Earticle

초록

영어

The five-year survival rate of re-established enterprises is 83.5%, more than twice that of ordinary start-ups (34.7%), indicating high potential. However, the stigma of past failure and information asymmetry severely limit their financing, making public policy guarantees a key funding channel. Prior studies have focused on human capital, such as founder experience, and financial capital, such as debt and credit ratings, but mostly measured performance at a single point and could not trace dynamic changes over time. Time-series studies using objective public financial data remain scarce. This study examines 125 restarted firms that received policy guarantees in 2020. Using year-by-year OLS regressions against the 2019 base year, it traces the lagged relationship between pre-guarantee financial fundamentals (2019) and post-guarantee performance over three years (2021-2023), measured by growth in total assets, sales, and net income. In the early stage (2021), the debt ratio showed a significant positive lagged relationship with sales growth, which faded over time. In the long term (2023), current assets and the equity ratio showed a significant positive lagged relationship with net income growth. By observing how these relationships change over time, this study empirically confirms year-specific dynamic tendencies of post-support performance according to pre-support financial characteristics, an academic contribution. It proposes a differentiated guarantee screening model and stage-by-stage post-management policies that reflect year-specific characteristics after support.

한국어

재창업기업의 5년 생존율은 83.5%로 일반 신생기업(34.7%)의 2배 이상으로 잠재력을 지니나, 과거 부실 이력에 따른 낙인효과와 정보비대칭으로 인해 자금 조달에 심각한 제약을 겪으면서 공공 정책보증이 핵심 수단으로 활용되고 있다. 선행연구는 창업자 경험 등 인적자본과 부채, 신용도 등 재무적 자본에 주목해 왔으나, 대체로 단일 시점의 성과 측정에 치중하여 시간 경과에 따른 동태적 변화를 추적하지 못했고, 객관적 공공 재무데이터를 활용한 시계열 분석도 부족한 실정이다. 본 연구는 2020년 정책보증을 수혜한 재창업기업 유효 표본 125개사를 대상으로, 보증 직전(2019년)의 재무적 기초 체력이 보증 이후 3개년(2021∼2023년) 재무성과(총자산·매출액·순이익 증가율)와 맺는 시차적 관련성을 기준년도(2019년) 대비 연도별 OLS 회귀분석으로 추적하였다. 분석 결과, 지원 초기(2021년)에는 부채비율이 매출액 증가율과 유의미한 정(+)의 시차적 관련성을 보였으나 연차가 경과할수록 희석되었고, 장기(2023년)에는 유동자산과 자기자본비율이 순이익 증가율과 유의한 정(+)의 시차적 관련성을 나타냈다. 본 연구는 보증 전 재무특성이 지원 이후 연차별 성과와 맺는 관련성의 변화를 관찰하여 동태적 경향성을 실증적으로 확인했다는 점에서 학술적 의의를 지닌다. 이를 바탕으로 지원 연차별 특성을 고려한 차별화된 보증심사 모형 및 단계별 사후관리 정책 설계의 필요성을 제안한다.

저자

• 김일호
• 천동필

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  한국창업학회지 [Journal of the Korean Entrepreneurship Socieity]

• 간기

  격월간

• pISSN

  2092-8068

• 수록기간

  2006~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658