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초록

영어

PPP asserts that the real exchange rate is a mean reverting stochastic process around its long-run equilibrium level. However, despite its popularity and extensive studies empirical validity of PPP remains elusive due to mixed empirical evidence. This paper revisits the empirical evidence of purchasing power parity by recursive mean adjustment (RMA) proposed by So and Shin (1999). Using the current float quarterly yen-based real exchange rate data I find that the unit-root test with the RMA estimator rejects the null of a unit root for only 2 out of 14 G7 and Asian/Pacific rim countries. Also the RMA-based confidence intervals for persistence parameter show that only 1 out of 14 countries has less than unity as upper bound at the 90% confidence intervals. This finding is in line with the findings from previous studies that yen real exchange rate can be better approximated as nonstationary process.

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본 논문은 So and Shin (1999)의 재귀평균보정(recursive mean adjustment, RMA)을 이용하여 구매력평준설에 대한 실증분석을 수행하고 있다. 실증분석을 위해 엔화 베이스 분기별 실질환율자료로 RMA를 이용한 단위근 검증을 한 결과 14개의 G7 및 Asian/Pacific 국가들 중 오직 2개국에서만 단위근 귀무가설이 기각되었다. 또한 RMA를 이용하여 지속성 변수 (persistence parameter)의 신뢰구간을 측정한 결과 14개국 중 오직 1개국의 경우만이 90% 신뢰구간의 상한이 1보다 작은 것으로 나타났다. 이러한 실증분석 결과는 엔 실질환율은 비고정 (nonstationary) 프로세스라는 기존의 연구결과 들과 유사한 결과이다.

목차

Abstract
 I. Introduction
 II. Recursive Mean Adjustmetn and Confidence Intervals
 III. Empirical Results
 IV. Concluding Remarks
 References
 요약

키워드

저자

• Young-Kyu Moh [ 모영규 | Associate Professor, Dept. of Economics, Sookmyung Women's University ]

참고문헌

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• 간행물명

  국제경영리뷰 [International Business Review]

• 간기

  계간

• pISSN

  1598-4869

• eISSN

  2713-8291

• 수록기간

  1997~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658