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국민연금기금의 투자성과 및 위험전이효과 분석
An Analysis on Investment Performance and Risk Transfer Effect of the NPS (National Pension Service) Fund in Korea

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  • 발행기관
    한국생산성학회 바로가기
  • 간행물
    생산성연구: 국제융합학술지 KCI 등재 바로가기
  • 통권
    제31권 제1호 (2017.03)바로가기
  • 페이지
    pp.35-52
  • 저자
    김병준
  • 언어
    한국어(KOR)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A312346

※ 원문제공기관과의 협약기간이 종료되어 열람이 제한될 수 있습니다.

원문정보

초록

영어
In this study, I examine the fund performance of National Pension Service (NPS) of Korea and analyzed the mutual risk transfer (volatility spillover) effect between Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) and several investment sectors of NPS funds. Major findings are as belows. Firstly, almost every sector of NPS funds reveals favorable performance on the basis of risk-adjusted return measure such as Sharpe ratio, Treynor ratio, and Jensen's alpha. However, it is required to enhance the share of stock investment in the near future resulting from the fact that annual profitability of stock on average is far better than that of bond in the past 14 years according to the additional separate analysis. Secondly, the volatility shock from the NPS' domestic stock sector shows significant positive impact on the KOSPI market through the estimation results of multivariate GARCH(generalized autorgressive conditional heteroscedasticity) model. Accordingly, it is needed that NPS should decrease the weight of domestic stock investment as well as increase the weight of overseas stock investment to mitigate the volatility shock of the overall domestic stock market from the NPS stock holdings. Thirdly, down shock from the NPS' bond holding sector is shown to be transferred to the Korean stock market as well as the NPS' stock holding sector. This means that NPS' bond holding sector as the biggest institutional bond investor in Korea may lead to the stock market disturbances. Accordingly, it is desirable to decrease the domestic bond investment weight gradually as well as to increase the foreign stock investment weight in order to mitigate the shock from the NPS' bond holding sector. Finally, it is required to accelerate the globalization of investment target, specialization of risk management process instead of satisfying the past favorable fund performance of NPS if we remember the fact that NPS' pension fund is the last resort for the basic senior life planning of the ordinary people in Korea.

목차

Ⅰ. 서론
 Ⅱ. 추정 모형
 Ⅲ. 자료
 Ⅳ. 추정결과 분석
 Ⅴ. 결론 및 시사점
 참고문헌
 Abstract

키워드

National Pension Service Fund Performance Volatility Spillover Multivariate GARCH Model Down Shock

저자

  • 김병준 [ Byoung Joon Kim | 강남대학교 실버산업학부 부교수 ]

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국생산성학회 [Korea Productivity Association]
  • 설립연도
    1985
  • 분야
    사회과학>경제학
  • 소개
    본 학회는 생산성에 관련된 학술연구의 진흥과 회원상호간의 친목을 도모함을 목적으로 한다. 그리고 다음의 사항에 주력한다. - 생산성에 관련된 학술연구의 진흥 - 생산성 향상을 위한 산학연계의 확립 - 회원상호간의 친교 및 정보교환 강화

간행물

  • 간행물명
    생산성연구: 국제융합학술지 [Productivity Research: An International Interdisciplinary Journal]
  • 간기
    격월간
  • pISSN
    1225-3553
  • 수록기간
    1987~2025
  • 등재여부
    KCI 등재
  • 십진분류
    KDC 325 DDC 330

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