Earticle

초록

영어

Global competition is the services or products provided by competing companies that serve international customers. Global competition has allowed companies to buy and sell their services internationally, which opens the door to increased profits and flattens the playing field in business. In the process of market globalization, many Korean firms have been utilizing international diversification strategies to increase sales in oversea markets or to reduce risks based on business diversification strategies. The result of successfully competing in a global market has its benefits, but it's not without its challenges. Companies are seeing that what works domestically, doesn't necessarily work internationally. Cultural differences play a large role in the global market, and there are a couple factors that companies must consider. Therefore, there are mixed empirical results in prior research on globalization effect or diversification effect. Does international diversification affect firm's performance and value of firm? The effect of diversification on firm's performance and value is empirical issue. This study analyzes the effect of international diversification on firm’s performance and value of Korean companies. Domestic companies have actively advanced into global markets to overcome the limitations of domestic market. Corporate international diversification of this kind not only has positive as aspects such as economy of scale and economy of range but negative aspects such as uncertainty of business environment and information asymmetry as well. Therefore, the purpose of this study is to analyze the effect of international diversification on firm’s performance and value of Korean firms. This study investigates the relationship between international diversification and firm’s performance and corporate value, and the effect of international diversification on corporate value based on the corporate profitability and growth potential for Korean companies which are listed on stock market from the year 2004 through 2013. As the results of empirical analyses, it turns out that the higher the level of corporate international diversification is, the better the corporate performance is. On the other hand, international diversification has no general relationship with corporate value. And yet, as the results of analyses only on companies with high level of international diversification, international diversification has positive relationship with corporate value. In addition, it is revealed that the better the firm’s performance and higher the growth potential is, the more positive relationship international diversification has with corporate value. This result implies that international diversification has positive effect on the corporate value of companies with better performance and higher growth potential. This study has its meaning in that while prior studies only presented relationship between international diversification and corporate value, this study conducts in-depth analyses on the relationship between international diversification and corporate performance and the relationship between international diversification and firm characteristics in the effect of international diversification on corporate value. However, this study has some limitations. First, we just focus on listed firms. So the results of this study could not be applied to unlisted firms. Second, Tobin’s Q, the proxy of corporate value, could has measurement error. Third, we measure firm’s international diversification level based on the level of foreign sales and foreign assets. However, these measures could miss some aspects of international diversification.

한국어

본 연구는 한국기업을 대상으로 국제다각화가 기업의 경영성과와 기업 가치에 미치는 영향을 분석하였다. 국내기업은 내수시장의 한계를 극복하기 위하여 활발히 해외시장으로 진출하고 있다. 이러한 기업의 국제다각화는 규모의 경제와 범위의 경제효과 등 긍정적인 측면을 예상하여 진행되고 있으나 영업환경의 불확실성과 정보비대칭성 등 부정적인 측면도 존재한다. 이에 따라 본 연구에서는 국내기업을 대상으로 기업의 국제다각화가 기업의 경영성과와 기업의 시장가치에 미치는 실제 영향에 대해 실증분석을 하였다. 본 연구는 유가증권시장에 상장된 기업들을 대상으로 하고 2004년부터 2013년을 연구기간으로 설정하여 국제다각화와 기업의 경영성과 및 기업가치의 관련성, 그리고 기업의 수익성과 성장성에 따라 국제다각화가 기업 가치에 미치는 영향에 차이가 존재하는지에 대하여 분석하였다. 실증분석 결과 기업의 국제다각화 수준이 높을수록 기업의 경영성과도 높게 나타났다. 반면, 국제다각화 수준과 기업 가치는 일반적으로 유의적인 상관관계가 없는 것으로 나타났다. 그러나 국제다각화 수준이 높은 기업집단을 대상으로 실시한 분석에서는 국제다각화와 기업 가치는 유의적인 양(+)의 상관관계가 있는 것으로 나타났다. 또한 기업의 경영성과와 성장성이 높은 기업일수록 국제다각화가 기업 가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 국제다각화가 기업의 수익성 측면에서 긍정적인 영향을 미치며, 이로 인해 자본시장에서는 국제다각화를 통해 미래 성장 잠재력과 수익성이 높을 것으로 예상되는 기업일수록 기업 가치를 높게 평가한다는 것을 의미한다. 본 연구는 선행연구에서 제시한 국제다각화와 기업가치의 관련성 여부를 확장하여 기업의 국제다각화가 기업 가치에 영향을 미치는 이유를 경영성과 측면과 기업특성 측면에서 설명하고자 하였다는데 공헌점이 있다.

목차

국문요약
 Ⅰ. 서론
 Ⅱ. 선행연구와 연구가설
  2.1 선행연구의 검토
  2.2 가설의 설정
 Ⅲ. 연구의 모형과 표본의 선정
  3.1 연구모형
  3.2 표본의 선정
 Ⅳ. 실증분석 결과
  4.1 기술통계량
  4.2 상관관계 분석
  4.3 회귀분석의 결과
 Ⅴ. 결론 및 한계점
 <참고문헌>
 Abstract

키워드

저자

• 정신순 [ Jung, Shin-soon | 숭실대학교 경영대학원 석사과정 ] 제1저자
• 노희천 [ Noh, Heecheon | 숭실대학교 회계학과 부교수 ] 제2저자
• 박경호 [ Park, Kyungho | 숭실대학교 회계학과 조교수 ] 교신저자

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  기업경영연구 [Korean Corporation Management Review]

• 간기

  격월간

• pISSN

  1229-957X

• 수록기간

  1994~2025

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658