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MSCI지수를 이용한 사회책임투자 성과 평가
Performance Evaluation of Social Responsibility Investment using MSCI Indexes

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  • 발행기관
    한국응용경제학회 바로가기
  • 간행물
    응용경제 KCI 등재 바로가기
  • 통권
    제20권 제2호 (2018.06)바로가기
  • 페이지
    pp.41-73
  • 저자
    이진수
  • 언어
    한국어(KOR)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A333101

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원문정보

초록

영어
This study examines the performance of social responsibility investment using MSCI market and SRI indexes. When the returns of MSCI world and three major local market indexes (U.S., Europe, and Japan) are compared with those of corresponding SRI indexes using Fama-French factors, there are no significant differences between them. However, we find that a portfolio from three major local SRI indexes cannot span three major local market indexes. The result of the mean-variance spanning test indicates that the portfolio by social responsible indexes may be inferior in performance to the portfolio by market indexes.
한국어
사회책임투자는 기업의 재무적 성과와 함께 기업의 지속가능성에 영향을 주는 환경, 사회, 지배구조 등 비재무적 요소를 동시에 고려하는 투자이다. MSCI 세계 시장지수와 사회책임투자지수의 성과 차이, 미국, 유럽, 일본을 대상으로 MSCI 시장지수와 사회책임투자지수의 성과 차이를 분석한 결과 시장지수 수익률과 사회책임투자지수 수익률 간에 통계적으로 유의한 차이는 없는 것으로 나타났다. 한편, MSCI 미국 사회책임지수, 유럽 사회책임지수, 일본 사회책임지수를 기초자산으로 하여 포트폴리오를 구성한 경우에는 MSCI 미국 시장지수, 유럽 시장지수, 일본 시장지수를 추가하면 기존 포트폴리오가 확장될 수 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기존 시장지수를 이용하여 포트폴리오를 형성하고 있는 투자자가 사회책임지수를 이용하여 포트폴리오를 형성하는 것으로 기준을 변경할 경우 투자의 효율성이 저하될 가능성이 있음을 시사한다.

목차

초록
 I. 서론
 II. 사회책임투자와 전통적인 투자의 성과평가에 대한 기존 연구
 III. 실증분석 방법
  3.1. 요인모형을 이용한 비정상수익률 추정 및 평가
  3.2. 평균-분산 형성 검증 (Mean-Variance Spanning Test)
 IV. 실증분석 결과
  4.1. 분석 자료
  4.2. 평균 수익률, 표준편차 및 샤프 비율(Sharpe ratio) 분석
  4.3. MSCI 시장지수와 MSCI 사회책임투자지수의 성과 비교
  4.4 경제위기시 MSCI 시장지수와 MSCI 사회책임투자지수의 성과 비교
 V. 요약 및 결론
 참고문헌
 Abstract

키워드

사회책임투자 포트폴리오 효율성 평균-분산 형성 검증 Social Responsibility Investment Portfolio Efficiency Mean-Variance Spanning

저자

  • 이진수 [ Jinsoo Lee | KDI국제정책대학원 부교수 ]

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국응용경제학회 [Korea Association of Applied Econonics]
  • 설립연도
    1999
  • 분야
    사회과학>경제학
  • 소개
    기존의 경제학회들은 과도하게 이론에 치중하여 현실 경제를 도외시 하는 경향이 심하였다. 이에 경제학의 모든 분야에 걸쳐, 노동경제, 환경경제, 통일경제, 산업조직, 국제경제학, 금융경제학 등 모든 분야에서 이론적인 학문을 위한 학문보다는 현실적인 문제에 접근하고자 한국 응용경제학회가 창립되었다. 따라서 논문 발표시에 가급적 대학원 학생들이 쉽게 이해할 수 있는 수준으로, 국가 정책 수립에 도움이 되는 논문 발표를 권장한다. 아울러 젊은 교수들에게 폭넓은 연구기회를 부여하기 위하여, 일년에 한번씩 최우수 논문에 약간의 연구비를 지급한다.

간행물

  • 간행물명
    응용경제 [Korea Review of Applied Economics]
  • 간기
    계간
  • pISSN
    1229-5426
  • 수록기간
    1999~2026
  • 등재여부
    KCI 등재
  • 십진분류
    KDC 320 DDC 330

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