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미국 기준금리가 동북아시아 주요국의 환율에 미치는 영향에 관한 연구
Impact of the U.S. Base Interest Rate on Exchange Rates in Northeast Asian Countries

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  • 발행기관
    한국무역통상학회 바로가기
  • 간행물
    무역통상학회지 KCI 등재 바로가기
  • 통권
    제23권 제5호 (2023.10)바로가기
  • 페이지
    pp.71-90
  • 저자
    홍혜정, 정대성
  • 언어
    한국어(KOR)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A438552

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원문정보

초록

영어
This study analyses the impact of changes in the US base rate on the foreign exchange markets of Korea, Japan, and China using the volatility spillover index of Diebold and Yilmaz (2012). We present the empirical results as directional spillovers, net spillovers, and total spillovers using the volatility spillover index. We also present results for three sub-periods based on the change in the US interest rate. In addition, we present the results of the sample moving average analysis for robustness and the network analysis to provide an intuitive view of the net spillovers and pairwise net spillovers. Our main findings are as follows. First, we find that an increase in the U.S. base rate increases the spillover effect in the foreign exchange market, with the total spillover index being the highest at 46.2 per cent in sub-period 3. Sub-period 3 is the period when the US base rate rises again. Second, the US Dollar Index Futures(USDF) has the strongest spillovers in all periods and all types of spillovers, and the more recent the period, the stronger the spillover effect of the USDF. On the other hand, the China yuan(CNY) is passive or low in all periods and all kinds of spillovers. Third, the roles of the Korean won(WON) and the Japanese yen(JPY) change over time. The Korean won has a negative net spillover effect in sub-period 1 (pre-COVID-19), but a positive net spillover effect in sub-period 2. The opposite is true for the Japanese yen. Fourth, we confirm the importance of USDF in the moving average results and network analysis. We find that USDF and JPY play a leading role in sub-period 1, and USDF and WON in sub-periods 2 and 3.

목차

Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 연구자료와 연구방법론
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론
참고문헌

키워드

Base Rate Foreign Exchange Market Volatility Index Network Analysis US Dollar Index

저자

  • 홍혜정 [ Hong, HyeJeong | 동아대학교 국제무역학과 조교수 ] 제1저자
  • 정대성 [ Jung, DaeSung | 광주대학교 경영학과 조교수 ] 교신저자

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국무역통상학회 [Korea Research Association of International Commerce]
  • 설립연도
    2000
  • 분야
    사회과학>무역학
  • 소개
    국제무역에 관한 학술활동 1. 연구발표회 개최 2. 학술지 간행 3. 산학협동을 위한 조사 연구 4. 국제학술교류 5. 기타 학회 목적에 부합하는 사업

간행물

  • 간행물명
    무역통상학회지 [Journal of Korea Research Association of International Commerce]
  • 간기
    격월간
  • pISSN
    1738-4354
  • 수록기간
    2001~2025
  • 등재여부
    KCI 등재
  • 십진분류
    KDC 326 DDC 380

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