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The purpose of this study is to examine the risk factors associated with mergers and acquisitions (M&A) and to introduce various M&A insurance that can be used to mitigate them. Using the M&A insurance data in South Korea, this study develops modeling of M&A risks to quantify and analyze the size of the risks. The main findings suggest that the losses in Korean domestic M&A insurance seems to be constant in frequency, but unpredictable in the extent of severity, which highlights the need of close attention to not only the overall mean but the fatness of the tails of the distribution of the losses. In particular, when calculating insurance premiums, it is necessary to consider the uncertainty of the tail from a conservative point of view by estimating VaR or CTE values as useful reference indicators. It is expected from this study that Korean companies and experts will gain more understanding about M&A risks and succeed in brokering M&A deals that can truly enhance firm value by employing risk management techniques including M&A insurance.

한국어

이 논문은 M&A위험 요인들을 살펴보고 이를 관리하기 위한 방안으로 다양한 M&A보험들을 소개한 다. 그리고 우리나라 M&A보험 관련 통계 자료를 이용하여 M&A위험을 모델링하고 위험의 크기를 측정하여 분석해 본다. 분석 결과가 시사하는 점은 국내M&A보험의 손실 양상은 빈도는 어느 정도 일정하지만 심도가 아주 예측하기 어려운 양상을 보이기 때문에 전체 평균의 심도와 더불어 꼬리부 분의 심도를 예의 주시할 필요가 있다는 것이다. 특히 보험료 계산 시, 보수적인 관점에서 꼬리부분 의 불확실성이 고려되어야 할 필요성이 있으므로 VaR나 CTE 값들을 측정해보는 것이 유용한 참고 지표가 될 수 있을 것이다. 이 연구를 통해 우리나라 기업들과 전문가들이 M&A위험에 대하여 더 많은 이해를 하고 M&A보험을 사용한 위험관리 기법들을 활용함으로써 진정으로 기업가치를 제고 시킬 수 있는 성공적인 M&A를 성사시키기를 기대한다.

목차

Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 다양한 유형의 M&A 리스크 요소
1. M&A의 재무적 리스크 요소
2. M&A의 전략적 리스크 요소
3. M&A의 기업문화 리스크 요소
Ⅲ. M&A 보험
1. 진술보장보험
2. 납세의무 보험(Tax Liability Insurance)
3. 기타 보험
4. 한계점 및 제언
Ⅳ. 국내 M&A 보험시장에 기반한 위험 분석
1. 사고통계와 VaR및 CTE의 유용성
2. 빈도모형, 심도모형, 그리고 복합모형
3. 분석결과
Ⅴ. 결론
감사의 글
References
국문초록

키워드

저자

• Changki Kim [ Korea University Business School, 145 Anamro, Seungbukgu, Seoul, Korea ] The 1st author
• So-Yeun Kim [ Department of Business Administration, Seoul National University of Science and Technology ] Corresponding Author
• Dong-Hoon Shin [ Department of Global Finance and Banking, Inha University ]

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발행기관

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• 간행물명

  한국위기관리논집 [Crisisonomy]

• 간기

  월간

• pISSN

  2466-1198

• eISSN

  2466-1201

• 수록기간

  2005~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 350 DDC 351