Earticle

현재 위치 Home

Can Trading Restrictions Explain the Performance of Free-Bonus Issues?

첫 페이지 보기
  • 발행기관
    한국재무학회 바로가기
  • 간행물
    재무연구 KCI 등재 바로가기
  • 통권
    제30권 제4호 (2017.11)바로가기
  • 페이지
    pp.433-459
  • 저자
    Eunyoung Cho, Cheol-Won Yang
  • 언어
    영어(ENG)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A314020

※ 기관로그인 시 무료 이용이 가능합니다.

6,600원

원문정보

초록

영어
This article investigates the relation between market’s response to corporate events and trading restrictions in a unique setting of free-bonus issues in Korea. Specifically, bonus-seeking investors face the trading restrictions that they must hold their current shares until ex-date to receive new shares, and cannot trade non-listed new shares until pay-date, while stock price is adjusted on the ex-date according to the bonus ratio. Moreover, investors face short-sale ban between the ex-date and pay-date. These trading restrictions reduce potential liquidity suppliers in the market, and it causes the excess demand for the stock. We hypothesize that the greater the trading restriction, the higher stock price. We find positive abnormal returns around both announcement date and ex-date, and strong positive relation between event returns and the degree of trading restriction measured by bonus ratio. Moreover, significant negative returns are observed near the pay-date as trading restrictions are expected to disappear. This article provides an evidence that trading restriction, which is one of market frictions, contributes to explaining the abnormal returns around corporate events.

목차

Abstract
 Ⅰ. Introduction
 Ⅱ. Free Bonus Issues and Literature Review
  2.1 The Singularity of Korea’s Free Bonus Issue
  2.2 Related Literatures
 Ⅲ. Data and Methodology
 Ⅳ. Empirical Results
  4.1 Summary Statistics
  4.2 Trading Pattern and Returns around FBI Events
  4.3 Event Returns and Proxies for the Degree of Trading Restrictions
 Ⅴ. Additional Test
  5.1 Market Conditions
  5.2 Freshness and Staleness of the News of Free-Bonus Issues
  5.3 Test for Stock Splits
  5.4 Test for Short Sale Ban Period
 Ⅵ. Conclusion
 References

키워드

Free Bonus Issues Abnormal Return Trading Restriction Bonus Ratio Market Friction

저자

  • Eunyoung Cho [ Institute of Finance and Banking, Seoul National University Business School ]
  • Cheol-Won Yang [ Associate Professor, School of Business Administration, Dankook University ]

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국재무학회 [The Korean Finance Association]
  • 설립연도
    1988
  • 분야
    사회과학>경영학
  • 소개
    본 회는 재무학 및 이와 관련되는 분야를 발전시키며 회원 상호간의 친목 도모를 목적으로 한다.

간행물

  • 간행물명
    재무연구 [Asian Review of Financial Research]
  • 간기
    계간
  • pISSN
    1229-0351
  • eISSN
    2713-6531
  • 수록기간
    1988~2026
  • 등재여부
    KCI 등재,SCOPUS
  • 십진분류
    KDC 325 DDC 330

이 권호 내 다른 논문 / 재무연구 제30권 제4호

    피인용수 : 0건 (자료제공 : 네이버학술정보)

    함께 이용한 논문 이 논문을 다운로드한 분들이 이용한 다른 논문입니다.

      출처 : 네이버학술정보

        0개의 논문이 장바구니에 담겼습니다.

        페이지 저장
        소속기관 조회
        이용자님의 소속기관(단체)이 서비스에 가입되어 있는지 확인해 보십시오.
        기관회원에 소속되어 있는 이용자는 원문을 무료로 이용할 수 있습니다.