Earticle

초록

영어

In this paper, I wish to show that gross output offers important insights into the direction and structure of the US economy, and is the missing piece of the macroeconomic puzzle. Often GO tells a different story than GDP. GO demonstrates that business spending is a significantly larger segment of the economy than consumer spending is; that business spending tends to be more volatile than GDP and consumption. Earlier-stage and intermediate inputs in GO may also be helpful in forecasting the direction of economic growth. I argue that gross output should be the starting point in national income accounting. It is also a better measure of the business cycle than GDP is, and more consistent with economic growth theory. GO attempts to measure the production process or the “make” economy while GDP is a measure of final goods and services, or the “use” economy. I make the case that GO and GDP together should play a vital role in national accounting statistics, much like “top line” (sales) and “bottom line” (profits) are employed in compiling the quarterly earnings reports of publicly-traded companies. Introducing GO restores the primary importance of the business sector as the key catalyst to economic performance, and establishes a proper balance between the various sectors. Comparing GO with GDP can be helpful in determining the state of the economy, whether in recession or recovery. In short, GO is a significant advance in creating a more accurate picture of the economy and the ups and downs of the business cycle. The addition of GO in national income accounting fills in a major piece in the macroeconomic puzzle.

한국어

본 논문은 “총생산”(GO)이 미국 경제의 방향과 구조에 대한 중요한 통찰을 제공하며, 거시경제 퍼즐의 빠진 조각이라는 점을 보여주고자 한다. 총생산(GO)은 종종 국내총생산(GDP)과는 다른 양상을 보여준다. 총생산(GO)은 기업 지출이 소비자 지출보다 경제에서 훨씬 더 큰 비중을 차지함을 보여주며, 기업 지출이 GDP나 소비보다 변동성이 더 큰 경향이 있음을 보여준다. 또한, 총생산(GO)에 포함된 초기 및 중간 단계 투입물들은 경제성장의 방향을 예측하는 데 유용할 수 있다. 본 논문은 총생산(GO)이 국민소득계정의 출발점이 되어야 한다고 주장한다. 또한 총생산(GO)은 GDP보다 경기순환을 더 잘 측정하며, 경제성장이론과도 더 잘 부합한다. 총생산(GO)은 생산 과정, 즉 “생산”(make) 경제를 측정하는 반면, GDP는 최종재화와 서비스, 즉 “소비”(use) 경제를 측정하는 지표이다. 본 논문은 GO와 GDP가 상장 기업의 분기 실적 보고서를 작성할 때 “매출”과 “순이익”이 활용되는 것과 마찬가지로, 국민소득계정 통계에서 ‘함께’ 중요한 역할을 수행해야 한다고 주장한다. 총생산(GO) 개념을 도입하면 경제 성과의 핵심 촉매제로서 기업 부문의 중요성을 재조명하고, 다양한 부문 간의 적절한 균형이 확립될 것이다. GO와 GDP를 비교하는 것은 경제가 불황인지 회복 국면인지를 판단하는 데 유용할 될 수 있다. 따라서 총생산(GO)은 경제 상황과 경기순환의 변동을 더 정확하게 파악하는 데 있어 중요한 발전이 될 것이다. 또한, 국민소득계정에 총생산(GO)을 추가함으로써 거시경제 퍼즐의 중요한 한 조각을 채워줄 것이다.

목차

Abstract
I. Origins of Gross Output (GO)
II. Defining Gross Output (GO)
III. BEA defines GDP in terms of GO
IV. GO and GDP Time Series: 1947 ~ 2025
V. What’s missing in BEA’s Gross Output Data?
VI. GO is more sensitive to the business cycle
VII. The Relative Importance of Consumer and Business Spending
VIII. GO, Economic Growth, and Leading Indicators
IX. Is GO nothing more than “Double Counting”?
X. Conclusion
References
Appendix: What others are saying about GO
< 한글초록 >

저자

• Mark Skousen [ Professor and Doti-Spogli Chair of Free Enterprise, Chapman University, USA. ]

참고문헌