Earticle

초록

영어

With regards to IPO pricing in Korea, we have attempted to develop an alternative relative valuation model , which is PSR , instead of conventionally used methods based on ABM, PER and PBR. Our approach utilizes PSR determination model of based on Gordon's DDM which explicitly considers ROS (retrun on sale), Dividend, Beta, and EGR (earning growth rate) in valuing the factors of PSR in KOSDAQ market.
Empirical results based on 640 IPO's during 1999-2003 suggest that the PSR model showed a quitely useful in forecasting the after-market prices of IPO's and IPO's firm's performance is much better than market's.
In conclusion, it is likely that one can be alternative model the predictability of IPO value by applying the PSR.

한국어

본 연구는 PSR(Price Sales to Ratio)의 결정요인을 가지고 기존에 사용하던 PER모형 및 PBR 모형의 단점을 보완할 수 있는 대안으로서 신주발행가격을 검토하였다. 즉, 기존의 상대가치평가 방법인 유사기업을 선정하여 IPO 공모가격을 결정하는 PER모형이나 PBR 모형의 경우 유사기업선정 방법이 주관적이며 이론적 근거가 뒷받침 되지 못하고 있다는 기존의 비판과 더불어 PER모형과 PBR모형 자체가 가지는 문제점을 또 다른 상대가치 평가 방법인 PSR을 통하여 해결해 보려는 시도를 하였다. 이에 본 연구는 IPO 공모주의 가격산정 방법에 대해 고찰하고 이에 대한 문제제기를 하며, 그 대안으로 고찰하고자 하는 PSR 및 PSR의 결정이론을 토대로 IPO 공모주의 가격추정 및 투자성과를 보았다.

목차

초록
 I. 서론
 II. IPO 가격결정모형에 관한 기존연구
  1. ABM모형(Accounting-Based Valuation Model)
  2. 상대가치평가모형(Relative Valuation Model)
 III. 연구의 방법
  1. PSR의 결정요인
  2. 변수의 선정 및 연구방법
 IV. 실증분석결과
 V. 결론
 참고문헌
 Abstract

키워드

저자

• 신동휴 [ Shin, Dong Hyu | 가천의과학대학교 경영학과 강사 ]
• 전현우 [ Jun, Hyun Woo | 가천의과학대학교 경영학과 강사 ]
• 정용화 [ Jung, Yong Hwa | 가천의과학대학교 경영학과 교수, ]

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  상업경영연구(구 상업교육연구) [Korean Journal of Business & Management]

• 간기

  계간

• pISSN

  1229-8867

• 수록기간

  2000~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 376 DDC 373