Earticle

The Market-to-Book (M/B) ratio identifies not only growth opportunities but also whether a stock is overvalued or undervalued. This study dissects the M/B ratio into growth opportunities (long-run value to book; LVTB) and misvaluation (firm-specific error; FSE and time-series sector error; TSE) and then analyzes how these factors manifest based on ESG characteristics. The empirical findings reveal that ESG ratings have a positive impact on both valuation errors (FSE and TSE) and long-term growth opportunities (LVTB). In terms of economic impact, when ESG ratings increase (or decrease) by one grade, the firm-specific error increases (or decreases) by 5.1%, the time-series sector error increases (or decreases) by 0.9%, and long-term growth opportunities increase (or decrease) by 0.8%. This suggests that ESG ratings are more closely related to a valuation error based on firm-specific characteristics rather than long-term growth factors.

최근 코로나19로 한곳에 머무르지 않고 이동하며 즐길 수 있는 도심 속 산지형 공원의 가치가 중요해지고 있으나 산지형 공원에 대한 경제적 가치평가는 미흡한 실정이다. 따라서 본 연구는 도심지에 위치한 산지형 공원인 계양산을 대상으로 이용 및 보존가치를 통한 경제적 가치를 평가하여 도시민들에게 제공하고 있는 자연자산의 가치를 계량화하고 영향을 미치는 요인을 분석하여 산지형공원의 지속가능한 이용을 도모함에 목적이 있다. 연구 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째 계양산의 경제적 가치 평가 결과, 이용가치는 1인당 2,210원으로 연간 약 44.2억 원, 보존가치는 1가구당 6,182원으로 연간 약 1,293.7억 원으로 나타났으며, 계양산의 총자산가치는 3조 683.9억 원으로 평가되었다. 둘째 이용가치에 대한 지불의사 및 최대지불의사금액 결정요인을 추정한 결과, 연령이 낮을수록, 방문빈도가 낮을수록, 이용 만족도가 높을수록 지불의사가 높은 것으로 나타났으며 자연자원 보호 관심이 높을수록, 연령이 낮을수록 이용가치를 더 높게 평가하는 경향이 있는 것으로 나타났다. 셋째 보존가치에 대한 지불의사 및 최대지불의사금액 결정요인을 추정한 결과, 재방문 의사가 높을수록, 자원봉사 참여의사가 높을수록, 학력이 높을수록, 성별은 여성보다 남성일수록, 거주지는 인천광역시에 거주할수록 지불의사가 높은 것으로 나타났으며 자원봉사 참여의사가 높을수록 보존가치를 더 높게 평가하는 경향이 있는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과를 토대로 도심지에 위치한 산지형 공원의 유지관리 정책적 방안을 실무적으로 제시하여 향후 관리방향 설정 시 중요한 정책적 시사점을 줄 수 있을 것이라 판단된다.

COVID-19 led to an increased need for mountainous urban parks in the city that can be enjoyed while moving rather than staying put. However, studies on the economic value of mountainous urban parks have been insufficient. As a result, this study investigates the economic value of Gyeyangsan, a mountainous urban park located in the city, by quantifying the value of natural resources provided to residents and analyzing the factors affecting these values. The results are summarized below. First, according to the economic value assessment of Gyeyangsan, the use value was 2,210 won per person or 4.42 billion won per year, and the preservation value was 6,182 won per household, or 129.37 billion won. Gyeyangsan's total assets value was assessed as 3.68 trillion won. Second, according to the estimates of the willingness to pay and the determinants for the use-value, the frequency of visits, age, and use satisfaction significantly impacted the intention to pay for the use-value. Third, according to the estimates of the willingness to pay and the determinants for the preservation value, the intention to revisit, volunteer participation, educational level, gender, and residence significantly influenced the intention to pay for the preservation value. According to the findings of this study, it will be possible to make crucial policy implications when setting a direction for future park management by presenting a practical policy plan for the maintenance of mountain parks in downtown areas and will broaden the scope of research.

수목원은 자연에서 생육하는 식물의 조사, 수집, 증식 보전을 통해 식물 종을 보전하고 식물 관련연구를 수행하며 식물을 일정한 야외나 실외 공간에 전시하여 국민들에게 식물에 대한 교육과 휴식공간을 제공하는 시설물이라고 정의 하고 있다. 이러한 수목원의 비시장적인 가치를 추정하기 위해 CVM 기법을 이용하여 대구수목원의 경제적 가치를 추정하였다. 가치추정의 방법은 대상재의 설정, 지불수단의 결정, 지불의사 유도 방법 결정, 가상적 상황설정, 설문, 분석, 추정액 도출의 순서로 진행하였으며 대구광역시에서 운영하는 대구수목원의 비시장적인 환경의 가치를 현재의 통화액으로 추정하기 위해 수행 되었다. 가치 추정은 DBDC방식으로 진행 하였으며 분석의 방법은 도출된 추정치가 비교적 안정적으로 알려진 logit분포를 가정한 함수의 분포 형태별로 각각의 추정액을 도출 하였다. 통계적 적합성을 바탕으로 1인당 대구수목원을 방문하여 얻는 연간 휴양의 가치는 WTPmean 12,718원, WTP median 11,033원, WTPtruncated mean 11,468원으로 추정할 수 있었다. 이를 토대로 대구수목원이 제공하는 연간 환경의 가치는 약 160억 원에서 190억 원으로 추정 할 수 있다. 이러한 대구수목원의 환경에 대한 가치추정법은 그 연구 대상지나 대상 재화만 변경하여서 기타의 환경재 가치 추정에도 충분히 적용 가능할 것으로 판단한다.

An arboretum is defined as a collection of facilities that conserve plant species by surveying, collecting, and proliferating and preserving the plants in nature, perform diverse researches on plants and display the plants in exhibition spaces or outdoors as well as provide the public with educational programs and refreshment spaces according to the laws concerned. The public, however, recognizes the exhibition and education functions on plants of arboretum more importantly compared with the roles to survey, collect, and proliferate plants as regulated by the laws. In particular, arboretum plays a role to offer a pivotal educational place in urban area where the public can obtain an hands-on experience and understanding on a wide range of plant species and natural environment. The study aims to estimate the non market environmental values of Daegu Arboretum operated by Daegu Metropolitan City government by using the Contingent Valuation Methods (CVM), which yields the current monetary estimates for the arboretum. The value estimation was undertaken by using the Double-Bound Dichotomous Choice (DBDC) method, and each estimated value was derived from respective functions based on a logit distribution known to include relatively stable estimates according to the shape of the distribution. Considering the statistical fitness test results, the author estimated the amounts of the Willingness To Pay (WTP) such as mean WTP of 12,718 KRW, median WTP of 11,033 KRW, and truncated mean WTP of 11,468 KRW, which represented the annual recreational values per a person visiting Daegu Arboretum respectively. The analysis showed that Daegu Arboretum created the annual environmental values which were estimated to be approximately 16 to 19 billion KRW. The study also has an implication that the valuation method for the environment of Daegu Arboretum may be effectively applied for estimating the values of other types of environmental goods by altering the locations or goods to be analyzed.

기술경영의 패러다임은 기업경영을 기술의 가치를 강조하는 쪽으로 급속히 변화 시키고 있다. 기업이 고유한 기술에 대한 관리의 필요성이 대두됨에 따라 기업은 경쟁력을 높이는 한 방안으로 기술의 가지평가에 더 많은 관심을 쏟게 되었다. 기업에 적합한 포트폴리오를 작성하기 위래 선행되어야 할 작업으로써 고유기술에 대한 가치 평가를 시도하고 있는 것이다. 이를 위해서 기업들은 구체적인 기술평가 기반모형이 필요하게 되었으며, 본 연구에서는 다양한 산업 분야에 쉽게 응용될 수 있는 통합적 기술평가 기반 방법론을 제시하고자 한다.

최근 들어 정보통신산업의 발달과 더불어 벤처기업 및 소규모 중소기업이 가지고 있는 기술의 가치평가 및 이를 바탕으로 한 기업의 가치평가에 관한 요구가 많이 늘어나고 있다. 하지만 이러한 기업들이 가지고 있는 기술들은 생명공학, 정보통신, 나노관련기술 등 미래의 불확실한 상황에 따라 쉽게 변화할 수 있기 때문에, 기존의 전통적인 가치평가기법으로 가치를 평가하기 어려운 기술들이다. 따라서 이러한 첨단 기술들 혹은 불확실한 미래를 가지는 기술들에 대한 가치평가는 새로운 접근방법 및 시각이 필요하게 되었다. 본 연구에서는 전통적으로 널리 사용되어지고 있는 기술가치평가방법을 기초로 좀 더 미래상황에 영업적으로나 전략적으로 유연성이 있는 가치평가시스템에 대한 툴을 제시하고자 한다.

Due to Hallyu and Hallyu stars, Hallyu recipients' interest in Korean culture and tourism is increasing. Hallyu stars greatly contribute to the acceptance of Hallyu but are not the same as Hallyu itself. This study used the CVM(Contingent Valuation Method) to analyze the economic value of Hallyu and Hallyu stars and the factors that affect it. The results show that the willingness to pay(WTP) for Hallyu-related experiences or tours increases with age and the WTP for Hallyu and Hallyu stars-related experiences or tours tends to decrease as the cost of the experience or tour increases. Additionally, the willingness to pay for Hallyu star-related experiences or tours is found to be higher than for Hallyu-related experiences or tours. These findings can be used to develop marketing strategies that are more appealing to consumers interested in Hallyu and Hallyu star

본 연구에서는 이선선택형 가상가치평가법(DC CVM)을 활용하여 중국 와룡자연보호구의 보존가치를 평가하고자 한다. 가설적 편의를 최소화하기 위해 본 연구에서는 가상적 상황과 실제상황을 적용한 2단계 가상가치평가법을 이용하여 와룡자연보호구의 보존가치를 측정하였다. 본 연구에서 로짓모형을 통해 추정한 결과, 제시금액, 학력, 관심도, 월평균소득, NEP(자연중심, 인간중심), 지지도, 방문의도가 지불의사에 영향을 미치는 변수로 나타났다. 연간 1인당 와룡자연보호구의 보존가치는 평균값(WTP mean)을 기준으로 할 때 가설적 상황은 297.21위안(한화 약 56,809 원)이고, 실제상황 1은 204.28위안(한화 약 39,036 원)이며, 실제상황 2는 107.15위안(한화 약 20,481 원)으로 추정되었고, 총가치(중국 쓰촨성 인구수, 83,674,866명 고려)는 절단된 평균값을 기준으로 할 경우 약 235억 7천만 위안(한화 약4조 5천 억원)으로 평가되었다. 이러한 추정결과는 중국 와룡자연보호구와 같은 생태관광자원의 지속가능한 보존을 위한 학술적, 실무적 시사점을 제공할 것이다.

This study aims to estimate the preservation value of Wolong National Nature Reserve in China using the dichotomous contingent valuation method (DC CVM). In particular, this study used two-stage CVM, including a hypothetical setting in the first stage and a real setting at the second stage to minimize hypothetical bias. The results of the logit model reveal that bid, education, NEP(nature-oriented and human-oriented), monthly income, support, and visit intention were significantly related to the probability of willingness to pay for the preservation funds for Wolong National Nature Reserve. The results also show that the preservation value of Wolong National Nature Reserve was estimated to be 297.21 CNY(56,809 KRW) per person based on the hypothetical scenario, 204.28 CNY(39,036 KRW) based on the real setting 1 scenario, and 107.15 CNY(20,481 KRW) based on the real setting 2 scenario, respectively. Based on the total population(83,674,866 in Sichuan Province, China), the total preservation value was estimated to 23.57 billion CNY(4.5 trillion KRW) using the truncated WTP. The findings of this study will provide theoretical and practical implications for the sustainable preservation of ecotourism resources such as Wolong National Nature Reserve.

많은 사람들이 힐링, 여유, 체험활동을 느끼고자 축제를 많이 참여하고 있다. 이에 서울특별시에서는 이를 부흥하고자 한강이라는 장소를 활용하여 한강몽땅여름축제를 개최하였으며, 시민들에게 많은 즐거움을 선사하고 있는 축제로 자리잡았다. 하지만, 증가하고 있는 관광객 수요에 비해 축제에 필요한 예산은 부족한 실정이며, 축제참여자 눈높이에 맞는 프로그램을 지속적으로 개발하기 위한 정책과 투자 등의 타당성 확보를 위해 축제의 경제적 가치평가가 필요하다. 따라서 본 연구는 가상가치평가법(CVM)을 활용하여 경제적 가치를 추정하고자 입장료 지불가치를 평가하였다. 이를 알아보기 위해 가상적 시장을 설정하여 지불의사 금액을 제시한 후 장소애착, 제시금액, 인구통계학적 특성 등 입장료 지불의사에 영향이 미치는 설명변수들을 주요 독립변수로 사용하여 분석하였다. 분석결과, 1인당 지불의사금액(WTP)은 23,927원으로 나타났고, 지불의사에 미치는 요인은 제시금액, 장소애착, 거주지로 나타났다. 특히, 지불의사 금액이 음(-)의 부호를 띄는 것으로 나타났는데 이는 제시금액이 낮(높)을수록 축제 입장료의 지불의사가 증가(감소)하는 것을 뜻한다. 이러한 결과를 통해 추후 수변 축제의 예산 정책기반과 지불의사액을 추정할 수 있는 중요한 기초자료로 활용될 수 있을 것이다.

Many people participate in festivals for healing, relaxation, and hands-on activities. Accordingly, the Seoul Metropolitan Government developed the Hangang River All Summer Festival, and it has become a festival that provides a lot of fun to citizens. However, with the increasing demand for tourists, the budget required for the festival is insufficient, and an economic valuation of the festival is needed to secure the feasibility of policies and investments to continuously develop programs for festival participants. Therefore, this study evaluated the value of admission fees to estimate economic value using the virtual value assessment act (CVM). After setting up a virtual market and presenting the amount of intention to pay, explanatory variables that affect the intention to pay admission fees, such as place attachment, presentation amount, and demographic characteristics were used as major independent variables. As a result of the analysis, the amount of intention to pay per person (WTP) was 23,927 won, and the factors affecting the intention to pay were the amount presented, place attachment, and residence. In particular, the amount of intention to pay was found to have a negative (-) sign, which means that the lower (higher) the presented amount, the more (decreased) the willingness to pay the festival admission fee. These results can be used as important basic data to estimate the budget policy base and willingness to pay for waterfront festivals in the future.

끊임없이 변화하는 관광환경에서, 우리는 성공적으로 관광객을 유치하고 관광객에게 기억에 남을 만한 경험을 제공하기 위한 고민이 필요하다. 스마트관광 콘텐츠는 코로나19로 인해 변화된 관광패턴은 물론 다양한 관광지에서 새로운 가 치를 선사하여 매력적인 관광지로 전환하는데 유용한 관광자원으로 간주된다. 그러나 아직까지 경제적 지속성을 확보한 스마트관광 콘텐츠의 성공사례는 드물다. 이에, 본 연구는 가상가치평가법(Contingent Valuation Method, CVM)을 적용하여 증강현에 기반한 스마트관광 콘텐츠에 대해 관광객들이 인지하는 경제적 가치를 추정하고, 경제적 지속성을 확보할 수 있는 스마트관광 콘텐츠 개발 방안을 모색하는데 기초자료를 제시하고자 하였다. 연구 결과, 제시금액이 낮을수록 새 로운 가치에 대한 인식이 높을수록 지불의사 가능성이 높아지는 것을 확인하였으며, 가장 적합한 지불의사 금액은 11,823.01원으로 나타났다. 이러한 연구결과를 토대로, 본 연구는 경제적 지속성을 확보한 스마트관광 콘텐츠 개발을 위한 학술적 그리고 실무적 시사점을 제시하였다.

In an ever-changing tourism environment, we need to think about how to successfully attract tourists and provide them with memorable experiences. Smart tourism content is considered as a useful tourism resource for converting into an attractive tourist destination by providing new values in various tourist destinations as well as the changed tourism patterns due to COVID-19. However, there are still few successful cases of smart tourism contents that have secured economic sustainability. Accordingly, this study applied the Contingent Valuation Method (CVM) to estimate the economic value perceived by tourists for smart tourism contents based on augmented reality to develop a smart tourism content development plan that can secure economic sustainability. As a results, it was confirmed that the lower the offered amount, the higher the awareness of the new value, the higher the likelihood of willingness to pay. Based on these research results, this study presented academic and practical implications for the development of smart tourism content that secured economic sustainability.

In 2021, it is estimated that 27.7% of Korean households are raising animal companions and leisure market is facing both changes and challenges. This study estimated dog owners' willingness to pay (WTP) for dog playground park in Han River Park using the contingent valuation method (CVM). In particular, this study employed dichotomous choice CVM and two stage approaches (hypothetical and real settings) to minimize hypothetical bias. Both onsite and offsite surveys were conducted to 322 dog owners in Seoul. The results of logit model reveal that explanatory variables of donation, pet size, marital status, and two motivation factors (companion play and Han River park) were statistically significant in the hypothetical setting, whereas donation, pet size, and age were statistically significant in the real setting. The results of economic value show that 150,880 KRW in the hypothetical setting and 130,375 KRW in the real setting were estimated based on WTP truncated mean. The finding of this study indicates that the hypothetical setting overestimated the economic value of dog playground park as compared to the real setting, suggesting the latter estimates true value as compared to the former

본 연구는 가로림만 보존기금 지불의사에 영향을 미치는 변수들을 확인하고, 이선선택형(DC: dichotomous choice) 가상적 가치평가방법을 활용하여 해양생태자원인 가로림만의 보존가치를 평가하고자 하였다. 본 연구에서는 가로림만 해양생태자원의 보존가치를 보다 정확하게 측정하고자 가설적 상황과 실제 시나리오를 활용한 실제상황 1(자동이체/은행지로 납부)과 실제상황 2(개인정보 제공)를 적용하여 가구당 연간 지불의사 금액을 추정하였다. 로짓모델 분석결과 보존기금 지불의사에 영향을 미치는 주요 변수로는 제시금액, NEP(자연과의 조화, 인간의 자연지배), 환경에 대한 태도의 참여실천, 환경보존 지지도, 연령(실제상황 2)으로 나타났다. 즉, 가로림만에 대한 제시금액과 인간의 자연지배에 대한 인식 정도가 높을수록 가로림만의 보존기금에 대한 지불의사는 감소하는 것으로 나타났다. 반면, NEP의 자연과의 조화에 대한 인식과 환경에 대한 태도의 참여실천 인식 및 환경보존 지지도에 대한 인식이 높을수록 가로림만의 보존기금에 대한 지불의사는 높아지는 것으로 나타났다. 가상적 가치평가방법을 통한 가로림만의 보존가치 평가결과 절단된 평균(WTP truncated mean)을 기준 실제상황 2(개인정보 제공)에서 가구당 15,116원으로 추정되었으며, 이는 우리나라 총가구수를 적용할 때 보존가치는 연간 약 3,157억 원으로 평가되었다.

This study was to identify variables that influence the willingness to pay for the preservation of Garorim Bay and to evaluate the preservation value of Garorim Bay, a marine ecological resource, using the dichotomous choice-contingent valuation method (DC-CVM). In this study, in order to more accurately determine the preservation value of Garorim Bay, we estimated the annual willingness to pay amount per household by using hypothetical settings and real scenarios (real world setting 1: bank giro; and real world setting 2: personal info). As a result of the logit model analysis, the main variables that influenced the willingness to pay of the preservation fund were payment (bid) amount, NEP (balance of nature, humans over nature), participation practice of attitude toward the environment, support, and age (real world setting 2). In other words, as the amount of payment (bid) for Garorim Bay and the awareness of humans over nature increased, the willingness to pay for the preservation fund for Garorim Bay decreased. On the other hand, the higher NEP’s balance of nature, awareness of participation practice of attitudes toward the environment, and support, the higher the willingness to pay for the preservation fund. As a result, the preservation value of Garorim Bay through DC-CVM was estimated to be KRW 15,116 per household in real world setting 2 (personal info) based on WTP truncated mean. If it were applied to the total number of households in Korea, the preservation value is estimated to be approximately KRW 3,157 billion per year.

본 연구에서는 조건부가치평가법을 사용하여 지속가능한 관광의 형태인 공정여행에 대한 가치평가를 하고자 하였다. 이중양분선택형 질문방식으로 산출된 지리산 공정여행에 대한 지불의사의 결정요인들을 파악하고자 공정여행에 관한 변수와 함께 인구통계적 특성들과 요인분석 및 군집분석을 통해 세분화된 윤리적 소비행동 집단을 포함시켜 각각의 영향력을 측정하였다. 연구에 사용하기 위해 온라인 설문조사를 실시하였으며 수집한 데이터를 SPSS 18.0 통계패키지와 LIMDEP 8.0을 이용하여 분석을 진행하였다. 조건부가치평가법에 이중양분선택형 질문방법과 로짓모형을 적용한 결과 일반 여행사의 지리산 여행 패키지에 비해 지리산 공정여행에 더 지불할 의사가 있는 금액이 142,018원으로 추정되었다. 이에 대해 95% 신뢰구간을 모수적 부스트랩 기법의 하나인 몬테카를로 모의실험을 이용하여 도출한 결과 127,974원에서 154,588원까지의 신뢰구간이 측정되었다. 지불의사의 결정요인들 중에는 성별이 부(-)의 결과가 나타났고 공정여행 관련 변수들 중에는 공정여행에 대한 지식정도와 공정여행 경험여부가 정(+)의 결과가 나타났다. 윤리적 소비집단의 결과치를 살펴봤을 때 ‘정당한 친환경소비 집단’과 ‘소비절제 집단’의 지불의사가 기준변수인 ‘사회환원ㆍ공정거래 집단’의 지불의사에 비하여 상대적으로 낮게 나타났다.

The purpose of this study is to estimate the value of fair tourism using the double-bounded dichotomous choice contingent valuation method. Demographic characteristics, fair tourism related variables and ethical consumption groups created through factor and cluster analysis were included to be measured as the determinants of willingness to pay (WTP) for the fair tourism of Jirisan Mountain. The data used for this study was collected through designed online surveys after referring to previous related studies, and the analyzing process was done by using statistical programs such as SPSS 18.0 and LIMDEP 8.0. When applying the double-bounded dichotomous choice questioning method and logit model to the contingent valuation method, the amount that respondents are willing to pay more on a fair travel to Jirisan Mountain than on an ordinary tour package was estimated to be 142,018 won. In order to deduct a 95% confidence interval for this value, the Monte-Carlo Simulation was used, which resulted a value from 127,974 won to 154,588 won. Regarding the determinants of WTP, gender showed a negative (-) influence whereas knowledge about and experience with fair tourism had a positive (+) influence on WTP. Among the clustered ethical consumption groups, the ‘Just and Eco-friendly Consumption Group (CLU2)’ and the ‘Consumption Controlling Group (CLU4)’ showed a relatively lower WTP on fair tourism than the ‘Donating and Fair Trading Group (CLU1)’.

본 연구의 목적은 가상가치평가법(CVM)을 이용하여 울산 태화강의 보전가치를 평가하는 데 있다. 본 연구에서는 가설적 편의를 최소화하기 위해 2단계 시나리오(가설적, 실제상황)를 설계한 후 울산시민을 대상으로 현장설문조사(n=400)를 실시하였다. 로짓모형 분석결과 가구당 연간 태화강 보존가치는 평균값(WTP mean)을 기준으로 할 경우 가설적 상황은 52,816원, 실제상황(real setting) 시나리오는 39,599원으로 추정되었다. 절단된 평균값(WTP truncated mean)을 기준으로 할 때 연간 태화강 보존가치는 가설적 상황의 경우 51,094원, 실제상황 시나리오의 경우 36,857원으로 추정되었다. 본 연구결과 가설적 편의를 최소화하고 진실한 가치를 도출하기 위해서는 실제상황 시나리오를 토대로 보존가치를 평가하는 것이 바람직하며, 보존가치의 과대평가를 막기 위해서는 절단된 평균값(WTP truncated mean)이 적절하다는 것을 시사해준다. 한편, 본 연구결과 울산 총가구 수를 고려할 때 태화강 보존가치는 연간 약 160억 원으로 추정되었다. 태화강 보존가치에 대한 지불의사를 설명해주는 주요 변수들을 분석한 결과 제시금액, 지지도, 월평균 가구소득이 유의한 변수로 나타났다.

This study estimated the preservation value of Taehwa River in Ulasn, South Korea, using a Contingent Valuation Method (CVM). Specifically, this study designed two staged scenarios (hypothetical and real settings) to reduce hypothetical bias and conducted an onsite survey (n=400) of Ulsan citizens. The results of the logit model indicated that the preservation value of Taehwa River per household per year based on willingness-to-pay (WTP) mean was estimated to be 52,816 Korean Won (KRW) per household using the hypothetical scenario and 39,599 KRW using the real setting scenario, respectively. Results also showed that the preservation value of Taehwa river per household per year based on the WTP truncated mean was estimated to be 51,094 KRW using the hypothetical scenario and 36,857 KRW using the real setting scenario, respectively. These findings imply that the real setting scenario is more desirable for extracting true value since it minimizes hypothetical bias when estimating the preservation value. Furthermore, the WTP truncated mean is appropriate for reducing overestimation of the preservation value. Aggregate preservation value per year was estimated at approximately 16 billion KRW when considering the total households of Ulsan. Results also reveal that donation, support, and household income were all significant explanatory variables determining the willingness to pay for the preservation value of Taehwa River in the city of Ulsan.

본 연구는 가상가치평가법(CVM)을 이용하여 대한민국독서대전의 문화관광이벤트로서의 경제적 가치를 평가하고자 하였다. 최근 지방자치단체에서의 특색있는 이벤트 개최는 지역경쟁력 강화를 위한 필수적 요소이기 때문에 다양한 각도의 연구가 필요한 시점이라 할 수 있다. 따라서 비 시장재인 대한민국독서대전의 가상가치를 평가하여 실제 방문객의 의견을 반영한 행사의 가치를 도출하고자 한다. 본 연구는 2014 대한민국독서대전 방문객을 대상으로 현장조사를 실시하였으며, 총 475개의 유효표본을 SPSS 21.0을 이용하여 CVM을 추정한 결과 대한민국독서대전의 입장료가치는 절단된 평균값(WTP truncated mean)을 기준으로 할 경우 39,857원으로 추정되었다. 또한 1인당 대한민국독서대전의 문화관광이벤트로서의 가치(30,540원)와 2014년 참가자수(1,070,000명)를 고려할 때, 총 경제적 가치는 약 3,268백만원으로 추정되었다. 이는 대한민국독서대전이 개최되지 않았을 경우 3,268백만원에 해당되는 경제적 편익을 잃게 된다는 것을 의미한다. 따라서 문화체육관광부에서는 문화관광이벤트의 질적 성장 및 대국민 인식의 확대를 위해서는 대한민국독서대전의 지속적 개최방안의 마련이 필요할 것으로 사료된다. 한편 로짓모델 추정 결과 지불의사에 영향을 미치는 주요 변수 및 요인으로는 문화행사로서의 중요성, 교육적 체험요소, 심미적 체험요소, 일탈적 체험요소로 나타났다.

The purpose of this study was to estimate the economic value of visiting Korea Reading Festival using a contingent valuation method (CVM). This study also aimed to identify independent variables that determine the willingness to pay (WTP) for visiting Korea Reading Festival. Onsite surveys were conducted with participants using a quota sampling method based on population, age, and gender. The results of CVM show that the economic value of visiting Korea Reading Festival was estimated to be KRW 30,540 per person using WTP truncated method. And total economic value considering 1.07 million people was evaluated in approximately KRW 3,268,000,000. The results of the logit model also indicate that importance of festival as a cultural event and experiential factors (educational, aesthetic, deviant) were important explanatory variables in predicting WTP for visiting Korea Reading Festival. This study evaluated the economic valuation of Korea Reading Festival using the contingent valuation method. The result confirmed the necessity and the high economic value of the Korea Reading Festival.

본 논문은 IFRS의 채택에 따라 회계측정의 속성으로 중요시되고 있는 공정가치의 개념을 무형자산의 가치평가기법에 적용하여 관련 논점을 조명한다. 무형자산의 가치평가기법은 측정 및 평가라는 회계의 기본개념을 공유하고 있지만, 역사적원가 보다는 경제학 및 재무관리의 현재가치평가에 바탕을 두고 있다. 본 논문은 IFRS의 공정가치 접근법에 따른 무형자산의 공정가치 측정 및 평가기법을 분석한다. 분석결과는 IFRS의 공정가치 인식 및 측정 원칙을 무형자산에 대한 가치평가기법의 선택 및 적용에 활용될 수 있음을 나타내고 있다. 무형자산은 미래 현금흐름의 금액과 시기에 관한 위험과 불확실성이 다른 자산보다 상대적으로 더 크기 때문에, 현재가치측정에서 위험과 불확실성을 할인율에 반영하는 할인율조정법보다 위험과 불확실성을 현금흐름에 반영하고 무위험이자율로 할인하는 기대현금흐름법이 더 적합할 수 있음도 나타내고 있다. 본 연구는 기대현금흐름법의 적용에 필요한 실무적 관점의 방법, 절차 및 실용지침도 제시한다. 무형자산의 현재가치측정은 신뢰성, 분식회계 등과 관련하여 측정요소의 주관성이 갖는 부정적 측면과 함께 무형자산의 적극적 인식 및 평가라는 긍정적 측면도 있다. 측정속성 중 하나인 공정가치는 회계의 역사적 원가가 갖고 있는 장부금액과 시장가치의 괴리현상을 해소하여 정보유용성 관점의 가치평가와 조화를 가져올 것으로 기대된다. 지식기반의 기업환경에서 중요시 되는 무형자산을 대상으로 IFRS의 공정가치 및 현재가치 측정원칙을 분석한 본 연구는 무형자산의 평가, 관리 및 거래에 필요한 가치평가기법의 선택, 적용 및 개선에 기여할 뿐 아니라 실무 및 교육적 활용도 기대된다.

This paper highlights the issues related to the application of fair value concept into the valuation techniques for intangibles, as the IFRS emphasizes the measurement attributes of fair value. Although the valuation techniques for intangibles share the fundamentals of accounting measurement and valuation, their approach is mainly based on the present value by economics and finance, rather than the historical cost by accounting. In this regard, the present study analyzes IFRS' fair value measurements for intangibles. The analysis shows that the recognition and measurement principles of IFRS can be utilized to select and apply the valuation techniques for intangibles. Since the intangibles have characteristics of relatively high risk and uncertainty in the timing and amount of future cash flows, it is appropriate to discount the expected cash flows by risk free rates, instead of discounting the future cash flows by risk adjusted rates. This study also suggests the procedures and practical guidelines for the discounted cash flow methods. The present value has a negative aspect of unreliable and subjective measurement, but at the same time it has a positive aspect of active and relevant reporting. The fair value, as one of measurement attributes, resolves the discrepancies between book value and market value, providing the valuation professions with the opportunities of harmonizing the historical cost and fair value to enhance information usefulness. As the intangibles get the attention in the knowledge based business environment, this study's analysis of IFRS' fair value approach to intangible assets is expected to provide the educational and practical tools for the selection, application, and improvements of valuation techniques.

PURPOSES : This study evaluates the economic value of national highway construction projects using Real Option Pricing Models. METHODS : We identified the option premium for uncertainties associated with flexibilities according to the future's change in national highway construction projects. In order to evaluate value of future's underlying asset, we calculated the volatility of the unit price per year for benefit estimation such as VOTS, VOCS, VICS, VOPCS and VONCS that the "Transportation Facility Investment Evaluation Guidelines" presented. RESULTS : We evaluated the option premium of underlying asset through a case study of the actual national highway construction projects using ROPM. And in order to predict the changes in the option value of the future's underlying asset, we evaluated the changes of option premium for future's uncertainties by the defer of the start of construction work, the contract of project scale, and the abandon of project during pre-land compensation stages that were occurred frequently in the highway construction projects. Finally we analyzed the sensitivity of the underlying asset using volatility, risk free rate and expiration date of option. CONCLUSIONS : We concluded that a highway construction project has economic value even though static NPV had a negative(-) value because of the sum of the existing static NPV and the option premium for the future's uncertainties associated with flexibilities.