Earticle

초록

영어

This study examines how non-operating corporate social responsibility (CSR) costs affect firm profitability. Unlike prior CSR and ESG studies that rely primarily on ratings or scores, this study adopts an accounting-based perspective by conceptualizing CSR activities as non-operating financial costs explicitly recorded in corporate financial statements. This approach reframes CSR from a normative practice to an observable cost structure. The sample consists of manufacturing firms listed on the KOSPI and KOSDAQ markets in Korea, using firm-year panel data from 2015 to 2024. All continuous variables were winsorized at the top and bottom 1 percentiles. Non-operating CSR costs serve as the key independent variable. Given disclosure limitations in Korean financial statements, non-operating CSR costs are proxied by “other non-operating expenses. Profitability is measured using return on assets (ROA), operating income, and return on equity (ROE). Operating income is included as a benchmark outcome to delineate operating versus non-operating performance effects. The empirical analysis employs descriptive statistics, Pearson correlation analysis, and fixed-effects panel regression models. The results indicate that non-operating CSR costs are significantly associated with firm profitability. However, CSR costs show no statistically significant relationship with operating income. In contrast, CSR costs exhibit a significant association with ROE, suggesting that such expenditures are more closely related to long-term firm value and shareholder-oriented performance. These findings suggest that CSR-related expenditures may generate a trade-off between short-term operational efficiency and long-term shareholder-oriented performance.

한국어

본 연구는 비영업적 사회적 책임(CSR) 비용이 기업 수익성에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 2015–2024년 코스 피·코스닥 제조업 상장기업의 기업-연도 패널자료를 구축하고, 극단치 완화를 위해 상·하위 1% 윈저라이징을 적용하였다. CSR 관련 지출이 재무제표에서 표준화된 단일 계정으로 분리 공시되지 않는 한계를 고려해 ‘기타 비영업비용’을 비영업적 CSR 비용 의 대리변수로 사용하였다. 수익성은 ROA, 영업이익, ROE로 측정하고 기술통계, 피어슨 상관분석, 연도·산업 고정효과를 포함 한 패널 회귀모형으로 가설을 검증하였다. 분석 결과, 비영업적 CSR 비용은 수익성 지표와 유의한 관련성을 보였으나 영업이익 에는 유의한 영향이 없었고, ROE에는 유의한 관계가 확인되어 CSR 비용의 효과가 단기 운영성과와 주주 관점 성과에서 다르게 나타날 수 있음을 시사한다. 본 연구는 CSR을 평가등급이 아닌 회계적 비용 구조로 측정·분석함으로써 CSR–수익성 연구를 확 장하고 지속가능경영 전략 수립에 실증적 근거를 제공한다.

목차

Abstract
요약
1. Introduction
2. Theoretical Background
2.1 Theoretical Perspective on CSR and Non-Operating CSR Costs
2.2 Prior Research on CSR (ESG) and Corporate Profitability
3. Research Methodology
3.1 Research Design and Hypotheses
3.2 Research Methodology and Model Specification
3.3 Sample Selection
4. Empirical Results
4.1 Descriptive Statistics and Pearson Correlation Analysis
4.2 Fixed-Effects Regression Analysis
5. Results
REFERENCES

저자

• Soo-Kyung An [ 안수경 | Assistant Professor, Department of Life Services, Kyungmin University ] Corresponding Author

참고문헌