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문화 융합(CC)

소유구조에 따른 과잉투자성향이 보유현금의 시장가치에 미치는 영향
The Impact of Over-investment on the Market Value of Cash Holdings : Focusing on Ownership Structure

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  • 발행기관
    국제문화기술진흥원 바로가기
  • 간행물
    The Journal of the Convergence on Culture Technology (JCCT) KCI 등재 바로가기
  • 통권
    Vol.9 No.2 (2023.03)바로가기
  • 페이지
    pp.319-325
  • 저자
    조정은
  • 언어
    한국어(KOR)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A427595

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원문정보

초록

영어
This study investigates the impact of over-investment on the market value of cash holdings. In addition, this paper examines whether the effect of over-investment on the value of cash holdings differs depending on firms’ ownership structure. The results show that increase in over-investment reduces the market value of cash holdings. This suggests that investors perceive that over-investment deteriorates future business performance and generates excessive burdens on future cash flows. As a result, they provide negative evaluation on the market value of cash holdings. In addition, the negative impact of over-investment on the market value of cash holdings is more significant for owner manager firms where managers hold a high level of equity. Such empirical results imply that owner manager firms are more likely to use their cash holdings for private interest, therefore, over-investment reduces the cash value to a greater extent. This study provides empirical evidence that the effect of over-investment on the market value of cash holdings varies depending on the characteristics of firms’ ownership structure.
한국어
본 연구는 기업의 과잉투자성향이 보유현금의 시장가치에 영향을 미치는지 분석하였다. 또한 기업의 소유구조 에 따라 과잉투자성향이 보유현금의 시장가치에 미치는 영향이 차별적으로 나타나는지 검증하였다. 분석결과, 과잉투 자성향이 증가할수록 기업의 보유현금에 대한 시장가치는 감소하는 것으로 나타났다. 이와 같은 결과는 투자자들이 과잉투자성향이 높은 기업이 미래의 경영성과가 악화되고 미래 현금흐름에 대한 부담이 과도하게 발생할 것으로 인 식하여 이러한 기업의 보유현금에 대한 시장가치를 부정적으로 평가하는 것으로 해석된다. 또한 경영자가 높은 수준 의 지분을 보유하고 있는 소유경영자 지배기업의 경우 과잉투자성향이 보유현금의 시장가치를 감소시키는 효과가 더 크게 나타난다는 결과를 발견하였다. 이는 소유경영자 지배기업의 경영자가 자신의 특권을 누리기 위한 목적으로 보 유현금을 사적으로 유용하는 것으로 시장에서 인식되어 과잉투자성향이 현금가치를 더 큰 폭으로 감소시키는 것으로 파악된다. 본 연구는 기업의 소유구조의 특성에 따라 과잉투자성향이 보유현금의 시장가치에 미치는 영향이 다르게 나타날 수 있음을 확인하였다는 측면에서 의의를 갖는다.

목차

요약
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 및 가설설정
Ⅲ. 연구방법론
1. 과잉투자
2. 연구모형
3. 표본의 선정
Ⅳ. 실증 분석
1. 기술통계 및 상관관계 분석
2. 가설 검증 결과
Ⅴ. 결론
References

키워드

과잉투자 보유현금의 시장가치 소유구조 소유경영자 지배기업 Over-investment Market value of cash holding Ownership structure Owner manager firm

저자

  • 조정은 [ Cho Jungeun | 정회원, 부경대학교 경영학부 부교수 ] 단독저자

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    국제문화기술진흥원 [The International Promotion Agency of Culture Technology]
  • 설립연도
    2009
  • 분야
    공학>공학일반
  • 소개
    본 진흥원은 문화기술(Culture Technology) 관련 산·학·연·관으로 구성된 비영리 단체이다. 문화기술(CT)은 정보통신기술(ICT), 문화적 사고 기반의 예술, 인문학, 디자인, 사회과학기술이 접목된 신융합기술(New Convergence Technology, NCT)로 정의한다. 인간의 삶의 질을 향상시키고, 진보된 방향으로 변화시키고, 문화기술 관련 분야의 학술 및 기술의 발전과 진흥에 공헌하기 위하여, 제3조의 필요한 사업을 행함을 그 목적으로 한다.

간행물

  • 간행물명
    The Journal of the Convergence on Culture Technology (JCCT) [문화기술의 융합]
  • 간기
    격월간
  • pISSN
    2384-0358
  • eISSN
    2384-0366
  • 수록기간
    2015~2025
  • 등재여부
    KCI 등재
  • 십진분류
    KDC 600 DDC 700

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