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중국 벤처기업의 상장 전 배당이 기업공개효과에 미치는 영향 연구
The Impact of Pre-Listing dividends on Initial Public Offering : Evidence from China

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  • 발행기관
    부산대학교 중국전략연구소(구 부산대학교 중국연구소) 바로가기
  • 간행물
    Journal of China Studies KCI 등재 바로가기
  • 통권
    제22권 4호 (2019.12)바로가기
  • 페이지
    pp.29-50
  • 저자
    차령, 김범, 김문겸
  • 언어
    한국어(KOR)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A367520

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원문정보

초록

영어
In general, the dividend-signaling hypothesis assumes a positive relationship between dividend changes and the price reaction to these changes, or a positive relationship between dividend changes and future firm earnings. This study discusses the effect of pre-listing dividends on IPO underpricing. If the dividend signaling effect exists in Chinese capital markets, there is likely a negative relationship between pre-listing dividends and IPO underpricing. We test the hypothesis using samples collected from Chinese IPO markets from 2009 to 2017. The empirical test results are as follows. First, offering size, period from subscription date to listing date, company size and age, debt ratio, ROE, and lot winning rate significantly influence IPO underpricing. Second, companies that do not pay any pre-IPO dividends display a more serious degree of underpricing, but companies that pay more frequent pre-listing dividends can alleviate the information asymmetry problem and reduce IPO underpricing. Even more surprising, dividends paid two or three years before listing have a negative impact on IPO underpricing, but those paid one year before listing have no influence. Third, we investigated companies that pay dividends only prior to the public offering and those that paid consistent dividends before the IPO separately. The empirical results revealed that dividend payments of those companies that paid consistent dividends have a negative impact on IPO underpricing, but those of companies that pay dividends only prior to the public offering have more severe underpricing. In other words, companies that do not pay consistent dividends before listing issued a lower offer price and paid dividends prior to the public offering for the uncertainty of IPOs. By reviewing both classic and recent literature, we consider that our many-sided discussions on the dividend-signaling hypothesis and IPO underpricing contribute to related future research in this field.

목차

Abstract
1. 서론
2. 문헌연구 고찰
2.1 배당신호이론 문헌연구
2.2 IPO저가발행 문헌연구
3. 자료 및 실증분석방안
3.1 자료
3.2 실증분석 방안
4. 실증분석 결과
4.1 기초통계량과 상관관계
4.2 상장 전 배당이 기업공개효과에 미치는 영향에 대한 실증분석 결과
4.3 추가분석 결과: 상장 직전 배당
5. 결론
참고문헌

키워드

Dividend-Signaling Hypothesis Initial Public Offering Imformation Asymmetry Underpricing China's Venture Enterprises

저자

  • 차령 [ Che, Ling | 숭실대학교 경영대학 ]
  • 김범 [ Kim, Bum | 숭실대학교 경영대학 ] Corresponding author
  • 김문겸 [ Kim, Moon Kyum | 숭실대학교 경영대학 ]

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    부산대학교 중국전략연구소(구 부산대학교 중국연구소) [Institute of China Strategy]
  • 설립연도
    2006
  • 분야
    사회과학>사회복지학
  • 소개
    본 연구소의 설립을 통해 우선 한중 양국 국민의 상호이해와 교류증진을 위한 인문, 사회과학적인 연구는 물론이고, 이를 통해 기업(인)이 중국에 안정적인 정착과 교류를 할 수 있는 각종 환경을 조성하고자 한다. 게다가 본 연구소는 기존의 연구소의 기능과는 달리 단순한 학술 교류에 머물지 않고 인적 교류를 통해 양국관계의 이해를 증진하고 나아가 한국과 중국의 각종 프로젝트를 적극 유치, 개발함으로써 지속적으로 재원의 창출을 도모하고자 한다.

간행물

  • 간행물명
    Journal of China Studies
  • 간기
    계간
  • pISSN
    1975-5902
  • eISSN
    3022-5590
  • 수록기간
    2006~2026
  • 등재여부
    KCI 등재
  • 십진분류
    KDC 912 DDC 951

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