Earticle

초록

영어

Drawing on behavioral decision theory, this study examines how CEO overconfidence shapes firms’ partisan political contributions. Overconfident CEOs, due to their miscalibrated confidence in predicting uncertain future events such as electoral outcomes, are more likely to favor allocating political contributions to the party they expect to prevail, rather than diversifying across parties. Thus, we hypothesize that firms led by overconfident CEOs exhibit higher levels of political partisanship than those led by less confident CEOs, with this effect becoming more pronounced under conditions of high electoral uncertainty. Analyzing panel data on U.S. manufacturing firms’ PAC contributions from 2010 to 2020, we find support for the hypotheses. These findings contribute to CPA research by revealing the behavioral underpinnings of corporate partisanship and extend the literature on CEO overconfidence into the domain of nonmarket strategy.

한국어

본 연구는 행동의사결정이론(behavioral decision theory)에 기반하여 CEO의 과신 성향(overconfidence)이 기업의 정치적 편향성 정도에 어떤 영향을 미치는지를 분석한다. 과신 성향을 가진 CEO는 선거 결과와 같은 불확실한 미래 사건을 예측하는 데 과도한 확신을 가지는 경향이 있어, 정치 기부를 여러 정당에 분산하기보다는 자신이 이길 것으로 예상하는 정당에 집중하는 것을 선호할 가능성이 높다. 이에 따라 본 연구는 과신 성향이 강한 CEO가 이끄는 기업일수록 정치적 편향 수준이 높으며, 이러한 효과는 선거 불확실성이 높을수록 더욱 강해질 것이라고 가설을 설정한다. 2010년부터 2020년까지 미국 제조업 기업들의 정치활동위원회(political action committee, PAC) 기부 데이터를 분석한 결과, 이러한 가설들이 지지되었다. 본 연구는 기업의 정당 편향성에 대한 행동적 기제를 밝힘으로써 CPA연구에 기여하며, CEO 과신에 관한 기존 문헌을 비시장 전략 영역으로 확장한다.

목차

국문초록
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Theory and Hypotheses
2.1. Corporate Political Partisanship
2.2. CEO Overconfidence
2.3. CEO Overconfidence and Political Partisanship
2.4. The Moderating Role of Election Uncertainty
Ⅲ. Method
3.1. Sample and Data
3.2. Variables
3.3. Empirical Designs
3.4. Results
3.5. Robustness Tests
Ⅳ. Discussions and Conclusions
4.1. Theoretical Implications
4.2. Implications for Corporate Management
4.3. Limitations and Future Research

<국문초록>

저자

• Yoo, Dam [ 유담 | Assistant Professor, Department of International Trade, Incheon National University ] First Author
• Moon, Jon Jungbien [ 문정빈 | Professor, Department of Business Administration, Korea University ] Corresponding Author

참고문헌