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중국 CSI 300 지수선물을 이용한 홍콩 주식투자 위험관리에 관한 실증연구
An Empirical Study on the Cross Hedge of CSI 300 Futures for Risk Management in HANGSENG Investment
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- 발행기관
- 동중앙아시아경상학회 바로가기
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- 간행물
- 동중앙아시아연구(구 한몽경상연구) 바로가기
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- 통권
- 제23권 제2호 (2012.08)바로가기
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- 페이지
- pp.67-80
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- 저자
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- 언어
- 한국어(KOR)
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- URL
- https://www.earticle.net/Article/A187971
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원문정보
초록
- 영어
- This study investigates direct hedging performance of CSI 300 futures with respect to HANGSENG index portfolios using VECM, Bivariate GARCH(1,1) and OLS regression models. Daily hedging performance is evaluated. The sample period covers from April 16, 2010 to September 23, 2011. We found the following results. Firstly, unit roots are found in CSI 300 futures and HANGSENG index. There exists at least one cointegrating relationship among them. Secondly, we can not find statistical differences among hedge ratios estimated from VECM, Bivariate GARCH(1,1) and OLS regression models. Thirdly, there are significant differences in hedging performance among various models. Finally, overall hedging performance and hedge ratios estimated from VECM, Bivariate GARCH(1,1) CSI 300 futures futures is relatively poor.
- 한국어
- 본 연구는 홍콩 HANGSENG 주식투자 위험관리를 위하여 중국 CSI 300 선물을 이용하여 헤지비율 과 헤지성과를 실증적으로 분석하고자 한다. 이를 위하여 중국 CSI 300 선물과 홍콩 HANGSENG 시 계열의 상호관련성 및 특성 비교와 홍콩 HANGSENG 투자할 경우 중국 CSI 300 선물을 이용한 교차 헤지의 연구 목적으로 중국 CSI 300 선물과 홍콩 HANGSENG간의 상관관계 및 시계열 특성비교와 교차헤지를 분석을 하였다. 연구의 분석을 위해 일간자료는 2010년 4월 16일 부터2011년 9월 23일 까 지 352개의 일간자료를 이용하였다. 이 연구에 사용된 연구 모형으로는 최소분산헤지모형(OLS)을 통 하여 헤지비율을 추정하고 추정된헤지비율이용하여 헤지를 한 경우 분산의 감소비율로 헤지성과를 분 석하였다. 헤지성과분석은 내표본(in-sample)에 의한 방식으로 하여 헤지성과를 분석하였다. 본 연구의 중요한 결과들을 요약하면 다음과 같다. 첫째, 중국 CSI 300 선물과 홍콩 HANGSENG 간에는 정(+)의 상관관계 현상이 존재한다. 둘째, 내표 본(in-sample)방식에 의한 헤지비율이 모두 작게 나타났다. 셋째, 내표본(in-sample)방식에 의한 헤지성 과분석결과는 모두 저조하였다. 따라서 연구결과에 의하면 중국투자의 경우 중국 CSI 300 선물과 교 차헤지는 적합지 않고 다른 선물로 위험관리를 하는 것이 타당할 것으로 나타났다.
목차
국문요약
I. 서론
II. 문헌연구
III. 연구자료 및 연구모형
3.1. 연구자료
3.2 연구모형
Ⅳ. 실증연구 결과분석
4.1 가정
4.2 기초통계분석 및 상관관계분석
4.3 단위근과 공적분 검정결과 분석
4.4 헤지비율추정결과 분석
4.5 헤지성과결과 분석
Ⅴ. 결론
참고문헌(References)
Abstract
키워드
CSI 300 주가지수선물 포트폴리오 직접헤지 헤지성과 CSI 300 Futures Risk Management Ordinary Least Squares Model stock market저자
간행물 정보
발행기관
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- 발행기관명
- 동중앙아시아경상학회 [East and Central Asia Economic and Business Association]
- 설립연도
- 1997
- 분야
- 사회과학>경영학
- 소개
- 한ㆍ몽경상학회는 한국과 몽골의 경상학계 학자, 경상관련 정ㆍ관계인사 및 문화계인사들이 한국과 몽골간의 학문 및 문화 교류를 위해 1995년에 설립한 학술단체입니다. 한ㆍ몽간 교류확대를 위하여 본 학회에는 현재 경영ㆍ경제학은 물론 사회과학분야를 연구하는 한국과 몽골의 학자들을 비롯하여 관련분야의 현업종사자들이 주 구성원으로 가입하고 있습니다. 본 학회는 몽골의 경제 · 경영 및 사회과학 분야의 이론, 정책 및 실무에 관련된 학술 연구활동을 통하여 회원 상호간의 학문적 교류를 도모하며, 동북아 및 인접국가 간의 국제교류협력증진은 물론 국가 및 지역사회 발전에 이바지함을 주요 목적으로 하고 있습니다. 본 학회는 발족취지에 따라 다음의 사업을 추진함으로써 본 학회의 위상을 제고함과 더불어 구성원들의 학문적 성취도를 높이고자 합니다. 본 학회는 설립목적을 달성하기 위하여 구체적으로 다음과 같은 사업을 수행하고자 합니다. 1. 경제, 경영, 무역 및 사회과학 분야의 이론과 실무, 그리고 산학협력에 관련된 연구 2. 한·몽 경제협력에 관한 연구 3. 한·몽 경영시스템에 관한 연구 4. 동북아 국가간 경제, 경영협력에 관한 연구 5. 학술발표회, 강연회, 세미나, 심포지움 등의 개최 6. 학술연구논문집, 소식지, 그리고 연구도서 등의 발간 7. 본회의 취지에 맞는 활동으로 국가나 기업발전 또는 국제교류 등에 기여한 분에게 칭기즈칸 경영대상 또는 글로벌 경영대상 수여 8. 본회와 목적을 같이하는 국내외 관련기관 및 산업계와의 교류 9. 기타 본회가 필요하다고 인정하는 관련사업
간행물
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- 간행물명
- 동중앙아시아연구(구 한몽경상연구) [Journal of East and Central Asian Studies]
- 간기
- 연3회
- pISSN
- 2288-2219
- 수록기간
- 1997~2025
- 십진분류
- KDC 320 DDC 330
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