 보다 높게 나타나고 있음을 보여주는 결과이다. 둘째, 비용화된 연구개발비에 대한 결과와 유사하게 비용화된 교육훈련비와 광고선전비 또한 감사시간과 감사보수와 양(+)의 가치관련성을 가지고 있는 것으로 나타났다. 본 연구는 무형자산성 지출의 가치관련성을 감사보수 및 감사시간과 관련하여 실증분석하였다는 점에서 의의를 가지며, 최근 무형자산의 비중이 증가하고 있는 상항에서 기업의 가치평가 시 무형자산성 지출에 대한 정보유용성을 고려해야 한다는 시사점을 제공하고 있다.

It is a tendency that recently the percentage of intangible assets among the total assets enterprises owned is increasing. The research based on such phenomenon recognized that in order to evaluate the real value of enterprises, always the evaluation on intangible assets has to come first. Moreover, according to a variety of preceded researches, the audit quality is closely related to the utility of accounting-information. Therefore, for companies listed in security as a sample, this paper positively analyzed the value-relativeness between the audit quality of companies and the expenditure of intangible assets. The sample period for positive analysis is from 2003 to 2007, and the samples, excepting for financial business, are manufacturing companies of closing accounts corporate on December, based on companies of 'Korea Stock Exchange' that are listed in security. Finally, data from about 2,198 companies are used in this analysis. Followings are the results of the analysis. First, R&D expenditure has positive relationship with stock-price level. What is more, based on different audit fees and audit hours, the value-relativeness of costed R&D expenditure appeared different. This proves that the value-relevance of R&D expenditure of companies with high audit fees and audit hours appeared much higher than that of companies with relatively low audit quality. Second, similar to the result on costed R&D expenditure, the costed educational and training expenses and advertising expenses also have value-relevance and moreover, companies with higher audit fees and higher audit hours always showed higher value-relevance than those with lower its. This paper is meaningful in that it verified the value-relativeness of cost of intangible assets related with audit fees and audit hours.

The purpose of this study is to examine whether suppliers are able to benefit by means of constructing a relationship-specific intangible asset and participating in collaboration with purchasers to actively maintain value created while mutually using inter-organizational information systems. To achieve the purpose of this study, 82 questionnaires have been analyzed from suppliers which are using electronic transactions through inter-organizational information systems. As a result, business process specificity and domain knowledge specificity, which are relationship-specific intangible assets, affect operational collaboration and strategic collaboration, which are classified by level of decision-making. Although both types of collaboration are needed to achieve both strategic and operational benefits, we find each collaboration to be uniquely promoted by a specific types of relationship-specific intangible asset. Operational collaboration is found to be an antecedent to operational benefit and strategic collaboration is found to be an antecedent to strategic benefits. No crossover between collaboration and supplier’s benefits is found. Consequently, the result of this study shows collaboration is needed for domestic suppliers, which have relatively low levels of collaboration, to keep maintain relationship-specific intangible assets and to prevent the relationship termination cost when transactions have been stopped between supplier and purchaser. Also the results imply the supplier can have advantages by participating in collaboration.

경쟁과 협력이 오프라인과 온라인에 걸쳐 중요해지면서 기업에서는 외부자원을 활용하고 경쟁에 공동으로 대응하기 위하여 전략적 네트워크를 구축하거나 참여하고 있다. 특히 전자상거래 업체들은 무형자원을 확보하기 위하여 전략적 제휴를 추진하고 있다. 본 연구의 목적은 전자상거래에서 전략적 제휴 시 파트너기업의 무형자산이 기업특성과 운영구조에 미치는 영향을 분석하기 위한 것으로서, 우선 전자상거래에서 전략적 제휴에 관한 문헌 연구를 검토한다. 그리고 전자상거래에서 전략적 제휴에 관한 기존 연구와 기업특성 및 운영구조에 관한 선행연구를 고찰한 후, 실증분석을 하고 그 결과와 주요 시사점을 제시하고자 한다.

This research examined the effects of alliance partner' intangible assets on firm's characteristics and operating structures in e-commerce. The intangible assets and alliance are reviewed and particular attention is paid to the critical alliance formation stage and operating stage. The former is a stage that arises from a number of factors, including partner firm characteristics(the ability to develop and sustain valuable resources, absorptive capacity, combinative capability), and the latter is a phase that is composed of the development of operating structures and norms, and the choice of alliance structure.

본 논문에서는 연구개발비와 광고선전비를 포함한 재량적 비용의 지출이 매출과 선형 관계를 유지한다는 선행연구의 결과를 항공 운송업과 관련 제조업에 속한 기업의 기업 보고서를 통해 실증 분석한다. 제품의 주기가 짧은 비내구성 제품제조업에 속한 국내 기업의 경우에도 관리비와 판매비 항목 중 특히 연구개발비는 매출과 일차적 선형 관계를 유지하고 있다. 그러나 항공관련 산업의 경우에는 일반 관리비와 판매비 항목이 매출액과 비례하지만 무형자산성 지출인 연구개발비와 광고 선전비 항목은 비내구성 제품제조업의 경우에 비해 일차 회귀식의 조정계수가 낮은 특성을 보인다.

Many researches predicted the linear relationship between discretionary expenditure and sales amount in manufacturing companies. We review their relationship based on financial reports of KOSDAQ and KOSPI listed companies in category of non-durable goods. Also we review the relationship between expenditure on intangible capital and sales amount in aviation service and related manufacturing firms. Identified manufacturing firms showed linear relationship between R&D expenditure and sales amount. On the contrary, aviation service and related manufacturing companies do not have linear relationship between expenditure on intangible capital and sales, while their general management and sales expenditure has linear relationship with sales. It shows aviation service and related manufacturing company keep advertising or R&D related expenditure as sales revenue decreases, while manufacturing companies of non-durable goods has a tendency to reduce it as sales revenue decreases.

기업의 지식재산 투자와 관리 역량은 기업경쟁력 강화를 통해서 기업가치와 무형자산가치를 창출할 수 있는 핵심 요인이다. 본 연구의 목적은 지식재산 투자와 관리 역량과 연관된 주요 변수들이 무형자산가치 범주를 구분하는데 미치는 형향을 통계적으로 검정하는 것이다. 지식재산 관리 실태조사 결과 특허관리 역량은 전반적으로 충분하지 못한 것으로 나타났고, 디자인 관리 및 브랜드 관리 역량은 미흡한 것으로 나타났다. 다변량 분산분석 결과 무형자산가치 범주간 지식재산 투자와 관리 변수의 평균차이가 유의한 것으로 나타났다. 다항로짓 판별분석 결과 연구개발비 비율과 특허관리 역량이 무형자산가치 범주를 판별하는데 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 광고선전비 비율은 유의한 영향을 미치지 않는것으로 나타났다. 디자인 및 브랜드 관리 역량은 범주간 다른 유의수준을 보이고있다. 결론적으로 무형자산가치 창출을 위해서 기업의 지식재산 투자와 더불어 지식재산 관리 역량 개선을 위한 전략적 정책이 절실히 요구된다.

Intellectual Property(IP) investment and its management are an key driver to create corporate value and intangible asset value through corporate's competitiveness. The purposes of this study are to survey capability of IP management and assess the effects of IP investment and its management on the separation into groups of intangible asset value. In order to attain those purposes of this study, sample companies were taken and categorized into three groups by the level of intangible asset value ratio, and data for IP investment such as R&D expenditure and advertising expenditure were collected from 90 manufacturing companies, and data for IP management capability about patent, design and brand were taken through survey. The final results showed as followed: First, IP management capability were generally not sufficient in the results of survey. Second, mean vector for the four variables were significantly different among three groups in multivariate analysis variance. Third, the order of their contribution to separating the groups were R&D expenditure, advertising expenditure, patent management, management of design and brand in canonical variate analysis. Fourth, R&D and patent management capability were significantly related to the separation of three groups, while advertising expenditure were not significant and management of design and brand were not sure of Significance in multinomial logit discriminant analysis. Fifth, exploratory power of the discriminant model were estimated by 53% in classification analysis. Finally, strategic policy for IP investment and its management should be taken urgently to create intangible asset value and to improve the capability of its management.

본 연구에서는 코스닥시장에 등록되어 있는 기업들을 대상으로 가족기업이라는 지배구조의 형태가 비가족 기업에 비해 기업자산 대비 더 많은 연구개발투자 활동을 적극적으로 추구하면서 기업의 혁신적 성장과 발전을 가져오는 것에 더 적합한 지배구조인지를 확인하기 위하여 이해일치가설 및 경영자안주가설을 기반으로 경쟁 가설을 설정하여 실증분석을 실시하였다. 본 연구의 분석 결과에 의하면 혁신활동의 일환으로 이루어지는 연구개발 및 무형자산 투자는 일반적으로 비가족기업에 비해 가족기업이 기업자산 대비 더 공격적하는 것으로 나타났으며, 가족기업의 최고경영자의 지분율과 가족지분율도 연구개발 및 무형자산 투자에 유의하게 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 가족기업의 최고경영자와 가족구성원들의 지분율이 높을수록 연구개발 및 무형자산 투자에 불확실성을 기꺼이 감수하는 적극적인 태도를 취하는 것을 의미한다. 따라서 가족기업은 연구개발 및 무형자산 투자에 적극적인 태도를 취하면서 기업의 혁신적 성장과 발전을 가져올 수 있는 기업 지배구조 중의 하나임을 알 수 있다. 즉, 기업의 연구개발 및 무형자산 투자가 기업의 혁신성을 가져오는 중요한 요인이라면 가족기업의 지배구조는 이러한 혁신전략을 잘 수행할 수 있는 하나의 형태임을 본 연구의 결과가 보여주고 있으며, 이러한 관점에서 가족기업은 배타적이고 기피되어져야할 지배구조가 아니 라 특히 혁신에 있어 효율적이며 적절한 기업지배구조의 하나라고 보아야 할 것이다.

The purpose of this paper is to examine whether ownership structures of family business in South Korea can be an important determinant of innovative behavior, which could ultimately positively affect the future value of the firms. Hence, this study focuses on the differential effects of two types of ownership structures?family firms vs. non-family firms in South Korea. Traditional agency theory suggests that there can exist agency problems between managers and shareholders when their interests are in conflict. However, the agency problems can be mitigated in family businesses when majority shareholders who are family members are CEOs of the firms and thus they are more likely to put more money in R&D to innovate than in the management of agency problems. On the other hand, shareholder-managers in South Korea family firms may also choose to allocate the firm's resources only to increase their own wealth even though the effect of their investment choices can be detrimental to shareholders and the future value of the firms. In this logic, it is possible that their family members of the family business might be reluctant to invest in the activities of innovation whose returns are long-term oriented and unpredictable. Hence, we have developed several competing hypotheses to empirically test which theoretical explanation will support the actual innovative investment behavior of family businesses in South Korea. The hypotheses are tested by using a sample of 756 listed companies from KOSDAQ over the period of 2011-2019. The regression results show that recent family firms in South Korea put more R&D investments than non-family firms in South Korea. suggesting that ownership structure of family firms might be more appropriate for CEOs to invest in R&D projects in general. This also suggests that there is less agency costs caused by managerial entrenchment. The results from the panel analysis shows that R&D investment of family firms has more significant impacts on the value of firms than those of non-family firms. In particular, Family firms’ R&D investment on new products and technology affects the value of firms more than non-family firms. The contribution and implication of his paper is that ownership structure of family firms in South Korea are not detrimental to pursuing the maximization of firm innovative value.

본 연구의 목적은 사회⋅환경공헌에 기반을 둔 무형자산 지출이 수익비용대응 품질에 미치는 영향을 분석하는 것이다. 수익비용대응의 원칙은 비용을 어떤 방식으로 재무제표에 반영시킬 것인지를 규정하는 비용인식의 원칙이다. 적절히 대응된 비용을 토대로 산출된 이익은 기업활동에 관한 잠재적 경제 효익을 평가하는데 유용할 것으로 기대된다. 본연구는 사회⋅환경관련 무형자산에 내재한 경제적 함의가 현행 회계기준 하에서 이익정보에 적절히 반영되고 있는지를 수익비용대응의 시각에서 평가한다. 본 연구의 분석결과는다음과 같다. 첫째, 사회⋅환경관련 무형자산 지출의 증가는 수익비용대응의 품질을 유의하게 감소시킨다. 둘째, 사회⋅환경관련 무형자산 지출의 빈약한 대응은 공격적 자본화와 보수적 비용처리 둘 다에 기인하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 현행 무형자산 회계기준이 사회⋅환경공헌 활동에 대해 충분한 준거기준을 제시하지 못하고 있기 때문에 나타난것으로 판단된다. 본 연구는 회계기준상 충분히 명시되지 못하고 있는 사회⋅환경공헌 활동에 대한 회계처리가 빈약한 수익비용대응의 추가적인 설명요인이 될 수 있음을 보여주고있다. 수익비용대응에 관한 선행연구들은 빈약한 수익비용대응의 원인을 주로 실물경제의변화에 기인한 특별손익항목의 증가 혹은 회계기준의 도입에서 찾고 있다. 본 연구는 개별회계기준의 빈약한 해석과 적용이 어떻게 빈약한 수익비용대응을 초래하게 되는지에 대한논의를 제공함으로써 기존 연구가 다루어왔던 논의의 범위를 확대시키고 있다.

The purpose of this paper is to analyze the impact of CSR-based intangible expenditures on the revenue-expense matching quality. Matching principle is about the principle of expense recognition which states how to reflect expenses on the financial statements corresponding to the recognized revenues. The earnings which are approximately close to perfect matching are expected to be the useful information in assessing the potential economic benefits regarding the corporate activities. From the viewpoint of matching principle, this paper evaluates whether the economic benefits embedded in CSR-based intangible assets are, under current accounting standards, appropriately reflected in the earnings information. The results of this study are as follows. First, the increase in CSR-based intangible expenditures significantly reduces the matching quality. Second, the poor matching on CSR-based intangible expenditures is attributed to both the aggressive capitalization and the conservative expensing. These results seem to result from the fact that there is no sufficient reference for the accounting treatment of socially responsible corporate activities. This paper shows that the accounting for CSR-based intangible expenditures, due to the lack of sufficient statements in accounting standards, can be an additional factor to explain why the matching quality could be lowered. Prior research tried to primarily find the causes of poor matching from two sources―the increase in special items due to the changes in real economy and the adoption of new accounting standards. This paper extends the discussions of previous studies by providing the discussion on how the poor application of accounting standards ends up with the poor matching.

본 연구는 국제회계기준의 도입이전과 이후의 무형자산이 기업가치에 어떠한 영향을 미쳤는지를 분석하는 데 목적이 있다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 연구개발비의 경우, 본 연구에서는 국제회계기준 도입이전과 이후에 모두 연구개발비가 기업가치에 양의 영향을 미치는 것으로 나타났지만, 국제회계기준 도입이후가 도입이전보다 연구개발비가 기업가치에 대한 설명력이 낮은 것으로 분석되었다. 무형자산의 집중도에 따른 분석에 의하면 국제회계기준 도입이전과 이후에 각각 전반적으로 집중도에 따라 유의한 차이가 없는 것으로 분석되었다. 영업권의 경우, 국제회계기준 도입이전에는 영업권이 기업가치에 음의 영향을 미치는 것으로 나타났지만, 국제회계기준 도입이후에는 영업권이 기업가치에 양의 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 소프트웨어의 경우, 국제회계기준 도입이전과 도입이후에 소프트웨어가 기업가치에 유의한 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 기타 무형자산의 경우, 국제회계기준 도입이전에는 기타 무형자산이 기업가치에 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났고, 국제회계기준 도입이후에는 기타 무형자산이 기업가치에 유의한 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 총무형자산의 경우, 국제회계기준 도입이전과 이후에 총무형자산이 기업가치에 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 요약하면 영업권과 소프트웨어, 총무형자산정보가 국제회계기준 도입이후가 도입이전보다 기업가치에 대한 설명력이 유의하게 높은 것으로 분석되었다.

This paper examines the effect of international financial reporting standards (IFRS) on intangible assets. The results of this study can be summarized as follows. First, R&D investment is positively related to firm value before and after IFRS adoption. The value-relevance of R&D investment after IFRS adoption is significantly lower than that before IFRS adoption. Second, goodwill is negatively related to firm value before IFRS adoption, positively related to firm value after IFRS adoption. Third, software is positively related to firm value before and after IFRS adoption. Fifth, other intangible assets are not related to firm value before IFRS adoption, positively related to firm value after IFRS adoption. Sixth, intangible assets are positively related to firm value before and after IFRS adoption. The value-relevance of intangible assets after IFRS adoption is significantly higher than that before IFRS adoption.

2011년 국제회계기준의 전면도입을 앞두고 재무보고환경에 큰 변화가 예상된다. 국제회계기준의원칙중심의 회계처리방식과 공정가치의 도입으로 인해 현행 법인세법과 기업회계상 장부－세무상차이가 더욱 커질 것으로 보인다. 특히 무형자산의 경우, 그 종류와 크기가 점점 늘어나고 있는 상황에서 현행 법인세법으로 이를 적용한다면 세무조정의 수가 크게 증가할 것으로 예상된다. 또한경영자는 유보액을 관리하여 이익조정과 조세회피가 발생할 가능성도 있다. 따라서 본 연구는 국제회계기준의 도입에 따른 장부－세무상의 괴리를 해소하기 위하여 다음과같은 방안을 제시한다. 첫째, 국제회계기준 도입시 세법에서도 일시적인 무형자산재평가를 허용하여 유보액 관리비용을 줄인다. 둘째, 과거에는 영업권으로 인식되었던 브랜드, 제호, 고객목록 등새로운 계정과목들을 세법에서도 인정하여 세무조정으로 인한 직접비용을 줄이고 장부－세무상 차이로 인한 이익조정 및 조세회피의 가능성을 줄인다. 셋째, 결산조정사항은 경영자에게 이익조정과조세납부에 대한 재량권을 행사할 수 있도록 하는 수단이 될 수 있으므로 이를 폐지하거나 제도를보완해야 한다. 즉, 무형자산과 관련된 장부－세무상 차이를 줄이기 위한 법인세법의 개정이 필요하다. 본 연구는 국제회계기준 도입으로 인한 무형자산의 측정과 인식, 손상 및 상각, 공정가치 평가와관련하여 국제회계기준과 세법 사이에서 일어날 수 있는 여러 문제점을 보다 세밀하게 분석하고이를 해결할 수 있는 세법규정의 신설 및 변경, 세무조정의 틀을 제시하였다는데 의의가 있다.

When International Financial Reporting Standards(hereafter IFRS) is adopted in 2011, Important changes will be made in the financial reporting environments. As IFRS adopts fair value accounting as well as principle－based accounting, the book－tax difference will be increased further under present corporate tax law. In particular, as the size and type of intangible asset increase, related tax adjustment should be also increased. Moreover, Increasing in book－tax difference(BTD) may offer managers an opportunity to manage earnings and to avoid taxation by controlling the amount of payment. Following suggestions, we made in this paper. First, corporate taxation must allow temporary intangible asset revaluation. second, tax deduction should be admitted for the accounts of IFRS such as brand, license and customer list to decrease the expenses of BTD. third, as tax deduction may induce earnings management and tax avoidances, we propose that the differences between book and tax should be abolished or, at least,minimized. We analyzed several issues of intangible asset such as measurement, recognition, impairment,amortization and fair value estimation arising from the adoption of IFRS. Some suggestions are made regarding taxation system and local law changes to solve the pending issues.

국제회계기준에서는 사업결합으로 취득한 자산과 부채를 공정가치로 인식하도록 하고 있으며, 공정가치를 초과하여 지급한 인수대가를 영업권으로 계상하도록 하고 있다. 이 때 공정가치로 인식하는 자산에는 피 취득기업의 장부에 계상되어 있는 유형자산, 재고자산뿐만 아니라, 피 취득기업의 가치창출에 기여하는 무형의 자산들도 포함된다. 따라서 피 취득기업의 장부에 계상되어 있지 않더라도 계약상 또는 기타 법적 권리에서 발생하거나 다른 자산과 분리 가능한 무형자산의 경우에는 공정가치로 평가하여 인식해야 한다. 본 연구에서는 국제회계기준에서 규정하고 있는 공정가치 측정지침 및 국내 현행 평가지침 및 평가방법에 대해서 살펴보고 구체적으로 무형자산의 공정가치를 평가하기 위한 방법론을 검토하였다. 사업결합 과정에서 인식해야 할 무형자산의 공정가치산정을 위한 체계적인 방법으로 인식되고 있는 PPA(Purchase Price Allocation)방법을 이용하여 무형자산의 공정가치를 산정하였다. 그리고 무형자산 공정가치 평가과정의 오류로 인한 무형자산 공정가치 왜곡사례를 비교하였더니 인수금액에서 차지하는 영업권의 비중이 최대 74.6%에서 최소 39.4%로 약 35.3%의 차이가 발생하였다. 본 연구는 국내의 사업결합과 관련한 평가사례가 충분하지 않아 실증분석을 통한 검증을 수행할 수 없다는 한계점이 있으나 연구 결과는 무형자산 공정가치 평가와 관련하여 회계 실무자들의 이해 가능성을 증진시키며, 정보 이용자들이 무형자산의 가치평가와 관련한 이해를 도울 수 있을 것으로 판단된다.

International Financial Reporting Standards (“IFRS”) requires reporting all acquired assets and liabilities as a fair value and adding up the excess amount of acquisition price into goodwill. Regards to the assets reported as a fair value, they include all target company’s tangible assets, inventories and intangible assets deriving values. Therefore, even though intangible assets are not recognized on the account book, if they occur through the contracts and other legal rights and also they are separable from other assets, then those intangible assets should be recognized as a fair value. Through this study, we have reviewed guidelines of fair value evaluation on IFRS and current intangible asset valuation guidelines and methods in Korea. Above all we focused the intangible asset valuation method, and estimated the fair value of intangible asset which must be recognized in the business combination process with PPA (Purchase Price Allocation) method, the systematic intangible asset valuation method. And we have recalculated and compare the intangible asset valuation results according to the errors that may occur in the valuation of the intangible asset valuation process. According to our analysis, the value of goodwill was 39.4% ~ 74.6% and there was a difference about 35.3%. Even though this study is not able to be verified due to the lack of cases (intangible asset valuation examples upon the business combination process), we expect that the results of this study provide primary clue to understand how to evaluate intangible asset

지금까지 중소기업이 대기업에 비해 글로벌 시장진출을 위한 역량이 부족하였다. 그러나 최근 글로벌 환경변화에 따라 중소기업도 글로벌화를 달성할 수 있는 새로운 기회가 늘어나고 있다. 특히, IT혁명으로 거래비용이 감소해 중소기업이 세계적 기업으로 부상하는 것이 가능해지고 있다. 또한 FTA 확산, 자본, 인력, 기술 등 생산요소의 국가 간 이동이 확대됨에 따라 시장통합이 가속화되고 규모의 경제 확대로 새로운 틈새시장 기회가 중소기업에게 제공되고 있다. 이러한 시점에 본 연구는 중소기업의 연구개발비, 무형자산, 특허등록수가 기업가치에 미치는 영향을 실증 분석함으로써 미래 경제적 가치를 창출할 수 있는 무형자산의 중요성을 강조하고 연구개발 활동의 증진을 도울 수 있는 학술적 증거를 제시하였다. 구체적으로, 2003년부터 2012년까지 코스닥 상장기업 5,140 기업/연도를 대상으로 총연구개발비, 무형자산, 특허등록수가 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 분석결과, 총연구개발비, 무형자산, 특허등록수가 많을수록 시가총액이 유의하게 증가하는 것으로 나타났다. 또한 무형자산을 영업권, 개발비, 그 외 무형자산으로 항목별로 구분하여 분석한 결과 영업권은 기업가치에 유의한 영향을 미치지 않았으나 개발비, 그 외 무형자산은 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 중소기업의 수익성 개선에 있어서 무형자산이 매우 중요하다는 것을 의미한다. 이에 중소기업에서는 특허권 등 무형자산의 현물출자를 통한 재무구조개선을 적극적으로 할 필요가 있다. 본 연구는 최근 환경변화를 기회로 살려 중소기업이 경쟁열위를 극복하고 글로벌화에 성공하기 위한 방안을 연구해봄으로써 강소기업으로 도약할 수 있는 학술적 연구결과를 제시하였다는 점에서 시사점이 있다.

So far, Small Business lacked the capacity for global markets than larger companies. In recent years, however, new opportunities are increasing global Small Business also achievable in accordance with the global environmental changes. In particular, the transaction costs are reduced to small businesses has become possible to emerge as a global leader in the IT revolution at once. FTA also spread, capital, labor, technology, etc. depending on the transboundary movement of factors of production and the expansion of market integration is accelerating scale of new niche opportunities are being offered to Small Business by expanding economy. This study was presented to help the promotion of scientific evidence highlighting the importance of intangible assets that can create future economic value through empirical analysis the impact on the firm value and R&D activities in this regard. Specifically, from 2003 to 2012 KOSDAQ listed companies 5140 corporate/year target Total research and development expenses, intangible assets, the number of patents registered and analyzed the impact on firm value. Analysis of the total research and development expenses, intangible assets, the greater the number of patents registered in the previous year, the market capitalization adjusted total assets was found to increase significantly. In addition, intangible assets, goodwill, development costs, other intangible assets separately from goodwill, itemized analysis of the relevance of the results and enterprise value is R & D did not have a significant effect on firm value, and other intangible assets is a significant amount of business value (+) appeared to affect the. The analysis results indicate that the intangible asset is very important for the profitability of Small Business. This small, it is necessary to patent such a financial restructuring through the kind contribution of intangible assets aggressively. This study provided the opportunity to become a non-corporate Small Business overcome the competitive disadvantage by utilizing the latest environmental change as an opportunity to study trying to plan for success in globalization has implications in that.

창조경제의 영향으로 일자리 창출에 대한 산업계의 관심이 고조되고 있다. 이러한 세간의 관심은 주식시장에도 반영되어 ICT(Information & Communication Technology) 기업의 주가에 영향을 미치고 있다. ICT 기업의 특징은 유형자산이 주요 수익 창출활동이었던 기존 전통 제조업과 달리, 고도의 정밀기술집약적인 특징으로 인해 무형자산이 주요 수익창출활동의 근원으로 작동하고 있다. 본 연구에서는 이러한 현상에 착안하여 ICT 기업의 무형자산 중 대표적인 내생 성장 동력 연구개발비가 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 이러한 연구목적을 달성하기 위하여 ICT 기업을 대상으로 다변량 회귀분석모형을 설정하여 분석하였다. 기업가치를 측정한 Tobin Q를 종속변수로 하였으며, 연구개발비는 실험변수로 하고 선행연구에서 기업가치에 영향을 미치는 변수들로 밝혀진 유형자산, 교육훈련비 및 광고선전비 등을 통제변수로 하였다. 분석결과 기업가치에 대해 내생 성장 동력 연구개발비는 1% 수준에서 유의한 양(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 분석결과는 ICT 기업의 내생 성장 동력 연구개발비는 기업가치에 양(＋)의 영향을 준다는 것으로 본 연구가설 ‘ICT 기업의 무형자산은 기업가치에 양(＋)의 영향을 미친다’를 지지하는 결과이다. 통제변수 중 유형자산(TA)도 1% 수준에서 기업가치 Tobin Q에 대해 유의한 양(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타나, 단일변량분석 결과와 동일한 방향을 보였다. 그 어느 때 보다도 창조의 경제의 영향으로 ICT 기업에 정치권, 산업계 및 학계에서 많은 관심을 보이고 있다. 이러한 ICT 기업에 대한 관심에 산업계에서 발빠르게 대응하고 있으며, 이는 기업의 가치로 나타나고 있다. ICT 기업의 기업가치를 증가시키기 위해서는 연구개발이 무엇보다 중요하다는 본 연구결과는 산업계와 투자자 및 정부․감독기관에 유용한 정보를 제공해 줄 수 있을 것으로 기대된다.

This study investigates empirically the relation intangible assets and enerty firm value. As for the stage of empirical analysis, the process was carried out in the order of establishment of research hypotheses, elaboration of a test model, definition and measurement of variables, selection of sample companies, empirical analysis and interpretation of result. The research period spanned 2008 to 2012, and KOSDAQ－listed ICT firms meeting certain requirements were sampled. The findings of the study revealed that, in a ICT firm, the relationship between the technology similarity and earnings management was not influenced by intangible assets characteristics or the influence of the second shareholder. This is probably because of the nature of such ICT firms, which were generally founded by their owners, and because, since ownership is far smaller than ownership, the influence of the second shareholder on corporate management is minimal. ultimately, the ownership structure of a ICT firm is lacking in ownership entities that can check and monitor the influence of the first shareholder on corporate management. These research findings indicate a need for a support system with the capacity to improve corporate intangible asstes in order to encourage investors’ engagement in markets and to foster venture firms.

본 연구에서는 사업결합 과정에서의 무형자산 평가와 관련한 K-IFRS와 기존의 기업회계기준의 차이를 분석하고 K-IFRS의 의미와 시사점, 실무상 적용상의 문제점을 검토하고자 한다. 그리고 무형자산의 인식 및 가치평가가 향후 이익의 변동성에 미치는 영향을 검토하고 향후 감독당국이나 정보 이용자에게 유용한 지침을 제공하고자 한다. K-IFRS가 아직 완전히 도입되지 않은 시점에서 실제 자료를 통한 분석이 불가능하기 때문에 K-IFRS의 회계처리에 대해 살펴보고 시나리오 별 손익에 미치는 영향을 분석하여 K-IFRS가 이익의 변동성에 어느 정도로 영향을 미치는지를 파악해보고자 한다. 시나리오 분석은 사업결합에 따른 무형자산의 인식 및 평가과정에서 발생할 수 있는 오류가 향후 이익의 변동성에 미치는 영향과 사업결합 이후 영업환경의 변화가 이익의 변동성에 미치는 영향을 고려하여 분석하였다. 시나리오 별 사례분석을 수행한 결과, 사업결합 과정에서의 무형자산의 인식 및 평가결과와 영업환경의 변화에 따른 이익의 변동성이 첫 해에 평균 78.4% 증가하는 등 큰 폭으로 나타나고 있다. 이러한 결과는 무형자산의 인식 및 평가과정에서의 오류가 향후 이익의 변동성을 상당히 증대시키고 공정가치를 왜곡시킬 수 있다는 점을 보여주고 있다. 본 실무적인 사례분석에서의 결과는 향후 감독당국이나 회계법인이 K-IFRS 도입에 따른 무형자산의 평가가 가치평가에 미치는 중요성을 인식하고 대응방안을 모색하는 데 도움을 제공할 수 있을 것이다.

This study focuses on the analysis of differences arising in intangible asset valuation between existing accounting standards and IFRS in business combinations, its implications, and problems from applying it in practice. Furthermore, we analyze the influence on the volatility of income in recognition and subsequent valuation in order to provide policy makers and information users informative guidelines regarding these matters. In a time where IFRS has not fully been implemented and there exists a lack of obtainable data, the intent is to provide detailed scenario analyses of the extent IFRS has on earnings. Scenario analyses was focused on errors in recognition and valuation of intangible assets in business combinations and the effect on future earnings, and also the effects on earnings due to changes in operating environments. As a result of conducting the scenario analyses, results show that due to the recognition and valuation of intangible assets, and changes in operating environment, the average change in earnings amounted to roughly 78.4%. These results show that errors in recognition and valuation of intangible assets can greatly impact changes in earnings and have a distorting effect on fair value. This practical case study is intended to provide policy-makers and accounting firms awareness and preparation leads for the potential impact of intangible asset valuation under IFRS.